IA Prever Como a Personalidade do CEO Afeta o Desempenho da Empresa

A fala nem sempre é barata. Em novembro de 2021, as ações da Tesla (TSLA ) perderam uma estimada $21 bilhão de sua valorização após o fundador Elon Musk convidar seus 70 milhões de seguidores a participar de uma enquete sobre se ele deveria vender 10% de suas próprias ações na empresa – apenas um episódio em uma longa série de comunicações aparentemente irresponsáveis nas redes sociais por Musk que se acredita ter contribuído para uma queda de $175 bilhão no preço das ações da Tesla no final de 2021.

Embora tenha sido considerado anecdoticamente que o comportamento do CEO tem uma relação direta com o desempenho da empresa, a improbabilidade de obter que executivos bilionários façam testes de personalidade padronizados deixou a previsão de ações baseada na personalidade efetivamente uma pseudociência.

O setor de pesquisa analítica esforçou-se para criar modelos preditivos a este respeito, concentrando-se, até o momento, nos cinco grandes traços de personalidade, onde a disposição do CEO é avaliada em termos de abertura, conscienciosidade, extroversão*, concordância e neuroticismo.

Não é fácil extrair todos esses traços de maneira empiricamente sólida, apenas com base em discurso e texto. Um estudo de 2020 da Academia de Administração foi capaz de analisar apenas três dos cinco grandes traços (conscienciosidade, neuroticismo e extroversão), pois abertura e concordância são mais difíceis de identificar, particularmente a partir de texto.

Avaliação MBTI

Uma nova colaboração entre universidades da Alemanha e Itália adotou uma abordagem inovadora para formular um quadro preditivo desta natureza, utilizando dados públicos para mapear 32 CEOs de alto nível no quadro do Indicador de Tipo de Myers-Brigg (MBTI).

Você provavelmente conhece o MBTI, mesmo que não soubesse seu nome. Com base no trabalho de Carl Jung, o MBTI classifica personalidades em entidades de quatro caracteres, como ENTJ (‘extrovertido’, ‘sensorial’, ‘pensante’, ‘julgador’), e se tornou uma ferramenta popular para autoanálise nas redes sociais nos últimos dez anos ou mais.

Os quatro eixos a partir dos quais os traços podem ser selecionados são: extroversão vs. introversão (E-I); sensorial vs. intuição (S-N); pensamento vs. sentimento (T-F); e julgamento vs. percepção (J-P).

Os autores do artigo usaram dados crowdsourced para criar perfis MBTI de CEOs e, em seguida, criaram um conjunto de dados e uma arquitetura separados que conseguiram prever com sucesso a influência da personalidade do CEO no desempenho das ações, usando Elon Musk como sujeito de teste central.

Como CEOs de exemplo se encaixam nos eixos MBTI. Fonte: https://arxiv.org/pdf/2201.07670.pdf

A nova pesquisa busca criar um método objetivo de previsão do preço das ações com base nas personalidades estimadas dos CEOs (e, especificamente, no que eles dizem em público), de acordo com a Teoria dos Níveis Superiores proposta em 1984, que primeiro sugeriu uma correlação entre a personalidade do CEO e o desempenho da empresa.

Os autores afirmam:

‘Em uma tarefa de regressão de risco, demonstramos que — de acordo com a teoria dos níveis superiores — a personalidade do CEO prevista está significativamente associada ao risco financeiro na forma de volatilidade do retorno das ações. Qualitativamente, CEOs extrovertidos, intuitivos e pensantes parecem incorrer em menos risco financeiro.’

A segunda etapa do projeto, que busca correlacionar declarações com variações subsequentes no preço das ações, produz um algoritmo que pode indicar segmentos de texto prováveis de ter um efeito positivo ou negativo.

Mapa de calor de Explicações Aditivas de Shapley (SHAP) aplicado a segmentos de texto da chamada de lucros do Q1 de 2020 de Elon Musk.

O artigo é intitulado Influência de Cima para Baixo? Previsão da Personalidade do CEO e Impacto de Risco a Partir de Transcritos de Discurso e vem de três pesquisadores das universidades de Mannheim e Bocconi, em Milão.

Definindo Personalidades

Os autores usaram três fontes para coletar dados para o componente de previsão de personalidade do projeto. Para identificar e caracterizar os CEOs, eles usaram os 88.000 transcritos de chamadas de lucros do conjunto de dados Refinitiv EIKON da Reuters; e Compustat Execucomp, dos Serviços de Dados de Pesquisa de Wharton da Universidade da Pensilvânia, que foi usado para combinar CEOs identificados com dados de idade e gênero.

Para obter rótulos de personalidade MBTI, os pesquisadores usaram o Personality Database, uma plataforma crowdsourced de avaliações de personalidade contribuídas por usuários, onde níveis adequados de dados para 32 CEOs (incluindo Steve Jobs e Elon Musk) estavam disponíveis.

Ao invés de definir cada CEO como uma abreviação típica de 4 caracteres do MBTI, os autores representaram cada perfil de personalidade como um vetor de quatro variáveis contínuas em uma escala de 0-1, de acordo com as estimativas crowdsourced, permitindo um mapeamento mais preciso entre as escalas Big 5 e MBTI.

Para validar as estimativas crowdsourced, uma matriz de correlação foi construída entre os votos MBTI e Big 5 baseados na multidão para todas as personalidades apropriadas identificadas nos dados. Os dois sistemas foram encontrados para atingir um consenso nas avaliações contribuídas pelos usuários.

(Como opiniões diferem sobre a extensão com que a avaliação psicológica é subjetiva, esse consenso intra-sistema apenas significa que os dois sistemas contrastantes convergem em seus diferentes critérios para avaliação de personalidade; o valor objetivo desse acordo depende da extensão com que você subscreve um ou outro sistema.)

Os autores testaram BERT (base), RoBERTa (base) e Máquina de Vetor de Suporte (SVM) com trigram TF–IDF como modelos potenciais. Após o treinamento, RoBERTa foi encontrada para performar melhor em todos os eixos. Na imagem abaixo, vemos as estimativas dos modelos de personalidade para Elon Musk:

Resultados correlacionados para uma tarefa de regressão de personalidade para Elon Musk.

Os autores observam que os melhores indicadores ocorrem para extroversão-introversão, e os piores para julgamento-percepção, talvez porque estes últimos sejam difíceis de deduzir do texto. Eles preveem que trabalhos futuros que incluem indicadores de fala – como modulação de voz e intervalos de fala – poderiam adicionar novas dimensões interpretáveis aos dados para esses indicadores.

Ligando Personalidade ao Desempenho da Empresa

Para facilitar o componente de regressão de risco do projeto, de acordo com a teoria dos níveis superiores, os autores então mesclaram os dados das chamadas de lucros com bancos de dados da IBES, CRSP e Compustat Execucomp.

Para desenvolver índices úteis de variação nos preços das ações após uma declaração de um CEO, eles incorporaram vários proxies de risco de trabalhos anteriores e também incorporaram idade e gênero para avaliar possíveis efeitos de confusão.

Critérios para avaliação de risco.

Os retornos de risco foram calculados com base em índices de volatilidade após a semana seguinte a um anúncio. Como RoBERTa performou melhor no módulo anterior, este foi usado exclusivamente para a etapa de regressão de risco.

Resultados

Comentando sobre os resultados obtidos usando uma matriz de personalidade como um método de previsão de volatilidade das ações, os autores afirmam:

‘Encontramos que as três primeiras dimensões MBTI estão significativamente associadas ao risco após a chamada. Essa significância é [alta] para E–I e T–F. A direção dessa associação se comporta como esperado: um CEO que se comunica de maneira introvertida e sensível está associado a um aumento do [risco], enquanto uma comunicação intuitiva está associada a uma diminuição do [risco].

‘Notavelmente, esses resultados são robustos para efeitos fixos de idade e gênero.’

Resultados dos testes de regressão de risco padrão do artigo.

Os pesquisadores pretendem desenvolver o modelo no futuro para que um único regressor possa produzir todas as quatro dimensões MBTI, bem como incorporar dados não textuais, como sinais de fala.

*A grafia da palavra por Myers-Briggs é particular ao seu estudo.

Publicado pela primeira vez em 20 de janeiro de 2022.