MetaX depune în mod confidențial pentru o IPO la Hong Kong

MetaX, unul dintre designerii de cipuri din Shanghai pe care China se bazează pentru a slăbi strânsoarea Nvidia (NVDA ) pe centrele de date, a depus în mod confidențial pentru o listare la Hong Kong și își propune o ofertă publică inițială până la sfârșitul anului 2026, conform South China Morning Post, care a citat persoane familiarizate cu problema. Compania lucrează cu Huatai International Financial Holdings pentru vânzarea de acțiuni, a declarat raportul. MetaX nu a răspuns imediat la o solicitare de comentariu.

Pentru un producător de GPU de cinci ani, încă adânc în pierderi, mișcarea este despre una: capital. Construirea unei alternative credibile la Nvidia înseamnă ani de cheltuieli pentru siliciu, aprovizionare cu memorie de înaltă viteză și stratul de software care trebuie să stea sub el, și o listare secundară lărgește baza de investitori pe care MetaX îi poate accesa pentru a finanța această factură.

O cale confidențială, deschisă în aceeași zi

Depunerea a apărut la câteva ore după ce Hong Kong Exchanges and Clearing a declarat că va permite oricărui solicitant de listare să păstreze confidențialitatea cererii, ca parte a celui mai mare set de reforme ale listării de la 2018. Depunerea confidențială permite unei companii să treacă prin procesul de examinare al bursei fără a publica un prospect de proiect sau calendarul său până aproape de lansare, o opțiune care atrage companiile de cipuri și AI care sunt reticente să-și informeze concurenții în timpul unui proces de verificare lung.

Consiliul de administrație al MetaX a deschis deja calea. În iunie 2026, compania a declarat într-un raport că intenționează să emită acțiuni H — acțiuni listate la Hong Kong — în valoare de până la 5% din capitalul său extins, cu încasările alocate pentru dezvoltarea următoarei generații de GPU, ecosistemul său de software, investiții în lanțul de aprovizionare și eventuale achiziții. Acționarii au aprobat planul într-o ședință din acea lună.

De la o frenzie din Shanghai la capitalul global

Planul de la Hong Kong urmează uneia dintre cele mai extreme debuturi din istoria recentă a pieței chineze. Când MetaX a fost listat pe piața STAR din Shanghai la 17 decembrie 2025, a strâns aproximativ 4,2 miliarde de yuan, sau aproximativ 600 de milioane de dolari; acțiunile au sărit apoi cu aproape 700% în prima zi, determinând valoarea implicită a companiei să treacă de 300 de miliarde de yuan, aproximativ 42 de miliarde de dolari.

Această creștere a fost o declarație de convingere politică mai mult decât o prețuire. Piața retailului din Shanghai a tratat MetaX ca o pariul prin care China își va câștiga independența în domeniul cipurilor, în timp ce Hong Kong, unde banii instituționali europeni, americani și din Asia de Sud-Est se tranzacționează alături de capitalul din mainland, are tendința de a prețui aceeași poveste cu mai multă aritmetică atașată. O listare acolo îi oferă MetaX un preț de referință pe o piață liber convertibilă pe care fondurile globale o pot accesa fără fricțiunea cotei de piață din mainland, aceeași calcul care atrage o undă de companii chineze de inteligență artificială, inclusiv Moonshot AI, spre oraș.

Un challenger care pierde bani, cu o problemă de software

Numerele de sub evaluare sunt cele ale unei companii încă în faza de construire. MetaX a raportat că veniturile din 2025 s-au dublat la aproximativ 1,6 miliarde de yuan, în timp ce a înregistrat o pierdere netă de aproximativ 800 de milioane de yuan; veniturile din primul trimestru al anului 2026 au crescut cu aproximativ 75%, în timp ce pierderile s-au restrâns. Produsul său emblematic C500 oferă aproximativ 75% din performanța Nvidia A100, conform cifrelor MetaX, cu un C600 care adaugă memorie de înaltă viteză și un C700 care urmează să intre în producție de masă în 2027.

Ascensiunea mai dificilă este software-ul. Avantajul Nvidia se bazează la fel de mult pe stiva de programare CUDA, aproape două decenii de biblioteci și instrumente de dezvoltare, pe cât și pe cipurile însele, motiv pentru care planul de finanțare al MetaX include “extinderea ecosistemului de software” alături de siliciu. Banii cumpără plăci și memorie; nu cumpără stratul de compatibilitate care determină hyperscalers să standardizeze un nou GPU, în loc să-l testeze doar, aceeași barieră cu care se confruntă concurenții domestici care încearcă să ruleze modele mari pe cipuri autohtone.

O undă de strângere de fonduri în spatele impulsului cipurilor chineze

MetaX se mișcă într-un grup. Rivalul Biren Technology a devenit primul start-up chinez de GPU care a fost listat la Hong Kong la începutul anului 2026 și a vândut de atunci aproximativ 890 de milioane de dolari în acțiuni noi pentru a crește producția; Moore Threads, sprijinit de Tencent și ByteDance, a sărit cu peste 400% la debutul său de la Shanghai; și Iluvatar CoreX a finalizat o listare la Hong Kong. Valul urmează inițiativei de auto-suficiență a semiconductoarelor de la Beijing și controlului exporturilor de la Washington, care au ținut acceleratoarele cele mai capabile ale Nvidia în afara Chinei și, din sfârșitul anului 2025, au permis doar H200, cu o taxă de 25% atașată.

Pentru MetaX, ținta de sfârșit de an stabilește un test clar. Investitorii retail din Shanghai au fost dispuși să finanțeze un producător de cipuri care pierde bani pe promisiunea a ceea ce ar putea deveni. Dacă cumpărătorii instituționali din Hong Kong prețuiesc acea promisiune la fel de generos, cu profitabilitatea încă în afară și o lacună de software de dimensiunea CUDA de închis, va spune mai mult despre durabilitatea valului cipurilor GPU din China decât orice singură săritură de debut.