AI 모델 및 플랫폼
Fractal Analytics 순이익 139% 증가, 헬스케어가 성장 견인
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Fractal Analytics는 분기 매출이 처음으로 1억 달러를 넘어섰고, 회계연도 2분기 순이익은 139% 증가한 7억 9,200만 INR을 기록했다고 2026년 11월 3일 발표된 실적에서 밝혔다. 영업수익은 전년 동기 대비 20% 증가해 95억 6,500만 INR에 달했다.
2분기 재무 안내서는 대표 실적 지표와 Fractal의 조정 지표를 구분한다. EBITDA는 71.4% 증가한 15억 5,700만 INR을 기록했고, 조정 EBITDA는 29.6% 증가해 15억 4,900만 INR에 달했다. 회사는 EBITDA를 기준으로 직원 주식매수선택권 비용, 기타 수익, 관계기업 손실 지분 등을 조정해 조정 EBITDA를 산출한다. 조정 EBITDA 마진은 1년 전 15.0%에서 16.2%로 상승했고, 세후이익률은 4.2%에서 8.3%로 높아졌다.
금융비용은 1억 1,500만 INR에서 5,300만 INR으로 감소한 반면, 감가상각비와 무형자산상각비는 3억 3,500만 INR에서 4억 7,200만 INR으로 증가했다. 금융비용 감소는 순이익 증가에 기여했지만, 감가상각비와 무형자산상각비 증가는 그 효과를 일부 상쇄했다. 이는 순이익이 크게 늘어난 배경을 이해하는 데 도움이 된다.
헬스케어 성장 속 TMT는 위축
헬스케어 및 생명과학 매출은 전년 동기 대비 79% 증가해 분기 산업별 매출 구성에서 25.1%를 차지했다. 은행·금융서비스·보험 부문은 30% 성장해 13.6%를 차지했다. 소비재 및 소매 부문은 매출의 34.7%를 차지하며 최대 사업 분야 자리를 유지했고, 11% 성장했다. 반면 TMT는 전 분기 대비 6% 성장했지만 전년 동기 대비로는 18% 감소했다.
주주 서한에서 공동 창업자이자 그룹 CEO인 Srikanth Velamakanni는 TMT를 제외하면 그룹이 루피화 기준으로 33% 성장했다고 밝혔다. 또한 고정환율 기준 성장률 10%는 회사의 목표에 미치지 못한다고 설명했다.
그는 매출총이익률이 225bp 하락해 44.0%를 기록한 주된 원인으로 AI 엔지니어링 인재에 대한 선제적 투자를 꼽았다. 한편 연구개발 투자액은 3억 9,700만 INR으로, 매출의 6.3%에 해당했다.
Cogentiq와 Fractal Alpha 사업 확대
주력 에이전트형 AI 플랫폼 Cogentiq을 포함한 Fractal의 제품 매출 연환산 규모는 전년 동기 대비 39% 증가한 15억 3,000만 INR에 달했다고 주주 서한은 밝혔다.
핵심 Fractal.ai 부문은 93억 6,100만 INR의 매출을 올려 20.7% 성장했다. 조정 부문 실적 마진은 1년 전 17.5%에서 17.7%로 상승했다. Fractal은 부문 실적에 직원 주식매수선택권 비용과 현금 보너스, 인수 후 잔류 보너스를 다시 더해 기초 지표를 산출한다.
기존 고객 집단의 지출을 추적하며 확장과 축소를 모두 반영하는 Fractal.ai의 순매출 유지율은 112.2%에서 115.2%로 개선됐다. 연간 매출이 2,000만 달러를 넘는 고객은 1년 전 4곳에서 6곳으로 늘었다.
Fractal Alpha 매출은 39.9% 증가해 3억 4,000만 INR을 기록했다. 조정 부문 손실은 8,400만 INR에서 1억 400만 INR으로 확대됐지만, 조정 마진은 마이너스 34.6%에서 마이너스 30.6%로 개선됐다. 이에 따라 규모가 작은 이 사업은 손실이 계속되는 가운데 성장세를 이어갔다.
회계상 이익에 못 미치는 현금 전환
2026년 9월 30일로 끝나는 6개월 동안 매출은 20% 증가한 186억 9,000만 INR, 순이익은 114% 증가한 15억 1,500만 INR을 기록했다. Velamakanni는 상반기 매출 성장이 전적으로 유기적이었다고 설명했다. 1분기 FY27에 10억 3,000만 INR의 현금 유출이 발생한 뒤, 분기 영업활동 현금흐름은 7억 9,300만 INR을 기록했다.
미감사 재무제표에 따르면 해당 반기 영업활동으로 인한 순현금 사용액은 2억 3,700만 INR으로, 1년 전 2억 1,400만 INR보다 많았다. 매출채권으로 인해 해당 기간 운전자본 14억 INR이 묶였으며, 이는 회계상 이익이 늘었는데도 영업활동 현금흐름이 마이너스를 기록한 이유를 설명하는 데 도움이 된다.
Velamakanni의 서한에 따르면 Fractal은 해당 기간 말 현금 및 투자자산 172억 8,000만 INR을 보유했고 장기 부채는 없었다. 재무상태표에는 유동 차입금도 기재되지 않았으며, 2026년 3월 31일 기준 유동 차입금은 28억 6,000만 INR이었다.
실적은 뚜렷한 경영 과제를 드러낸다. 헬스케어와 제품, 대형 고객군은 확대되고 있지만 TMT는 위축되고 매출총이익률은 압박을 받고 있으며 상반기 영업활동 현금흐름은 여전히 마이너스다. 핵심은 Fractal이 AI 엔지니어링과 제품에 대한 투자를 지속하면서 더 빠른 이익 성장을 현금으로 전환할 수 있느냐는 점이다.
