블랙록, 메타의 1,400억 달러 엘파소 AI 캠퍼스 벤처에 80% 지분 투자

메타와 블랙록 (BLK )은 엘파소, 텍사스에서 메타가 건설 중인 기가와트 규모의 데이터 센터 캠퍼스를 소유할 벤처를 설립했으며, 블랙록이 관리하는 펀드가 80%의 지분을 취득하고 메타는 나머지 20%를 보유하고 있습니다. 두 회사는 이 거래를 발표한 2026년 7월 28일, 거래가 몇일 내에 마무리될 것으로 예상합니다.

이 구조는 건물과 장기적으로 사용되는 전력, 냉각 및 연결 인프라를 공동 소유 법인으로 이전하며, 메타는 임대인 및 운영자로 남게 됩니다. 양측은 총 개발 비용 약 1,400억 달러의 비율에 따라 자금을 제공할 것입니다. 금융 마감 시:

• 메타는 부지의 토지와 이미 건설된 작업을 넘겨주며, 이는 약 230억 달러로 평가됩니다
• 블랙록은 약 490억 달러의 현금을 투자합니다
• 메타는 약 100억 달러의 일회성 배당을 받으며, 이를 통해 80/20의 비율을 달성합니다
• 1,250억 달러의 부채 금융이 블랙록의 기여금의 일부를 제공합니다

메타는 초기 4년 임대 계약으로 캠퍼스를 임대받으며, 최대 20년까지 연장할 수 있습니다. 또한 자산의 잔존 가치 보증을 제공하며, 시간이 지남에 따라 감소하는 약 1,300억 달러의 임계값을 설정합니다. 임대 계약의 첫 16년 내에 특정 조건이 충족되면, 메타는 해당 임계값과 자산의 가치 사이의 차이만큼의 금액을 지불할 의무가 있습니다. 메타는 짧은 갱신 가능 임대 계약으로 캠퍼스를 임대받으며, 대부분의 가치를 보증합니다.

블랙록은 글로벌 인프라 파트너스와 HPS 투자 파트너스를 통해 투자하며, 이는 인프라 및 사적 자금 조달 플랫폼입니다. 메타는 블랙록을競爭적 과정 이후에 선택했으며, 이는 메타 컴퓨팅의 자금 지원을 확대하는 것입니다. “초지능의 인프라를 구축하는 것은 이 기술의 이점을 모든 사람에게 분배하는 데 핵심입니다”라고 마크 저커버그 메타의 창립자이자 최고 경영자는 발표에서 말했습니다.

1,400억 달러가 무엇을 의미하는가

이 금액은 건물과 전력의 비용입니다. 서버와 가속기는 이를 제외하며, 메타가 구매하고 메타의 재무 상태에 반영됩니다. 이는 왜 캠퍼스를 공동 벤처로 이전하는 것이 메타의 주요 지출을 늦추지 않는 이유입니다. 메타는 2026년 4월 29일, 1,150억 달러에서 1,450억 달러로 2026년 자본 지출 예측을 상향 조정했으며, 이는 구성 요소 가격 상승과 미래 용량을 지원하기 위한 추가 데이터 센터 비용을 반영합니다. 1분기 자본 지출은 1,984억 달러였습니다.

이 벤처가 변경하는 것은谁가 콘크리트와 스위치 기어를 소유하는지입니다. 1,400억 달러의 개발 비용 중 4/5는 외부 투자자에게 귀속되며, 메타의 비용은 감가상각 대신 임대료로 나타납니다. 이는 전체 부문을 압박하는 동일한 산술로, 이는 구글에서도 데이터 센터 지출이 영업 현금 흐름을 초과하는 경우와 같습니다.

메타는 루이지애나에서 이미 이와 유사한 방식으로 진행했습니다. 여기서 블루 오울 캐피탈 (OWL )이 하이퍼리온 캠퍼스의 80%를 소유하며, 벤처는 약 2,700억 달러의 채권을 발행했으며, 블랙록은 300억 달러 이상을 구매했습니다. 엘파소에서 블랙록은 거의 동일한 구조의 부채 측에서 주식 측으로 이동했으며, 이는 2026년 7월에 캠퍼스의 채권 판매를 마케팅한 이후입니다. 메타는 캠퍼스의 초기 유일한 입주자이며, 이는 별도로 안트로픽에 AI 컴퓨팅을 임대하는 것을 고려하고 있습니다.

기가와트는 어디에서 오는가

엘파소는 텍사스의 주요 전력 网络인 ERCOT의 서비스 영역 外에 있습니다. 이는 엘파소 전기 공급이 비교적 작은 서부 인터커넥션 시스템에 있으며, 공공 유틸리티는 이 격차를 메우기 위한 전용 발전소를 건설 중입니다. 이는 366 MW의 발전량을 갖는 McCloud 발전소로, 이는 813개의 모듈식 가스 발전기를 사용하며, 이는 휴스턴 기반의 엔체ντ드 록이 공급하며, 이는 약 473억 달러의 비용이 소요되며, 2027년에 운영을 시작할 계획입니다. 텍사스 공공 유틸리티위원회에 제출된 계획과 엘파소 매터스가 처음 보도한 내용에 따르면, 이 발전소는 초기 5년 동안 공공 유틸리티의 더 넓은 전송 네트워크와 전기적으로 분리된 상태로 유지되며, 이 기간 동안 메타는 발전소의 모든 출력을 사용하고 모든 비용을 지불합니다.

부하 증가가 이유입니다. 메타는 원래 공공 유틸리티로부터 220 MW를 요청했으며, 예상需求은 2027년까지 440 MW로 증가했으며, 2029년까지 1 기가와트까지 증가할 수 있습니다. 이는 아그스 미디어의 분석에 따르면, 맥클라우드 발전소는 캠퍼스의 최종 용량의 약 3분의 1을 커버하며, 나머지는 공공 유틸리티의 시스템을 통해 공급될 예정입니다.

엘파소에서 다음은 무엇인가

메타는 캠퍼스가 1 기가와트에 도달할 것이라고 확인했으며, 2026년 3월에 투자를 1,000억 달러 이상으로 증가시켰으며, 이는 캠퍼스의 전력 사용량을 모두 충당하기 위해 충분한 청정 및 재생 가능 에너지를 엘파소 그리드에 추가할 것이라고 밝혔습니다. 현재 2,300명 이상의 근로자가 현장에 있으며, 최대 4,000명이 건설 중에 근무할 예정이며, 300명의 영구적인 운영 직원이 캠퍼스가 운영 중일 때 근무할 예정입니다. 블랙록의 재단은 텍사스 프로그램에 거의 300만 달러를 기부할 계획이며, 이는 3년 동안 1만 2,000명 이상의 전기공을 훈련시킬 것으로 예상됩니다. 이는 이 모든 것이 에너지화되는 속도를 결정하는 기술입니다.

도시는 그 사이에 자신의 규칙을 강화했습니다. 엘파소 시의회는 2026년 7월 20일 데이터 센터 정책 프레임워크를 채택했으며, 이는 새로운 프로젝트에 대한 시의회 승인된 특별 허가를 요구하며, 이는 메타가 2023년 세액 환급 협약하에 착공했을 때 가능한 권한을 대체합니다. 이러한 규칙은 이미 도시 북동부에 건설 중인 캠퍼스가 아니라 다음 캠퍼스에 적용됩니다.

벤처는 2028년에 용량을 온라인으로 제공하기 시작할 것으로 예상됩니다. 메타는 2026년 2분기 실적을 2026년 7월 29일 시장 마감 후에 발표할 예정이며, 이는 모든 내용 아래에 있는 컴퓨팅 비용이 얼마나 빠르게 증가하는지에 대한 다음 읽기입니다.