메타엑스, 홍콩에서 IPO를 위해 비밀리에 신청

중국이 엔비디아의 데이터 센터를 탈신納하기 위해 기대하는 상하이 칩 디자이너 중 하나인 메타엑스(MetaX)는 홍콩에서 IPO(초록공모)를 위해 비밀리에 신청했다. 이는 2026년 말까지 목표로 하고 있으며, 이 신청은 홍콩 엑스체인지(Hong Kong Exchanges)와 클리어링(Hong Kong Exchanges and Clearing)이 모든 상장 신청을 비밀로 유지할 수 있도록 하는 새로운 규정에 따라 이루어졌다. 메타엑스는 이申请과 관련하여 아직 공식적인 댓글을 남기지 않았다.

5년 된 GPU 제조업체로서 아직 적자 상태에 있는 메타엑스에게 이 움직임은 자본을 얻는 것에 관한 것이다. 엔비디아의 대체품을 만들기 위해서는 실리콘, 고대역 메모리 공급, 그리고 그 아래에 위치하는 소프트웨어 계층에 대한 지출이 필요하다. 두 번째 상장은 메타엑스가 자금을 조달할 수 있는 투자자 풀을 넓혀준다.

비밀로 유지되는 경로, 같은 날 열림

이 신청은 홍콩 엑스체인지가 모든 상장 신청을 비밀로 유지할 수 있도록 하는 규정 변경을 발표한 몇 시간 후에 나타났다. 이 규정은 기업이 초록을 발행하기 전에 草案 프로스펙터스나 시간표를 공개하지 않고도 검토 과정을 거칠 수 있도록 해준다. 이는 경쟁사에게 정보를 노출시키지 않으려는 칩과 AI 기업들에게 유용한 옵션이다.

메타엑스의 이사회는 이미 이 경로를 열었다. 2026년 6월, 메타엑스는 홍콩에서 상장할 계획을 발표했으며, 이를 통해 차세대 GPU 개발, 소프트웨어 생태계, 공급망 투자, 그리고 잠재적인 인수를 위한 자금을 조달할 계획이다. 주주들은 같은 달에 열린 회의에서 이 계획을 승인했다.

상하이의 열기에서 글로벌 자본으로

홍콩 상장 계획은 최근 중국 시장 역사상 가장 극적인 데뷔 중 하나를 따르는 것이다. 메타엑스는 2025년 12월 17일 상하이의 STAR 시장에 상장했으며, 약 42억 위안(약 6억 달러)을 조달했다. 이후 주가는 첫 날에 거의 700% 상승했으며, 이는 기업의 가치를 3000억 위안(약 420억 달러)으로 추산했다.

이 상승은 가격보다 정책적 확신을 나타낸다. 상하이의 소매 투자자들은 메타엑스를 중국 칩 독립의 대리 투자로 간주했으며, 홍콩에서는 유럽, 미국, 그리고 동남아시아의 기관 투자자들이 중국 자본과 함께 거래한다. 홍콩 상장은 메타엑스에게 글로벌 자금이 접근할 수 있는 자유로 교환 가능한 시장에서 기준 가격을 제공한다.

소프트웨어 문제가 있는 돈을 잃는 도전자

메타엑스의 수치는 아직 건설 중인 기업의 수치이다. 메타엑스는 2025년 매출이 두 배 이상 증가했으며, 약 16억 위안의 순손실을 기록했다. 첫 분기 매출은 75% 증가했으며, 손실은 줄었다. 메타엑스의 플래그십 제품 C500은 엔비디아의 A100과 비교했을 때 약 75%의 성능을 발휘한다. 새로운 C600은 고대역 메모리를 추가했으며, C700은 2027년에 양산될 예정이다.

하드웨어보다 더 어려운 것은 소프트웨어이다. 엔비디아의 우위는 칩 자체뿐만 아니라 거의 2십년 동안 개발된 라이브러리와 개발자 도구인 CUDA 프로그래밍 스택에 있다. 이는 왜 메타엑스의 자금 조달 계획에 소프트웨어 생태계 확장이 포함되어 있는지 설명한다. 자금은 웨이퍼와 메모리를 사들일 수 있지만, 하이퍼스케일러가 새로운 GPU를 표준화하는 데 필요한 호환성 계층을 사들일 수는 없다.

중국의 칩 추진에 따른 자금 조달 물결

메타엑스는 혼자 움직이지 않는다. 라이벌인 비렌 테크놀로지(Biren Technology)는 2026년 초 홍콩에서 상장했으며, 이후 약 8.9억 달러의新주를 발행하여 생산을 확대했다. 무어 스레드(Moore Threads)는 텐센트와 바이트댄스에 의해 지원되며, 상하이 데뷔 이후 400% 이상 상승했다. 일루바타 코어엑스(Iluvatar CoreX)는 홍콩에서 상장을 완료했다. 이 러시は 北京의 반도체 자립 추진과 워싱턴의 수출 통제에 따라 발생했다.

메타엑스에게 년말 목표는 명확한 테스트이다. 상하이의 소매 투자자들은 아직 손실을 보는 칩 제조업체를 지원했지만, 홍콩의 기관 투자자들이 같은 약속을 얼마나 щедро 평가할지에 달려 있다. 이는 중국의 GPU 붐의 지속 가능성에 대해 더 많은 것을 말해줄 것이다.