Действительно ли Perplexity AI стоит 14 миллиардов долларов?

Стартап ИИ Недоумение ИИ сообщается, что находится на поздней стадии переговоров по привлечению $500 млн при ошеломляющей оценке в $14 млрд. Эта цифра – впервые выделено The Wall Street Journal – ознаменовало бы стремительный взлет для компании, которой едва исполнилось три года, поставив ее на один уровень с устоявшимися технологическими фирмами.

Оправдана ли эта заоблачная оценка или это признак того, что шумиха вокруг ИИ опережает реальность?

«Автоответчик» стоимостью 14 млрд долларов

Perplexity AI позиционирует себя как «систему ответов» — поисковый инструмент на базе ИИ, который выдает прямые ответы с указанием источников вместо привычного списка синих ссылок. Концепция привлекла необычайный энтузиазм инвесторов. Менее чем за 18 месяцев оценка Perplexity выросла с примерно 520 миллионов долларов в начале 2024 года до 9 миллиардов долларов к декабрю 2024 года, а теперь потенциально 14 миллиардов долларов в середине 2025 года. Это поразительный рост стоимости в 27 раз менее чем за два года.

По цифрам, успехи Perplexity действительно примечательны: стартап, как сообщается, генерирует 100 миллионов долларов ежегодного регулярного дохода (ARR) и обрабатывает более 400 миллионов поисковых запросов в месяц, что дает ему, по оценкам, 6.2% доли на зарождающемся рынке поиска ИИ. Он также собрал список влиятельных спонсоров: Accel лидирует в новом раунде, а среди предыдущих инвесторов — Nvidia (через свой фонд), Expedition Джеффа Безоса, IVP, NEA, Vision Fund SoftBank, Databricks Ventures и Bessemer.

Идея Perplexity заключается в том, что традиционный поиск созрел для подрыва со стороны ИИ, который может синтезировать информацию для пользователя. Его движок объединяет большие языковые модели (LLM) с индексацией веб-сайтов в реальном времени для предоставления кратких ответов с актуальной информацией и цитатами, а не просто ссылками. Ранние последователи хвалили возможность задавать естественные вопросы и получать простые ответы с прикрепленными источниками — смесь разговорного ИИ в стиле ChatGPT и поиска фактов поисковой системой.

Есть даже слухи о том, что Apple рассматривает возможность интеграции поиска на основе искусственного интеллекта Perplexity в Safari, что может значительно увеличить охват пользователей, если сделка состоится. Все это рисует радужную картину. Тем не менее, оценка в $14 млрд для молодой компании с нишевым продуктом вызывает скептицизм. Чтобы оценить, оправдано ли это, нужно сопоставить перспективы Perplexity с гигантами, с которыми она сталкивается.

Может ли Perplexity бросить вызов поисковой империи Google?

Невозможно обсуждать поиск, не признавая доминирования Google. Google обрабатывает около 90% глобальных поисковых запросов — доля настолько большая, что даже падение на несколько процентных пунктов считается сейсмическим сдвигом. Фактически, Доля Google упала чуть ниже 90% в конце 2024 года впервые с 2015 года, что является признаком того, что в ее давней монополии образуются трещины.

Но давайте проясним: Google Search — это все еще империя, обслуживающая миллиарды запросов ежедневно и генерирующая сотни миллиардов рекламных доходов каждый год. Любой новичок, пытающийся «заменить Google», сталкивается с титанической задачей.

Цена Perplexity в $14 млрд предполагает, что он может осмысленно конкурировать на арене поиска «ИИ-в первую очередь», куда входит и сам Google. Примечательно, что Google не стоит на месте. В 2023–2024 годах Google начал развертывание Обзоры ИИ в результатах поиска – сгенерированные ИИ сводные ответы в верхней части страницы (часть его Search Generative Experience). Эти обзоры ИИ уже использовались миллиарды раз в экспериментальном развертывании Google.

Другими словами, Google быстро встраивает Perplexity-подобный опыт в свой собственный продукт для существующей аудитории в миллиарды. И еще более мощный инструмент здесь: Google's Модели Близнецов с искусственным интеллектом обещают более продвинутые рассуждения для улучшения ответов ИИ. По словам Google, сочетание обзоров ИИ с моделями Gemini позволит пользователям задавать сложные вопросы за один раз и получать результаты, составленные ИИ, которые еще более детализированы.

Все это означает, что Perplexity не конкурирует со статичным действующим игроком; она борется с движущейся целью с практически неограниченными ресурсами. Военный бюджет Google и укоренившаяся база пользователей (не говоря уже о сделках по поиску по умолчанию, которые приносят миллиарды производителям телефонов/браузеров, чтобы Google оставался на передовой и в центре внимания) дают ей огромные оборонительные преимущества. История показывает, что крайне сложно переманить пользователей из Google.

Отрезвляющим примером является Neeva, поисковый стартап на базе искусственного интеллекта, ориентированный на конфиденциальность, запущенный бывшими сотрудниками Google. Несмотря на создание высококачественной поисковой системы, которая в некотором роде затмил Google в результатах и ​​UX Neeva закрыла свой продукт потребительского поиска в 2023 году. Как сетовали основатели Neeva, «Мы обнаружили, что одно дело — создать поисковую систему, и совсем другое — убедить обычных пользователей в необходимости перехода на лучший вариант».

Их продукт с трудом преодолевал чистую инерцию пользовательских привычек и экосистемы Google. Perplexity столкнется с похожей проблемой: даже если его ответы ИИ будут превосходны, сколько обычных пользователей откажутся от привычки Google (или узнают о существовании Perplexity), если он не будет глубоко интегрирован в то, что они уже используют?

К чести Perplexity, он занял небольшую, но значимую нишу среди первых последователей. 6.2% доля сегмента «ИИ-поиск» намекает, что он определенно находится на радаре технически подкованных пользователей, экспериментирующих с новыми поисковыми парадигмами. Если Apple или другая крупная платформа интегрируют Perplexity (как ходят слухи) или если Google серьезно пошатнется в качестве поиска ИИ, Perplexity может занять более широкую нишу. Однако, если не произойдет такого сценария, трудно представить, что Perplexity сразу свергнет доминирование Google. Скорее всего, Google включит лучшие из этих функций ИИ в свой собственный поиск (как он уже активно делает), тем самым сохранив большинство пользователей.

Google упал ниже 90% — до 89.34% в 2024 году (statcounter)

ChatGPT может затмить нишевые поисковые системы

В то время как Google является прямым конкурентом в поиске, ChatGPT от OpenAI представляет собой еще один аспект конкуренции — возможно, конкуренцию за внимание пользователей и долю внимания ИИ. ChatGPT появился на сцене в конце 2022 года и получил беспрецедентное распространение. За два месяца он достиг 100 миллионов ежемесячных пользователей, став самое быстрорастущее потребительское приложение в историиПользователи восприняли ChatGPT как универсального помощника на основе искусственного интеллекта для решения любых задач: от ответов на вопросы и объяснения концепций до написания кода, составления электронных писем и творческого мозгового штурма.

По сути, ChatGPT начал заменять многие варианты использования поиска для этих пользователей — зачем продираться через ссылки Google, когда ИИ может напрямую дать вам ответ или индивидуальное решение?

Важно отметить, что создатели ChatGPT не проигнорировали потребность в актуальной информации. OpenAI интегрировал возможности веб-браузинга и поиска непосредственно в ChatGPT. Он может выполнять поиск в Интернете в режиме реального времени и предоставлять ответы с цитатами и соответствующими веб-ссылками, сочетая естественный языковой интерфейс со своевременной информацией.

Что это оставляет специализированному инструменту, такому как Perplexity? С одной стороны, фокус Perplexity на том, чтобы быть специализированной поисковой системой ответов с точными цитатами, может сделать ее лучше в этой конкретной работе для пользователей, которые отдают приоритет надежным источникам и оптимизированному поисковому опыту. Кроме того, в настоящее время он не требует от пользователя создания длинных подсказок — вы можете задать вопрос и увидеть краткий ответ со ссылками, что некоторые могут посчитать более эффективным, чем более болтливый стиль ChatGPT.

С другой стороны, если ChatGPT может делать почти все, что делает Perplexity, и даже больше, многие пользователи — особенно обычные пользователи — могут не увидеть необходимости переключаться или обращать внимание на отдельное приложение. Огромное преимущество ChatGPT в пользовательской базе и постоянная интеграция в повседневные технологии дают ему сильное преимущество. Вполне возможно, что пользователи будут объединяться вокруг нескольких суперинструментов «помощника ИИ», которые справляются с несколькими потребностями, а не жонглировать набором одноцелевых приложений ИИ.

Возможности поиска ChatGPT (OpenAI)

Переполненная область ИИ и вопрос долгосрочной ценности

На этом фоне естественным образом возникает скептицизм относительно оценки Perplexity в $14 млрд. Компания пытается застолбить себе место на арене, где конкурируют как технологические гиганты, так и множество стартапов, и где конечные пользователи могут ограничиться лишь несколькими победителями. Станет ли Perplexity одним из этих победителей или ему суждено стать нишевым инструментом?

Наблюдатели, настроенные оптимистично, могут утверждать, что быстрый рост и поддержка Perplexity показывают, что у нее есть реальный шанс стать «Google поиска ИИ». Если она продолжит быстро внедрять инновации, поддерживать высококачественные результаты с цитированиями и, возможно, заручится стратегическим партнерством (представьте Perplexity как поиск ИИ по умолчанию на миллионах устройств Apple или интегрированный в корпоративные системы знаний), она может достичь масштаба, который оправдает оценку. Ее заявленные 400 миллионов запросов в месяц и ранний доход не являются тривиальными — они предполагают основную базу лояльных пользователей и платных подписчиков.

В оптимистичном сценарии эта база может расширяться экспоненциально, если продукт будет продолжать совершенствоваться и больше пользователей будут искать альтернативу традиционному поиску с большим количеством рекламы. Оценка в $14 млрд может рассматриваться как дальновидная ставка на захват части рынка поиска стоимостью в несколько сотен миллиардов долларов с помощью революционного подхода.

Однако у скептиков есть масса аргументов. Цена в 14 миллиардов долларов подразумевает очень высокие ожидания того, что Perplexity либо масштабируется до десятков миллионов пользователей, либо найдет чрезвычайно прибыльную монетизацию (или и то, и другое). Однако монетизация поиска ИИ — сложная задача: прибыль Google поступает от рекламы, а это сфера, которую Perplexity не освоила в полной мере (отсутствие рекламы и цитирование — часть ее привлекательности). Если Perplexity введет рекламу, чтобы подражать бизнес-модели Google, она рискует подорвать пользовательский опыт, который ее отличает. Если она будет придерживаться подписок или корпоративного лицензирования, ее доход может остаться относительно скромным.

Даже текущий ARR в $100 млн, хотя и впечатляет для молодого стартапа, был бы 140-кратным мультипликатором выручки при оценке в $14 млрд, что трудно оправдать, если рост не продолжится с головокружительной скоростью. Вычислительные затраты на запуск больших моделей ИИ на миллионах запросов также огромны, потенциально съедая маржу, пока не будет достигнут масштаб.

Пользователи будут объединяться вокруг меньшего количества платформ

Более того, консолидация пользователей вокруг нескольких платформ — это реальная тенденция, которую стоит рассмотреть. Так же, как в ранние дни Интернета существовало много поисковых систем, но в конечном итоге доминировали только несколько, мы можем увидеть подобную встряску в области помощников ИИ. Вполне возможно, что через несколько лет среднестатистические пользователи будут в первую очередь использовать, скажем, помощника типа ChatGPT, глубоко интегрированного в их операционную систему или браузер, и, возможно, одну альтернативу (например, ИИ Google, если они используют Android/Chrome, или ИИ Apple, если он появится).

Изобилие чат-ботов и инструментов ИИ, которые мы видим сегодня, может резко сократиться по мере созревания рынка. Задача Perplexity — обеспечить себе статус одного из выживших в этой консолидации — в идеале как лидера рынка, а не нишевого запоздалого решения. Если он останется отдельным веб-сайтом/приложением, требующим от людей усилий, его аудитория может остановиться. Многие стартапы ИИ в других областях уже меняют направление или испытывают трудности, поскольку крупные игроки расширяют свои предложения.

Наконец, стоит признать, что часть высокой оценки Perplexity, вероятно, обусловлена ​​нынешним менталитетом «золотой лихорадки ИИ». Инвесторы боятся упустить следующую большую платформу ИИ и готовы платить больше за все, что обещает революционизировать такую ​​базовую услугу, как поиск. Это может привести к превышению фундаментальных показателей — закономерность, наблюдавшаяся в прошлых циклах хайпа в сфере технологий. Оценка Perplexity в $14 млрд, возможно, «закладывает» будущее, в котором она действительно нарушит часть бизнеса Google или станет незаменимой утилитой ИИ. Это может произойти, но это далеко не наверняка.