Como os VC podem identificar investimentos de alto potencial usando Inteligência Artificial

Por: Upal Basu, Sócio da NGP Capital

O investimento em capital de risco é tudo sobre fazer apostas educadas. Diz-se que é a categoria de investimento mais arriscada, pois mais de 90% das startups falham. Mas o que torna o investimento em capital de risco tão arriscado? Em parte, é devido à falta de informações relacionadas aos investimentos. Você simplesmente não sabe como a equipe irá se sair, se o produto irá funcionar ou como o mercado irá se desenvolver. O futuro de qualquer empresa nos estágios iniciais de sua vida contém uma série de “desconhecidos conhecidos” e “desconhecidos desconhecidos”.

Como podemos nos educar ou diminuir os desconhecidos?

Os dados das empresas podem ser divididos aproximadamente em privados e públicos. Ao reunir informações e avaliar startups, os investidores de capital de risco geralmente pedem à empresa diretamente dados privados sobre financeiros e crescimento. Eles fazem sua due diligence sobre qualquer empresa com base no que recebem. Mas também há uma grande quantidade de dados públicos disponíveis sobre as empresas hoje em dia, pois todas deixam um rastro digital que pode ser analisado.

O Santo Graal para os VC é saber três coisas sobre uma empresa: se a empresa é provável que se saia bem no futuro, como sua valorização irá se desenvolver e se ela irá fazer uma rodada de financiamento em breve. No passado recente, isso era apenas um sonho. Mas hoje, é mais possível do que nunca obter essas informações, ou pelo menos obter estimativas confiáveis, graças ao aprendizado de máquina (ML) e algoritmos de IA que permitem que os VC descubram empresas de desempenho superior com base nos dados públicos disponíveis.

Os dados de valorização de uma empresa são os mais difíceis de obter, pois os valores exatos raramente existem (fora dos EUA). E quando existem, nem sempre são informações públicas. Felizmente, os avanços recentes em ML e IA permitem cada vez mais que os VC prevejam o crescimento e a valorização das empresas ao longo do tempo.

Na NGP Capital, fizemos uma análise muito profunda sobre esse tópico. Identificamos pelo menos 600 indicadores diferentes que podem servir como sinais valiosos para prever o desempenho futuro de uma empresa, sua valorização e atividade de financiamento. Em seguida, categorizamos esses indicadores em áreas de informação crítica que podemos usar ao avaliar empresas antes de entrar em contato com elas.

Aqui estão nossas descobertas:

Dos 600 indicadores que analisamos, 25 deles se destacaram para prever uma rodada de financiamento de VC. Esses 25 indicadores nos dizem algumas coisas;

O ano em que uma empresa foi fundada é o indicador principal. As empresas tendem a levantar rodadas de financiamento com mais frequência nos estágios iniciais de sua vida do que as empresas de estágio tardio. As empresas de estágio tardio, por outro lado, tendem a levantar rodadas maiores. O modelo que construímos se concentra em prever a probabilidade de levantar uma rodada de financiamento, não o tamanho da rodada. Vale ressaltar que, embora as informações de financiamento anterior não forneçam um sinal em tempo real, elas são dados críticos, pois mostram o momentum por trás da empresa. No entanto, fontes de dados como tráfego do site, crescimento do número de funcionários, presença midiática, etc., tendem a se correlacionar fortemente com o crescimento e podem ser atualizados em tempo real, o que fornece informações sobre o que está acontecendo dentro das empresas entre as rodadas de financiamento que são eventos mais singulares.

Interessantemente, uma presença midiática e de RP forte geralmente corre paralela ao crescimento forte, ainda mais do que o crescimento da equipe e o ritmo de contratação. Outro indicador importante é a localização. Vemos principalmente que as empresas com sede nos EUA são mais propensas a levantar financiamento do que as empresas de outras geografias. Isso pode ser devido a razões culturais e porque as empresas dos EUA tendem a ter um acesso mais direto ao capital.

Ao analisar todo o conjunto de dados, encontramos oito categorias de dados principais que fornecem informações valiosas sobre o desempenho futuro de uma empresa, sua valorização e a probabilidade de que a empresa irá levantar financiamento no futuro.

• Mídia: Surpreendentemente, esse fator se destacou como o mais importante. Esperávamos que o crescimento do número de funcionários fosse um indicador mais forte, mas não é nem um terço tão forte quanto a presença midiática, tráfego do site e RP. Uma presença midiática forte é frequentemente um sinal de aquisição de clientes e crescimento da base de usuários em expansão.
• Financiamento anterior: o financiamento é muito importante e é um fator-chave para o crescimento da empresa ao longo do tempo. No entanto, as empresas também podem crescer sem financiamento, e novos dados são acumulados apenas em novas rodadas de financiamento, o que pode ser tarde demais para ser ação.
• Indústria/tema: o que a empresa faz e em que mercado ela atua é importante. Algumas indústrias tendem a levantar muito mais capital do que outras; por exemplo, empresas baseadas em software tendem a levantar mais do que prestadores de serviços.
• Básicos: os básicos se referem a características estáticas de uma empresa, como o status atual da operação, região da sede e país, bem como o tempo desde a fundação
• Crescimento do número de funcionários: o ritmo de contratação de uma empresa é um indicador seguro de crescimento. No entanto, há casos em que as empresas podem crescer sem uma grande base de capital humano – o setor de jogos é um exemplo excelente disso. Há também uma pergunta aberta sobre se o crescimento do número de funcionários é uma consequência do financiamento ou do resultado.
• Equipe: o histórico da equipe é muito importante – sabemos que fundadores em série tendem a levantar mais e ter melhores resultados. No entanto, parece que a importância relativa é muito menor do que alguns dos outros fatores que consideramos.
• Sinais: os sinais se referem a eventos de notícias classificados e sentimento em torno da empresa. Eles trazem mais valor para a análise, mas o impacto menor pode mostrar que é difícil saber se as notícias são realmente impactantes ou principalmente ruído.
• Investidores: o sindicato de investidores é importante até certo ponto como um fator de crescimento. Um conjunto forte de investidores geralmente se correlaciona com boa governança e alto desempenho, mas nossos dados sugerem que há muitas joias escondidas entre as empresas

Essas oito categorias indicam aproximadamente como uma empresa está se saindo com base nos dados públicos disponíveis. Elas também servem como um guia para empreendedores que desejam otimizar os dados públicos sobre suas empresas para melhorar as chances de levantar financiamento, tornando-se cada vez mais descobríveis para os algoritmos de IA. Embora tenhamos coberto apenas os 25 indicadores principais aqui, é bom lembrar que há uma longa cauda de 575 outros indicadores que apontam para como uma empresa está se saindo e que os VC podem prever a criação de valor e o crescimento ao longo do tempo.

Através desses dados, o comportamento de manada em torno de investidores de primeiro nível e fundadores em série que é tão típico da indústria de VC é declarado um mito desmascarado. Isso não significa que não seja uma boa rota a seguir, mas as boas empresas podem vir de qualquer lugar, e ser orientado por dados em vez de relacionamentos abre um novo mundo de empresas livres de viés e pensamento grupal.