Ник Дэвидов, сооснователь и управляющий партнер DVC – Интервью

Ник Дэвидов, сооснователь и управляющий партнер DVC, инвестировал в более чем 140 стартапов на ранней стадии, включая Perplexity AI, Etched и лабораторию Thinking Machines Lab Мира Мурати.

DVC – это венчурная фирма из Сан-Франциско, ориентированная на поддержку стартапов в области искусственного интеллекта и создание сообщества, ориентированного на инновации в области ИИ. Основанная Мариной и Ником Дэвидовыми, фирма объединяет активную сеть основателей, инженеров и исследователей с проприетарными рабочими процессами, основанными на ИИ, для поддержки компаний от стадии предпосевного финансирования до стадии роста А/Б, инвестируя 100 000-300 000 долларов на ранней стадии и 1-3 миллиона долларов в последующих раундах. Ее модель подчеркивает практическую поддержку, глубокое взаимодействие с сообществом и использование инструментов ИИ вместе с опытными ограниченными партнерами для поиска сделок, проведения дилIGENCE и помощи основателям портфельных компаний в росте – все это направлено на создание значимого влияния на ландшафт стартапов в области ИИ.

DVC стала известна как фирма, которая пересматривает венчурный капитал с первых принципов. Какие опыт или разочарования в традиционном венчурном капитале вдохновили вас создать модель, которая работает полностью на ИИ-агентах и интеллекте сообщества?

Прежде всего, проблемы с масштабированием бизнеса венчурного капитала. Сейчас единственный способ вырасти – увеличить активы под управлением. В какой-то момент ваша мотивация меняется – вы больше не движимы ценностями, а управляемыми сборами. И тогда вы начинаете отдавать приоритет развертыванию над доходами, что не является здоровым. Итак, мы пытаемся найти альтернативный способ масштабировать инвестиционную фирму горизонтально, а не вертикально. И также мы пытаемся демократизировать доступ к венчурному капиталу и привлечь разнообразие таким образом.

​Вы сказали, что DVC “уволила своих аналитиков и наняла своих ограниченных партнеров.” Можете ли вы рассказать нам, как эта система работает – как ограниченные партнеры вносят вклад в поиск и дилIGENCE, и какие инструменты их поддерживают?

Я начну с анекдота. Когда к нам присоединялись новые ограниченные партнеры, мы просили их заполнить опросник, включая вопрос: “Готовы ли вы активно помогать стартапам?” Один ограниченный партнер – тест-инженер – был любопытен, чтобы увидеть, какие вопросы опросник покажет дальше, если он выберет “Нет”, но ничего не произошло. Он был нашим 100-м заявителем, который помог нам обнаружить, что положительный ответ был установлен как обязательный в этом вопросе – никто не мог ответить “Нет”. Удивительно, что 100 заявителей до него нажали “Да” и никогда не заметили.

Мы построили внутреннюю “социальную лестницу” для наших ограниченных партнеров. В DVC каждый ограниченный партнер может получить звание Deal Advisor и затем вырасти в Super Advisor, если он активно поддерживает наши портфельные компании с помощью найма, продаж, продукта и связей, внося вклад в рост стартапа – и получая долю carried interest в качестве вознаграждения. Также, если ограниченный партнер привлекает нам сделку, он становится Deal Captain. Мы сделали так, чтобы они могли внести вклад на каждом этапе, и автоматизировали большинство процессов.

Как проприетарные ИИ-агенты DVC автоматизируют основные функции венчурного капитала, такие как поиск сделок, дилIGENCE и мониторинг портфеля? Можете ли вы описать одну или две рабочие процессы, которые претерпели наибольшие изменения?

В DVC ИИ является основой полного пересмотра того, как работает венчурная фирма. Он помогает нам перевернуть традиционный процесс дилIGENCE с ног на голову. Вместо того, чтобы обращаться к основателям сначала, наши ИИ-агенты создают комплексный меморандум о сделке и проводят большую часть предварительного дилIGENCE до первоначального контакта. Это возможно, потому что большая часть необходимой информации (например, презентации компаний, рыночные данные, анализ конкурентов и принципы оценки) доступна до звонка, поэтому нет необходимости тратить время основателей и инвесторов. То, что раньше занимало целый день у дорогого аналитика, теперь может быть сделано за несколько минут за менее чем 30 центов.

Когда стартап-презентация попадает в систему – обычно через ввод ограниченного партнера – ИИ парсит материалы, обогащает их внешними источниками, сортирует данные и выдает меморандум о сделке. Итак, мы можем сосредоточиться на том, что трудно автоматизировать – мотивации основателя, мягких навыках, культуре и динамике команды.

​Какие самые необычные или удивительные “сигналы” отслеживает ваш ИИ при оценке стартапов на ранней стадии? Как они отличаются от того, что традиционно ищут человеческие аналитики?

Среди необычных и трудно заметных человеческими аналитиками сигналов я бы отметил недавние сокращения ключевых членов команды в стартапе. Всего наша система отслеживает примерно 120 сигналов. Часть из них помогает нам понять трек стартапа. Вторая группа сигналов связана с командой стартапа. Третья категория сосредоточена на потенциальной конкуренции инвесторов. Цель здесь – предсказать, как быстро основатель может привлечь раунд, поскольку сеть основателя является значимым фактором.

​С более чем 170 ограниченными партнерами из компаний như OpenAI, Meta и Tesla (TSLA ), как вы координируете это сообщество и обеспечиваете качественный ввод, а не шум?

Когда ограниченных партнеров было только несколько десятков, было возможно управлять ими вручную. Но когда их число рос, сопоставление правильного эксперта с правильным стартапом в правильное время стало узким местом. Итак, мы разработали ИИ-агентов, действующих как “суперконнекторы”, которые помнят все детали об экспертизе и сетях ограниченных партнеров, чтобы предложить актуальные знакомства для портфельных компаний. Это делает аспект сообщества невероятно масштабируемым.

И чтобы обеспечить качество, мы всегда обращаемся к основателям, чтобы получить их обратную связь. Для нас недостаточно, например, просто сделать знакомство с потенциальной компанией; нам нужно проверить, что оно действительно сработало. Со временем мы собрали достаточно данных, чтобы увидеть, что действительно эффективно.

Тезис фонда подчеркивает основную инфраструктуру ИИ и вертикально ориентированные модельные стопки. Какие сегменты ИИ, по вашему мнению, сейчас наиболее недооценены – и почему?

Нет недооцененных сегментов, только неразвитые – и неразвитые сегменты, как правило, дешевле. Здравоохранение, промышленные применения, робототехника и строительство отстают. Есть много применений, но их принятие ужасное.

​DVC уже инвестировала в такие компании, как Perplexity AI и Etched. Как ваша система ИИ помогает вам выявлять эти прорывные компании до того, как они привлекут внимание основной аудитории?

Большинство наших инвесторов – основатели и инженеры, которые в первую очередь являются ранними пользователями и адептами технологий ИИ. И когда они становятся одержимыми чем-то, они привлекают это в наше сообщество. Наша стопка ИИ занимается подготовкой. Как партнеры, наша задача – слушать нашу интуицию. Именно так мы оказались инвестировать в Perplexity.

Когда ИИ меняет венчурный капитал, какие аспекты интуиции инвестора, суждения или человеческой связи, по вашему мнению, никогда не могут быть заменены алгоритмами?

ИИ-агенты уже превосходят нас в меморандумах о сделках, исследованиях и подготовке. То, что они не могут заменить, – это человеческая связь между основателем и инвестором. Это отношение часто длится дольше, чем средний брак. Путь основателя сложен, иногда одинок и высокоинтенсивен. Иметь человеческого партнера крайне важно – это то, для чего инвестор действительно нужен. И никакой алгоритм не может заменить это.

​Как вы балансируете преимущества автоматизации с необходимостью прозрачности и доверия среди основателей и ограниченных партнеров?

На самом деле, все наоборот – автоматизация обеспечивает прозрачность, которая, в свою очередь, строит доверие. С автоматизацией вы можете четко увидеть, какие входные данные были использованы и как были приняты решения. Это делает процесс принятия решений как можно более прозрачным и анализируемым.

​Оглядываясь вперед, представляете ли вы себе будущее, в котором большинство венчурных фирм работают без аналитиков – и если да, то что это значит для следующего поколения венчурных капиталистов, входящих в отрасль?

Традиционная роль аналитика по своей сути неэффективна. Структура сама по себе – наличие аналитика, собирающего и анализирующего данные – склонна к человеческим ошибкам, как в сборе данных, так и в анализе. Использование ИИ просто делает процесс намного более эффективным, поэтому старая роль становится ненужной. Однако появляются новые роли. Итак, когда мы уволили всех своих аналитиков, мы наняли продуктовых инженеров, которые занимаются этими задачами, и человеческое суждение не исчезает – оно просто смещается в разные функции. Роль мигрирует туда, где она добавляет наибольшую ценность.

Спасибо за отличное интервью, читателям, которые заинтересованы в том, чтобы узнать больше об этом венчурном капитале, следует посетить DVC.