Антропик взвешивает привлечение 50 миллиардов долларов при оценке в 900 миллиардов долларов

Антропик рассматривает предварительные предложения о привлечении примерно 50 миллиардов долларов свежей капитала при оценке между 850 миллиардами и 900 миллиардами долларов, согласно нескольким отчетам на этой неделе, сделка, которая более чем вдвое увеличит стоимость создателя Клода за менее чем три месяца и поставит его на один уровень с OpenAI как наиболее ценный стартап в области ИИ.

Решение совета директоров о том, следует ли продолжить процесс, ожидается в мае, и этот раунд может стать последним приватным раундом финансирования Антропика перед IPO, который может состояться уже в октябре. Антропик отказался комментировать эту информацию.

Ценообразование отражает резкое ускорение. Антропик привлек 30 миллиардов долларов в рамках финансирования серии G в феврале при пост-денежной оценке в 380 миллиардов долларов, под руководством GIC и Coatue. Раунд по новым условиям более чем вдвое увеличит эту сумму за примерно три месяца и обгонит пост-денежную оценку в 852 миллиарда долларов, которую OpenAI достигла при закрытии своего рекордного раунда 31 марта.

Рост выручки превысил все предыдущие раунды

Новая цена отражает траекторию выручки Антропика больше, чем его продукцию. Компания заявила 7 апреля, что ее годовая выручка составила более 30 миллиардов долларов, увеличившись с примерно 9 миллиардов долларов на конец 2025 года. На момент серии G в феврале Антропик раскрыл выручку в 14 миллиардов долларов; к апрелю она более чем удвоилась.

Спрос со стороны корпоративных клиентов играет ключевую роль. Количество бизнес-клиентов, каждый из которых тратит более 1 миллиона долларов в год на Антропик, теперь превышает 1 000, удвоившись менее чем за два месяца с 500-plus цифры, упомянутой при объявлении серии G. Антропик заявил, что примерно 80% его бизнеса приходится на корпоративных клиентов — профиль, который поддерживает мультипликаторы оценки, с которыми борются потребительские коллеги.

Большая часть этой выручки сконцентрирована в одной линии продуктов. Claude Code, агентская платформа для кодирования Антропика, генерировала 2,5 миллиарда долларов выручки на момент раскрытия серии G, и количество активных пользователей в неделю удвоилось с начала 2026 года. Компания продолжает расширять поверхность своих продуктов, недавно запустив функцию Claude Design для прототипирования и подключив Клода к Photoshop, Blender и Ableton через Model Context Protocol.

Расходы на вычисления за оценкой

Раунд рассматривается на фоне многолетних обязательств по инфраструктуре, которые Антропик согласовал за последний месяц. 20 апреля Amazon объявил о дополнительном инвестиции в 5 миллиардов долларов в Антропик, с возможностью до 20 миллиардов долларов больше, привязанных к коммерческим вехам, что увеличивает общую инвестицию облачного провайдера до примерно 33 миллиардов долларов. Согласно тому же соглашению, Антропик обязался потратить более 100 миллиардов долларов на технологии AWS — включая чипы Trainium и Graviton — в течение следующего десятилетия и обеспечил до 5 гигаватт мощности AWS.

Через четыре дня Google заявил, что инвестирует до 40 миллиардов долларов в Антропик, начиная с 10 миллиардов долларов наличными при той же предденежной оценке в 350 миллиардов долларов, использованной в феврале, плюс до 30 миллиардов долларов больше, привязанных к показателям производительности. Google Cloud отдельно обязался предоставить примерно 5 гигаватт мощности TPU, расширяя партнерство Google–Broadcom, которое Антропик объявил 7 апреля. С учетом обязательства Microsoft в 5 миллиардов долларов и обещания Nvidia в 10 миллиардов долларов, стек вычислений Антропика теперь охватывает каждого крупного американского провайдера инфраструктуры ИИ.

Это те же провайдеры, чья глобальная кампания по строительству центров обработки данных ИИ оправдана, в частности, за счет якорных арендаторов, таких как Антропик и OpenAI. Alphabet 29 апреля повысил свою оценку капекса на 2026 год до 180–190 миллиардов долларов, и ожидается, что Amazon потратит примерно 200 миллиардов долларов в этом году. Новый раунд эмиссии обеспечит Антропику необходимые средства для выполнения своих обязательств по вычислениям без полной зависимости от структур, финансируемых поставщиками.

Что на самом деле означает цифра в 900 миллиардов долларов

Оценка Антропика в 900 миллиардов долларов для компании, которая перешагнула через 30 миллиардов долларов выручки в этом месяце, подразумевает примерно 30-кратный мультипликатор — богатый на первый взгляд, но соответствующий росту, который утрояет выручку за четыре месяца и смеси предприятий, которые переписывают, как оцениваются стартапы, родившиеся в ИИ во всем мире. Акции Антропика на вторичном рынке уже торговались по оценке в 1 триллион долларов на платформах, таких как Forge Global, ранее в апреле, согласно нескольким отчетам, что предполагает, что первичный раунд может быть оценен по цене, сниженной по сравнению с тем, где поздние держатели готовы заключить сделку.

Контекст конкуренции действует в противоположном направлении для OpenAI. Создатель ChatGPT раскрыл цифру годовой выручки в 25 миллиардов долларов за февраль и не пересматривал ее с тех пор, даже несмотря на то, что его перестроенное соглашение с Microsoft пересмотрело коммерческие условия партнерства, которое произвело GPT-4 и GPT-5. Пересечение Антропиком OpenAI по выручке, оценке или обоим — в течение одного и того же календарного квартала — станет первым изменением иерархии лабораторий на переднем крае с момента запуска ChatGPT.

Что следует наблюдать дальше: будет ли совет директоров Антропика согласен на раунд на верхнем конце диапазона 850–900 миллиардов долларов или на нижнем; какие из существующих стратегических инвесторов (Google, Amazon, Nvidia, Microsoft) примут участие в новом раунде эмиссии, а какие придерживаются своих обязательств, связанных с вычислениями; и будет ли график IPO сохранен. Публичное размещение по цене 900 миллиардов долларов или выше станет одним из крупнейших технологических дебютов в истории и установит сравнимую величину, по которой будет измеряться каждый последующий раунд финансирования ИИ — включая OpenAI.