Выручка облачного сервиса CoreWeave для ИИ выросла на 168%, а портфель заказов увеличился более чем вдвое

10 ноября 2026 года CoreWeave опубликовала результаты за третий квартал 2026 года: выручка выросла на 168% в годовом выражении, до 3,661 млрд долларов, а портфель заказов на будущую выручку достиг примерно 132,5 млрд долларов. Поставщик облачных вычислений для ИИ также повысил прогноз на весь год, хотя чистый убыток увеличился до 709 млн долларов на фоне роста расходов на проценты и амортизацию.

Росту способствуют заключенные контракты на услуги ИИ

В презентации для инвесторов рост выручки объясняется эффективной работой компании, благоприятной ценовой конъюнктурой и спросом клиентов на облачную платформу CoreWeave для ИИ. Портфель заказов увеличился на 138% по сравнению с 55,6 млрд долларов годом ранее. Его рост обеспечили новые и существующие ИИ-лаборатории, клиенты — гиперскейлеры, корпоративные клиенты и компании, изначально ориентированные на ИИ.

Портфель заказов включает оставшиеся обязательства по исполнению и прочую предполагаемую будущую выручку по заключенным с клиентами контрактам; это не уже полученная выручка. Признание выручки зависит от поставки и доступности услуг. CoreWeave ожидает, что 36% будет признано в течение 24 месяцев, 38% — с 25-го по 48-й месяц, а 26% — позднее чем через 48 месяцев. Компания предупреждает, что объем портфеля может меняться из-за характера и размера заключенных контрактов.

Объем задействованной мощности превысил 1,7 гигаватта после того, как за квартал CoreWeave добавила более 200 мегаватт, удвоив задействованные мощности с начала 2026 года. Общая законтрактованная мощность выросла более чем на 900 мегаватт и превысила 4,6 гигаватта.

Рост расходов на проценты и амортизацию увеличил убыток

Операционная прибыль выросла до 207 млн долларов против 52 млн долларов годом ранее, а рентабельность операционной деятельности повысилась с 4% до 6%. Однако улучшение не отразилось на итоговом результате: чистые процентные расходы выросли с 310 млн до 846 млн долларов, а расходы на амортизацию — с 630 млн до 1,889 млрд долларов. Этот рост помогает объяснить, почему чистый убыток увеличился с 110 млн долларов, несмотря на улучшение операционных результатов.

Расходы и финансирование определяют прогноз

Капитальные затраты CoreWeave, рассчитанные по методике компании, достигли 14,5 млрд долларов против 1,85 млрд долларов годом ранее. Этот показатель учитывает прирост основных средств, включая активы, приобретенные по договорам финансовой аренды, за вычетом изменений объема незавершенного строительства. В отчете о движении денежных средств покупки основных средств, включая капитализированное программное обеспечение для внутреннего использования, составили 9,441 млрд долларов, а операционная деятельность принесла 1,975 млрд долларов.

В ноябрьской презентации с прогнозом прогноз выручки за весь 2026 год повышен до 13,0–13,3 млрд долларов против 12,4–13,2 млрд долларов в августовском прогнозе. Прогноз скорректированной операционной прибыли, не учитывающей вознаграждение акциями, расходы, связанные с приобретениями, и амортизацию приобретенных нематериальных активов, повышен до 1,275–1,375 млрд долларов, что соответствует росту на 26% в середине диапазона. Ожидаемый годовой темп выручки на конец 2026 года, рассчитанный путем умножения выручки за последний месяц квартала на 12, повышен до 20–21 млрд долларов против 18,5–19,5 млрд долларов.

Теперь CoreWeave ожидает, что капитальные затраты за весь год составят 37–39 млрд долларов. Нижняя граница предыдущего прогноза в 35 млрд долларов повышена, поскольку компания рассчитывает развернуть инфраструктуру и передать ее клиентам раньше запланированного срока; прогноз процентных расходов за четвертый квартал составляет 1,05–1,15 млрд долларов.

За квартал CoreWeave привлекла около 4,2 млрд долларов, увеличив объем размещения конвертируемых старших облигаций, открыла программу размещения на рынке до 35 млн акций класса A и закрыла сделку по кредитной линии с отсроченной выборкой на 2,6 млрд долларов, предназначенной для контрактов с клиентами на более короткий срок. Генеральный директор Майкл Интратор сообщил, что к источникам финансирования также относятся средства, обеспеченные контрактами с клиентами, и денежный поток от операционной деятельности. Ожидается, что в ближайшие три месяца поступят предоплаты и депозиты клиентов на сумму около 9 млрд долларов.

Эти результаты показывают, каким будет следующий этап расширения CoreWeave: чтобы превратить заключенные контракты в предоставленные клиентам вычислительные мощности для ИИ, требуются значительные первоначальные затраты и постоянное финансирование, тогда как квартальные процентные расходы уже превышают операционную прибыль. Главный открытый финансовый вопрос — смогут ли денежные средства от операционной деятельности и финансирование, обеспеченное клиентами, поддержать это расширение, не допустив дальнейшего роста чистых убытков вместе с выручкой.