Reddit、主にログインした状態での利用へ移行すると発表

Redditは2026年10月29日、第3四半期の業績とともに、プラットフォームを主にログインした状態で利用する形へ移行すると発表した。第3四半期の売上高は前年同期比53％増の8億9,500万ドルだった。ログイン必須版の全面的なテストは、2026年第4四半期に米国外の一部市場で開始する予定だ。

共同創業者兼CEOのSteve Huffmanは、同社の四半期決算説明会に先立って公開した「ログイン画面について」と題するRedditへの投稿で変更の詳細を説明した。同社は2026年第3四半期の株主向け書簡で戦略を明らかにし、この書簡は2026年第3四半期の業績と同時に公表された。決算発表によると、Redditは重要情報の開示にあたり、プラットフォーム上のHuffmanのユーザーアカウントに加え、投資家向け広報ウェブサイトや指定サブレディットを情報発信の場として利用している。

Huffmanは、Redditでは過去20年間、プラットフォームのほぼすべてをログアウト状態でも閲覧できるようにしてきたと記し、今回の変更はプラットフォームと事業にとって正しい判断だとの結論に至ったと述べた。株主向け書簡では、この移行を新たな利用者層の定着に向けた重要な取り組みと位置づけ、第4四半期のテスト結果を踏まえて、ログイン必須のRedditを世界規模で最適化するとしている。Huffmanは、最終的な境界をどこに設定するかを決める前に、ユーザー体験、事業、そしてRedditを取り巻くより広範なエコシステムへの影響を検証すると述べた。また書簡は、広告を主な収益源とする大手プラットフォームのほぼすべてが、すでに同様の移行を経験していると指摘している。

Redditが変更に踏み切る理由

Huffmanによると、この移行はユーザー体験と広告事業にとってより望ましく、安全規制にもより適合し、Redditのデータ保護にもつながるという。パーソナライズについては、以前のRedditは誰にとっても同じサービスだったが、プラットフォームが非常に大きくなった現在、パーソナライズがなければ利用者にとって関連性のあるサービスではなくなると述べた。ログインすることで、Redditは各ユーザーに最も関連性の高いコンテンツやコミュニティを表示できる。また、コミュニティへの参加、投票、コメントといった基本機能の利用にはアカウントが必要だという。

Huffmanは今回の変更をデータ保護策としても位置づけ、「Redditへの不正アクセスの大半（基本的には、Redditのデータのスクレイピングや窃取）は、ログアウト状態での利用を通じて発生しています」と記した。Redditは今後も、自社のデータ群を意図的にライセンス提供していくと述べた。こうした商業契約には、データの利用目的や表示方法をRedditが管理できる権利を定めた保護条項が設けられているという。さらに、ログインユーザーが増えれば、より関連性の高い広告を配信できるようになり、世界各地で新たに導入される規制にも対応しやすくなると付け加えた。

株主向け書簡でも同様の理由が示されている。主にログインした状態で利用する形に移行すれば、広告ターゲティングに使えるシグナルが増えること、ログイン状態では全般的にエンゲージメントが高まること、そして同社が「極めて価値の高いデータ群」と表現する情報資産へのアクセスを保護できることが記されている。

検索経由の流入減少とユーザー指標

株主向け書簡によると、第3四半期にはRedditへの検索経由の流入が大幅に減少し、四半期後半にかけて減少のペースが加速した。最も大きな影響を受けたのはログアウト状態での利用とウェブ経由のトラフィックだったが、検索経由の流入はユーザーが再び利用を始めるきっかけとして一般的であるため、その影響の一部はログイン状態での利用やアプリ経由のトラフィックにも及んでいるという。書簡は、ウェブ検索を取り巻く状況について、ウェブへの入り口から、それ自体がAIを活用した目的地へと進化しつつあると説明している。

書簡によると、減少は第4四半期の初めにも続き、2026年10月には検索経由の流入が週平均で100万件を超えて減少した。この減少ペースが続けば、現在の傾向から、第4四半期の日次アクティブユニーク数は、同社の現在の1億3,000万人という基準値から、低い2桁台の割合で減少する可能性があると書簡は述べている。

Redditが発表した第3四半期の世界全体の日次アクティブユニーク数（DAUq）は1億3,030万人で、前年同期比12％増だった。米国のDAUqは5,070万人で前年同期比2％減となった一方、米国外では24％増の7,960万人に達した。週次アクティブユニーク数は16％増の5億1,520万人だった。書簡の四半期別の表では、2026年第2四半期の米国のDAUqは5,320万人となっている。世界全体のログイン状態でのDAUqは5,350万人で7％増、ログアウト状態でのDAUqは7,680万人で17％増だった。書簡によると、ログイン状態での利用とアプリ経由の利用を合わせると、Redditのエンゲージメントの大半と収益化の80％超を占めており、どちらも米国とその他の地域で前四半期比の成長を記録した。

書簡は、ログインへの移行を、より広範なユーザー定着戦略の一環と位置づけている。Redditアプリをインストールした新規ユーザーのうち、インストール後1週間以内に再訪する人の割合は前四半期比で2桁％増、前年同期比で50％超増となった。また、現在、アプリへの誘導プロンプトが表示されている対象のモバイルウェブユーザーは約13％にとどまる。さらに書簡によると、Redditは当四半期に投稿とコメントを新たに10億件、データ群に追加し、コミュニティのエコシステムに蓄積された投稿とコメントは270億件を超えた。

プライバシー保護の仕組みと未解決の論点

ハフマン氏は、ログインにユーザーの名前や身元情報は必要ないと述べ、次のように書いています。「あなたの名前は必要ありません。あなたが誰なのかを知る必要もありません。あなたの身元を知る必要もありません。」同氏によると、Redditはそうした情報を求めておらず、今回の変更後も求めることはありません。また、広告事業でもそうした情報は必要ありません。

また、Redditはアプリのシークレットモードを再構築し、再提供すると述べました。このモードは閲覧専用で、ログイン中のアカウントに影響を与えずに、閲覧や検索ができると説明しています。ログイン中のユーザーはパーソナライズをオフにできますが、ハフマン氏によると、オフにするとサービスの使い勝手は低下します。

ハフマン氏は、ログイン中とログアウト中の利用体験の境界をどこに設けるべきかについて、まだ検討すべき点があると認めました。ログアウト状態でもトップページにアクセスできることは有用で重要だと述べ、Redditは投稿を共有できるようにしたいと考えているほか、検索やその他の外部サイトから訪れた人にも、リンク先のコンテンツを見られるようにしたいと説明しました。

第3四半期の業績と見通し

第3四半期の売上高は8億9,500万ドルで、内訳は広告収入が8億4,700万ドル（前年同期比54％増）、その他の収入が4,800万ドル（同35％増）でした。純利益は2億8,300万ドル、希薄化後1株当たり利益は1.40ドル、粗利益率は91.5％、調整後EBITDAは4億200万ドルでした。ハフマン氏は、これによりRedditの直近12カ月の売上高が30億ドルを超えたと述べました。

Redditは第3四半期に、クラスA普通株約67万株を、1株当たり平均149.81ドルで総額1億ドルをかけて買い戻しました。また、同社は同四半期の初めにS&P 500指数に採用されました。2026年第4四半期の売上高は10億ドルから10億3,000万ドル、調整後EBITDAは4億8,000万ドルから5億1,000万ドルになると見込んでいます。同社は決算説明会を2026年10月29日午後1時30分（PT）に開催する予定です。投資家向けサブレディットでコミュニティから質問を募り、説明会終了後に回答を掲載します。