Anthropic cântărește o majorare de 50 de miliarde de dolari la o valoare de 900 de miliarde de dolari

Anthropic primește oferte preemptive pentru a strânge aproximativ 50 de miliarde de dolari în capital proaspăt la o valoare cuprinsă între 850 de miliarde și 900 de miliarde de dolari, potrivit mai multor rapoarte din această săptămână, o tranzacție care ar dubla valoarea producătorului de Claude în mai puțin de trei luni și l-ar pune pe picior de egalitate cu OpenAI ca cel mai valoros startup de inteligență artificială din lume.

O decizie a consiliului de administrație privind posibila procedură este așteptată în luna mai, runda putând servi ca ultima strângere de fonduri privată a Anthropic înainte de o IPO care ar putea veni deja în luna octombrie. Anthropic a refuzat să comenteze.

Prețurile reflectă o accelerare ascuțită. Anthropic a strâns 30 de miliarde de dolari în cadrul finanțării Seria G în luna februarie la o valoare post-investiție de 380 de miliarde de dolari, condusă de GIC și Coatue. O rundă la noile termene ar dubla această cifră în aproximativ trei luni și ar depăși valoarea post-investiție de 852 de miliarde de dolari pe care OpenAI a atins-o atunci când și-a închis runda record pe 31 martie.

Creșterea veniturilor a depășit fiecare rundă anterioară

Noua prețuire urmărește mai mult traiectoria veniturilor Anthropic decât cadența produselor. Compania a declarat pe 7 aprilie că venitul anualizat a depășit 30 de miliarde de dolari, de la aproximativ 9 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2025. La momentul finanțării Seria G din februarie, Anthropic a dezvăluit o rată de 14 miliarde de dolari; până în aprilie a mai than doublat.

Cererea din partea întreprinderilor face cea mai mare parte a muncii. Numărul de clienți comerciali care cheltuie mai mult de 1 milion de dolari pe an cu Anthropic a depășit 1.000, dublându-se în mai puțin de două luni de la cifra de 500+ menționată la anunțul Seria G. Anthropic a declarat că aproximativ 80% din afacerile sale provin de la clienții întreprinderilor — un profil care susține multiplele de valoare pe care concurenții cu consumatori îi au dificultăți să le apere.

O parte semnificativă a acestor venituri este concentrată într-o singură linie de produse. Claude Code, platforma de codificare agentică a Anthropic, genera 2,5 miliarde de dolari în venituri anualizate la momentul dezvăluirii Seria G, cu utilizatori activi săptămânal dublându-se de la începutul anului 2026. Compania a continuat să-și lărgească suprafața produselor, lansând recent o caracteristică Claude Design pentru prototipare și conectând Claude la Photoshop, Blender și Ableton prin Protocolul de Context al Modelului.

Cheltuielile de calcul în spatele valorii

Runda este cântărită împotriva unui fundal de angajamente de infrastructură pe mai multe decenii pe care Anthropic le-a negociat în ultima lună. Pe 20 aprilie, Amazon a anunțat o investiție suplimentară de 5 miliarde de dolari în Anthropic, cu până la 20 de miliarde de dolari mai mult legați de obiective comerciale, aducând angajamentul total al furnizorului de cloud la aproximativ 33 de miliarde de dolari. În același acord, Anthropic s-a angajat să cheltuiască mai mult de 100 de miliarde de dolari pentru tehnologii AWS — incluzând cipuri Trainium și Graviton — în următorul deceniu și a obținut până la 5 gigawatti de capacitate AWS.

Patru zile mai târziu, Google a declarat că va investi până la 40 de miliarde de dolari în Anthropic, începând cu 10 miliarde de dolari în numerar la aceeași valoare pre-investiție de 350 de miliarde de dolari utilizată în februarie, plus până la 30 de miliarde de dolari mai mult legați de ținte de performanță. Google Cloud s-a angajat separat să ofere aproximativ 5 gigawatti de capacitate TPU, consolidând parteneriatul Google–Broadcom pe care Anthropic l-a anunțat pe 7 aprilie. Adăugând angajamentul de 5 miliarde de dolari al Microsoft și promisiunea de până la 10 miliarde de dolari a Nvidia, stiva de numerar și calcul a Anthropic acoperă acum toți furnizorii majore de infrastructură AI din SUA.

Aceștia sunt aceiași furnizori ai căror eforturi globale de capex pentru a construi centre de date AI sunt justificate, în parte, de chiriași ancorați precum Anthropic și OpenAI. Alphabet pe 29 aprilie a majorat ghidajul de capex pentru 2026 la 180–190 de miliarde de dolari, iar Amazon se așteaptă să cheltuiască aproximativ 200 de miliarde de dolari în acest an. Runda nouă de capital ar oferi Anthropic numerarul necesar pentru a-și onora angajamentele de calcul fără a se baza în întregime pe structuri finanțate de furnizori.

Ce reprezintă de fapt numărul de 900 de miliarde de dolari

O valoare de 900 de miliarde de dolari pentru o companie care a depășit 30 de miliarde de dolari în venituri anualizate această lună implică un multiplicator de aproximativ 30x — bogat la suprafață, dar în concordanță cu o creștere care triplează rata anualizată în patru luni și un amestec de întreprinderi care rescrie modul în care startup-urile native AI sunt evaluate pe scară largă. Acțiunile secundare ale Anthropic erau deja tranzacționate la o valoare implicită de 1 trilion de dolari pe platforme precum Forge Global la începutul lunii aprilie, potrivit mai multor rapoarte, ceea ce sugerează că runda principală ar putea fi prețuită la o reducere față de nivelul la care deținătorii de stadiu tardiv sunt dispuși să tranzacționeze.

Contextul competitiv taie în favoarea OpenAI. Producătorul ChatGPT a dezvăluit o cifră de 25 de miliarde de dolari ARR pentru luna februarie și nu a revizuit-o public de atunci, chiar dacă acordul restructurat cu Microsoft a resetat termenii comerciali ai parteneriatului care a produs GPT-4 și GPT-5. Dacă Anthropic depășește OpenAI în ceea ce privește veniturile, valoarea sau ambele — în același trimestru calendaristic — ar marca prima rearanjare a ierarhiei laboratorului de frontieră de la lansarea ChatGPT.

Ce urmează: dacă consiliul de administrație al Anthropic aprobă runda la capătul superior al gamei de 850–900 de miliarde de dolari sau la capătul inferior; care dintre investitorii strategici existenți (Google, Amazon, Nvidia, Microsoft) participă la noua rundă de capital în comparație cu cei care se limitează la angajamentele lor legate de calcul; și dacă calendarul IPO se menține. O listare publică la sau peste 900 de miliarde de dolari ar fi una dintre cele mai mari debuturi tehnologice din istorie și ar stabili comparația cu care fiecare rundă ulterioară de strângere de fonduri AI — inclusiv cea a OpenAI — va fi măsurată.