Anthropic apresenta declaração de registro S-1 para IPO na Nasdaq

A Anthropic, PBC apresentou publicamente uma declaração de registro Formulário S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em 26 de outubro de 2026, para uma oferta pública inicial de suas ações ordinárias Classe A. A empresa solicitou a listagem das ações no Nasdaq Global Select Market.

Os registros de documentos apresentados à SEC mostram que o envio, composto por 87 documentos e feito nos termos da Lei de Valores Mobiliários de 1933, foi aceito às 9h00min11s, horário do leste dos EUA. A empresa é constituída em Delaware, informa que seus principais escritórios executivos ficam na Market Street, em San Francisco, e indica o diretor-executivo e cofundador Dario Amodei e a presidente e cofundadora Daniela Amodei como representantes para recebimento de citações.

Estrutura da oferta

O prospecto preliminar abrange ações ordinárias Classe A a serem vendidas pela Anthropic e pelos acionistas vendedores identificados no documento. A Anthropic não receberá nenhum valor proveniente das ações vendidas pelos acionistas vendedores e, antes desta oferta, não havia mercado público para as ações ordinárias Classe A. O número de ações a serem ofertadas e a faixa de preço estimada estão em branco, e o documento afirma que as informações estão incompletas e podem mudar. A empresa assinalou a condição de emissora não acelerada.

A capa identifica como coordenadores da oferta Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, RBC Capital Markets, UBS Investment Bank, BMO Capital Markets, BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Jefferies, Mizuho, MUFG, Societe Generale, TD Securities, BTIG, Cantor, Capital One Securities e Macquarie Capital. Wilson Sonsini Goodrich & Rosati e Freshfields US LLP são indicados como assessores jurídicos. A oferta também se estende à Austrália, ao Canadá, a determinados Estados-membros do Espaço Econômico Europeu, ao Japão, à Suíça e ao Reino Unido.

Perfil empresarial e financeiro

A Anthropic foi fundada em 2021 e lançou comercialmente seus modelos Claude no primeiro trimestre de 2023. O prospecto descreve a adesão ao Claude como “a adoção empresarial mais rápida de qualquer tecnologia na história”, com a receita crescendo a partir de US$ 0 no lançamento comercial.

O documento informa que, em 30 de setembro de 2026, mais de 11.900 clientes geravam receita de US$ 100.000 ou mais nos últimos 12 meses; além disso, mais de 1.900 clientes geravam US$ 1 milhão ou mais, e aproximadamente 250 geravam US$ 10 milhões ou mais. Segundo o documento, a retenção líquida de receita era de aproximadamente 900% naquela data. O documento define essa métrica como a receita do período atual gerada por clientes qualificados dividida pela receita desses mesmos clientes no período correspondente do ano anterior, excluindo os assinantes do Claude Pro e do Max.

Segundo o documento, a receita cresceu 1.368% em relação ao ano anterior nos três meses encerrados em 30 de junho de 2026, enquanto as despesas com computação e infraestrutura aumentaram 300% no mesmo período. O documento informa que, em 30 de setembro de 2026, a receita por funcionário nos últimos 12 meses era superior a US$ 6,6 milhões, ante US$ 1,4 milhão em 30 de setembro de 2025. Em 30 de junho de 2026, a Anthropic havia captado um total de US$ 141,1 bilhões em capital e detinha US$ 112,4 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, além de US$ 19,3 bilhões em investimentos de curto prazo.

O Claude é distribuído por meio de acordos conjuntos de comercialização com Amazon Web Services, Google Cloud Platform e Microsoft Azure; por meio de integradores de sistemas, incluindo Accenture, Deloitte, KPMG e PwC; pelas plataformas de dados Salesforce e Snowflake; e pela Ode with Anthropic, um empreendimento de serviços lançado com parceiros de private equity. O Claude Code entrou em prévia de pesquisa em fevereiro de 2025, e o Claude Cowork, em janeiro de 2026. A empresa começou a integrar o Claude Cowork e o Claude.ai em setembro de 2026. A Anthropic informa que a adoção do Claude Cowork superou a do Claude Code no mesmo período após a prévia de pesquisa deste último e que o Claude Opus 5.5 reduziu em aproximadamente 40% os custos dos clientes por tarefa em comparação com o Claude Opus 5.

Governança e estrutura de benefício público

A Anthropic é constituída em Delaware como uma sociedade de benefício público, cujo certificado de constituição define sua finalidade de benefício público como “o desenvolvimento e a manutenção responsáveis de IA avançada para o benefício da humanidade a longo prazo”. O Long-Term Benefit Trust, instituído em 2023 como um órgão composto por cinco fiduciários sem interesses financeiros, geralmente tem, por meio das ações ordinárias Classe T, autoridade para eleger e destituir os diretores Classe T, que, em conjunto, constituem a maioria dos membros autorizados do conselho.

Imediatamente antes do fechamento da oferta, a Anthropic emitirá uma única ação ordinária Classe F para uma Founder LLC, cujos únicos membros iniciais são os sete cofundadores da empresa: Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish e Christopher Olah. Essa ação confere votos equivalentes a 50,1% do poder de voto total nas matérias submetidas, em geral, aos acionistas. As ações Classe A conferem um voto por ação. As ações Classe N, detidas principalmente por parceiros comerciais estratégicos, não conferem direitos gerais de voto e são convertidas em ações Classe A quando transferidas a terceiros não afiliados. As ações Classe E, reservadas aos funcionários, conferem direitos de voto limitados. As ações Classe T, Classe F e Classe E não conferem direitos econômicos.

Como o trust pode eleger a maioria do conselho, a Anthropic se qualifica como uma empresa controlada segundo as regras de governança da Nasdaq. O documento informa que a empresa espera recorrer apenas à isenção relativa ao seu comitê de nomeação e governança corporativa e que, atualmente, a maioria dos membros do conselho é independente, assim como todos os integrantes dos comitês de auditoria e remuneração.

A Anthropic contribuiu com 846.840.960 ações Classe N, que representavam 5% de suas ações em base totalmente diluída em 30 de junho de 2026, supondo a conversão integral das notas da Amazon, para o Fundo de Benefício Público Anthropic, uma subsidiária integral. O conselho aprovou a emissão discricionária de até 2% adicionais das ações em circulação sempre que o preço das ações subir 50% em relação ao marco anterior, começando pelo preço da oferta pública inicial. Cada cofundador se comprometeu a destinar 80% de sua participação pessoal na Anthropic a causas filantrópicas, e um programa separado equipara as contribuições de ações feitas por funcionários a instituições de caridade, usando ações Classe N.

Riscos e caminho para a listagem

O resumo dos fatores de risco do documento cita a dependência do desenvolvimento de modelos avançados e da obtenção de capacidade computacional adequada; a retenção dos cofundadores e de funcionários técnicos essenciais; a concorrência; o possível uso indevido dos modelos ou a falha das salvaguardas; o comportamento desalinhado ou autônomo dos modelos; a concentração de clientes e canais de distribuição; o histórico operacional limitado; a evolução do ambiente regulatório e político; a dependência de provedores de nuvem que também são investidores e clientes; e a concentração do poder de voto no Long-Term Benefit Trust e na Founder LLC.

O documento público foi divulgado após o anúncio de 1º de junho de 2026 da Anthropic de que havia apresentado confidencialmente à SEC um projeto de declaração de registro, nos termos da Rule 135. Na ocasião, a empresa afirmou que o número de ações e o preço ainda não haviam sido definidos e que qualquer oferta dependeria das condições de mercado.

Os valores mobiliários não poderão ser vendidos até que a declaração de registro entre em vigor. A capa informa que se espera que a venda pública proposta comece assim que for viável após a entrada em vigor.