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TeraWulf si assicura la garanzia di Google per il campus di IA di Anthropic in Kentucky
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TeraWulf ha annunciato il 4 novembre 2026 che Google LLC aveva accettato di garantire alcuni obblighi di locazione di Anthropic presso il Justified Data Campus di Hawesville, Kentucky, sostenendo il finanziamento tramite debito previsto e legato a impegni di locazione contrattualizzati per circa 19 miliardi di dollari. TeraWulf ha inoltre stipulato un accordo definitivo di costruzione con Fluor Enterprises per tre edifici del campus.
Il direttore finanziario Patrick Fleury ha affermato che il sostegno di Google LLC, società controllata da Alphabet con rating investment grade, rafforza il profilo finanziario del progetto e la capacità di TeraWulf di ottenere finanziamenti competitivi a lungo termine tramite debito. Il debito senior non garantito di Alphabet ha un rating AA+ di S&P Global Ratings e Aa2 di Moody’s.
La garanzia di Google sui contratti di locazione
Un documento depositato presso le autorità di regolamentazione illustra tre accordi di supporto creditizio relativi ai locali presi in locazione CB-1, CB-2 e CB-3. Tra le parti figurano TeraWulf, Raylan Data, la sua controllata interamente posseduta Justified DataPower, Anthropic e Google. In relazione alla garanzia, Raylan e Anthropic hanno inoltre modificato i contratti di locazione di Justified.
Ciascuna garanzia diventa effettiva alla data di inizio della locazione dell’ultima sala dati prevista dal relativo contratto. Può cessare dopo che Anthropic, o una sua affiliata che garantisce gli obblighi di locazione, ha ottenuto e mantiene determinati rating investment grade per almeno tre mesi.
In caso di inadempimento di Anthropic nel pagamento o di insolvenza, Google può pagare il canone di locazione dovuto in quel momento e subentrare nel relativo contratto come conduttore oppure, in circostanze specifiche, pagare una penale di risoluzione. In caso di inadempimento nei pagamenti, Google può rinviare tale scelta per un periodo definito, versando nel frattempo i canoni non pagati e gli ulteriori canoni che maturano. La penale viene ammortizzata nel corso di un periodo definito e il suo pagamento dà a Google il diritto di acquisire una partecipazione azionaria in Raylan.
L’accordo depositato impone inoltre ad Anthropic e alle sue affiliate di utilizzare, per tutta la durata dell’accordo, esclusivamente unità di elaborazione tensoriale approvate da Google come processori acceleratori nei locali. Google non può scegliere l’opzione di risoluzione del contratto di locazione durante i primi sei anni dall’entrata in vigore della garanzia, a meno che i pod TPU installati non possano assorbire meno del 50% della potenza critica del conduttore. Queste condizioni attribuiscono a Google un ruolo contrattuale definito nella configurazione degli acceleratori del campus e nella gestione di un eventuale inadempimento del conduttore.
Dimensioni della locazione e costruzione
La garanzia sostiene il contratto di locazione ventennale di Anthropic annunciato il 6 luglio 2026, che copre circa 401 MW di carico IT critico per le operazioni di calcolo ad alte prestazioni. L’obbligo di Anthropic di pagare il canone decorre dalla consegna di ciascuna sala dati e prosegue per tutta la durata iniziale del contratto. Un documento depositato a luglio riconosce inoltre ad Anthropic due opzioni successive di rinnovo, ciascuna della durata di cinque anni.
L’accordo definitivo di Fluor amplia l’autorizzazione limitata all’avvio dei lavori annunciata nel marzo 2026, passando dalle prime attività di progettazione e preparazione del cantiere alla progettazione completa, all’approvvigionamento, alla costruzione, ai collaudi e alla messa in servizio dell’intero campus. Stabilisce tappe di consegna, rendicontazione dei costi a libro aperto, supervisione degli approvvigionamenti e garanzie contrattuali sulle prestazioni. Il prezzo massimo garantito è in fase di definizione man mano che procedono la progettazione e gli approvvigionamenti.
TeraWulf prevede che le consegne scaglionate, con entrata in servizio, inizino alla fine del 2027 e proseguano fino al secondo trimestre del 2028. La società sviluppa e gestisce infrastrutture alimentate da energia elettrica sulla base di contratti di locazione a lungo termine, senza investire direttamente in hardware per il calcolo dell’IA; per questo, il supporto creditizio e la realizzazione dei lavori sono aspetti centrali del suo ruolo nell’accordo con Anthropic.
Il finanziamento e il prezzo dei lavori di costruzione non sono ancora definiti: il finanziamento tramite debito del progetto è previsto, ma non è stato ancora completato, e il prezzo massimo garantito di Fluor è in fase di definizione. Gli accordi con Google stabiliscono le tutele e le opzioni in caso di determinati inadempimenti relativi ai contratti di locazione, ma i ricavi contrattualizzati di TeraWulf dipendono comunque dalla consegna delle sale dati, che fa scattare gli obblighi di Anthropic di pagare i canoni.
