OpenAI pozyskuje 11 mld dolarów w pierwszej transzy finansowania przy wycenie 1,25 bln dolarów

Reuters podał 6 listopada 2026 r., że OpenAI zamknęło pierwszą transzę nowego finansowania w wysokości 11 mld dolarów, stanowiącą początek rundy, w której wyceniono spółkę na 1,25 bln dolarów, powołując się na źródło zaznajomione ze sprawą.

Dotychczas pozyskana kwota stanowi jedynie część pierwotnego celu OpenAI, wynoszącego do 30 mld dolarów. Dwóch inwestorów podało, że wycena spadła z poziomu 1,5 bln dolarów, do którego początkowo dążyła spółka, a w finansowaniu uczestniczyły SoftBank i MGX. To wciąż jedynie początkowe zamknięcie rundy będącej częścią większego planu; pierwotny cel zbiórki nie został jeszcze osiągnięty.

Ochłodzenie na rynku wycen spółek AI

Finansowanie pozyskano po miesiącu słabnącego entuzjazmu wobec spółek zajmujących się AI. Niektórzy inwestorzy wyceniali planowaną pierwszą ofertę publiczną Anthropic na około 1,5 bln dolarów, poniżej wcześniejszych oczekiwań wynoszących mniej więcej 2 bln dolarów. Te niższe oczekiwania stanowią bezpośredni kontekst rynkowy dla niższych aspiracji OpenAI dotyczących własnej wyceny.

Powracający inwestorzy i dotychczasowe finansowanie

W ogłoszeniu finansowania z 31 marca 2026 r. OpenAI poinformowało o zamknięciu poprzedniej rundy, w której zadeklarowano 122 mld dolarów kapitału przy wycenie spółki po finansowaniu wynoszącej 852 mld dolarów. Głównymi uczestnikami tej rundy były Amazon, NVIDIA i SoftBank, a Microsoft kontynuował udział w finansowaniu. SoftBank współprowadził rundę wraz z a16z, D. E. Shaw Ventures, MGX, TPG oraz podmiotami, którym doradza T. Rowe Price Associates. SoftBank i MGX należały już do grona inwestorów OpenAI, więc ich zgłoszony udział oznacza kontynuację istniejących relacji.

OpenAI podało, że marcowa runda przyniosła ponad 3 mld dolarów od inwestorów indywidualnych za pośrednictwem kanałów bankowych. Był to pierwszy raz, gdy spółka umożliwiła udział w finansowaniu tą drogą. Spółka zwiększyła odnawialną linię kredytową do około 4,7 mld dolarów; na zamknięcie tej rundy środki z niej nie były wykorzystane. Łącznie te informacje pokazują, jak szeroki wachlarz źródeł kapitału OpenAI zgromadziło do marca.

Skala działalności i zapotrzebowanie na moc obliczeniową

W marcowym komunikacie OpenAI przedstawiło również działalność stojącą za zapotrzebowaniem spółki na kapitał. Podało, że w tamtym czasie generowało 2 mld dolarów przychodu miesięcznie, z czego ponad 40% pochodziło od klientów biznesowych, i prognozowało, że do końca 2026 r. przychody od klientów biznesowych zrównają się z przychodami od klientów indywidualnych.

W marcu OpenAI poinformowało, że ChatGPT ma ponad 900 mln aktywnych użytkowników tygodniowo i ponad 50 mln subskrybentów. Spółka określiła stały dostęp do mocy obliczeniowych jako strategiczną przewagę, która przyspiesza badania, ulepsza produkty, poszerza dostęp i strukturalnie obniża koszty świadczenia usług na dużą skalę.

Wśród partnerów chmurowych OpenAI są Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave i Google Cloud, a strategia dotycząca układów scalonych obejmuje współpracę z NVIDIA, AMD, AWS Trainium i Cerebras, a także układ scalony OpenAI opracowywany z Broadcom. Spółka współpracuje również z Oracle, SBE i SoftBankiem przy budowie centrów danych. To portfolio pozwala osadzić zbiórkę finansowania w kontekście operacyjnym. OpenAI uzasadnia tę strategię tym, że żadna pojedyncza architektura nie jest w stanie sprawnie zaspokoić potrzeb całego obszaru zaawansowanej AI, dlatego szeroki zakres infrastruktury ma kluczowe znaczenie dla strategii wdrażania spółki.

Częściowe zamknięcie rundy i niższe aspiracje dotyczące wyceny pokazują, że skala działalności OpenAI nie eliminuje uważnej oceny ze strony inwestorów. W pozostałej części rundy kluczowe napięcie wynika ze zderzenia strategii wymagającej znacznych nakładów kapitałowych na moc obliczeniową z rynkiem AI, na którym oczekiwania dotyczące wycen osłabły.