MetaX søker om en børsnotering i Hong Kong på en konfidensiell måte

MetaX, en av Shanghais chipdesignere som Kina setter sine forhåpninger til for å løsne Nvidias (NVDA ) grep på datacenter, har søkt om en børsnotering i Hong Kong på en konfidensiell måte og har som mål en første børsnotering innen utgangen av 2026, ifølge South China Morning Post, som har talt med personer som er kjent med saken. Selskapet samarbeider med Huatai International Financial Holdings om aksjesalget, ifølge rapporten. MetaX har ikke umiddelbart kommentert på forespørselen.

For en fem år gammel GPU-produsent som fortsatt er dypt rød, handler det om ett enkelt punkt: kapital. Å bygge en troverdig alternativ til Nvidia betyr år med utgifter til silisium, høy-båndbreddsminne og programvarelaget som må ligge under, og en annen listing utvider bassen av investorer MetaX kan benytte for å finansiere denne regningen.

En konfidensiell vei, åpnet samme dag

Søknaden ble offentlig noen timer etter at Hong Kong Exchanges and Clearing sa at de ville la hver enkelt søker om en listing beholde sin søknad konfidensiell, som en del av børsens største sett med listereformer siden 2018. Konfidensiell søknad lar et selskap gå gjennom børsens gjennomgang uten å publisere en utkast til prospekt eller tidsplan inntil nær lansering, et alternativ som tiltaler chip- og AI-selskaper som er forsiktige med å tippe av rivaler under en lang vurderingsprosess.

MetaX’ styre hadde allerede åpnet veien. I juni 2026 sa selskapet i en søknad at de planla å utstede H-aksjer — aksjer notert i Hong Kong — til en verdi på inntil 5% av det utvidede aksjekapitalen, med inntekter avsatt til utvikling av neste generasjons GPU, programvareøkosystem, leverandørinvesteringer og potensielle oppkjøp. Aksjonærene godkjente planen på et møte senere samme måned.

Fra en shanghaisk frenesi til global kapital

Planen for Hong Kong følger en av de mest ekstreme debutene i nyere kinesisk markedshistorie. Da MetaX ble notert på Shanghais STAR Market den 17. desember 2025, samlet de inn om lag 4,2 milliarder yuan, eller omtrent 600 millioner dollar; aksjen steg deretter med nærmere 700% på sin første handelsdag, og presset den antydede verdien av selskapet over 300 milliarder yuan, eller omtrent 42 milliarder dollar.

Denne økningen var mer en uttalelse om politisk overbevisning enn en pris. Shanghais marked, som er dominert av detaljhandelsinvestorer, behandlet MetaX som en proxy-veddemål på kinesisk uavhengighet av chip, mens Hong Kong, hvor europeisk, amerikansk og sørøstasiatisk institusjonelt kapital handler sammen med fastlands-kapital, har en tendens til å prisse samme historie med mer aritmetikk. En listing der gir også MetaX en referansepris i et fritt konverterbart marked som globale fond kan nå uten kvote-frikton, samme beregning som trekker en bølge av kinesiske AI-selskaper, inkludert Moonshot AI, mot byen.

En tapende utfordrer med et programvareproblem

Tallene under verdien er tallene til et selskap som fortsatt er tidlig i byggingen. MetaX rapporterte at inntekten i 2025 økte med over 100% til om lag 1,6 milliarder yuan, mens de hadde et netto-tap på omtrent 800 millioner yuan; inntekten i første kvartal 2026 økte med omtrent 75% mens tapene ble mindre. Deres flaggskip C500 leverer omtrent 75% av Nvidias A100 ifølge MetaX’ egne tall, med en nyere C600 som legger til høy-båndbreddsminne og en C700 som er ventet å gå i masseproduksjon i 2027.

Den vanskeligere klatringen er programvaren. Nvidias fordel ligger like mye på deres CUDA-programvare som på chipene selv, og det er derfor MetaX’ finansieringsplan oppfører “programvareøkosystem-utvidelse” sammen med silisium. Penger kjøper kretser og minne; de kjøper ikke kompatibilitetslaget som får hyperskalerte selskaper til å standardisere på en ny GPU heller enn bare å teste en, samme barrier som møter hjemlige kolleger som prøver å kjøre store modeller på hjemlige chip.

En finansieringsbølge bak Kinas chip-impuls

MetaX beveger seg i en flokk. Den rivaliserende Biren Technology ble det første kinesiske GPU-selskapet som ble notert i Hong Kong tidlig i 2026 og har siden solgt om lag 890 millioner dollar mer i nye aksjer for å øke produksjonen; Moore Threads, som er støttet av Tencent og ByteDance, steg mer enn 400% på sin egen Shanghai-debut; og Iluvatar CoreX har fullført en Hong Kong-notering av sin egen. Rushet følger Beijings halvleder-selvstendighets-kampanje og Washingtons eksportkontroller, som har holdt Nvidias mest kapable akseleratorer utenfor Kina og, siden slutten av 2025, tillatt deres H200 kun med en avgift på 25%.

For MetaX setter årets sluttmål en klar test. Shanghais detaljhandelsinvestorer var villige til å finansiere et tapende chip-selskap på løftet om hva det kunne bli. Om Hong Kongs institusjonelle kjøpere priser det løftet like generøst, med fortsatt tap og et CUDA-størrelses programvaregap å lukke, vil si mer om varigheten av Kinas GPU-boom enn noen enkelt debut-dags-pop.