I ricavi trimestrali di OpenAI aumentano di circa il 50%, mentre si amplia la perdita operativa

Reuters ha riferito il 10 novembre 2026 che OpenAI ha generato ricavi per circa 10 miliardi di dollari nel terzo trimestre, in aumento di circa il 50%, citando l’esame dei documenti degli investitori da parte del Wall Street Journal. La perdita operativa si è tuttavia ampliata, passando da 10,1 a 10,9 miliardi di dollari.

Il margine operativo rettificato riportato è migliorato, passando dal -150% del trimestre precedente al -109%. Il miglioramento non ha tuttavia impedito un aumento della perdita operativa in termini assoluti, con margini migliori ma una perdita complessiva più ampia. OpenAI non ha risposto immediatamente alla richiesta di commento di Reuters.

Gli impegni in capacità di calcolo plasmano il modello di business

OpenAI ha posto la capacità di calcolo al centro della propria narrazione sul modello di business. In un articolo del 18 gennaio 2026, la direttrice finanziaria Sarah Friar ha dichiarato che nel 2025 i ricavi su base annua hanno superato i 20 miliardi di dollari, con una capacità di calcolo disponibile di circa 1,9 gigawatt.

Friar ha descritto i ricavi come direttamente correlati alla capacità di calcolo disponibile e ha affermato che, nei periodi precedenti, una maggiore capacità avrebbe accelerato l’acquisizione di clienti e la monetizzazione. Il modello di business comprende abbonamenti per i consumatori e per il lavoro, API con tariffe basate sull’utilizzo e un livello gratuito sostenuto dalla pubblicità e dal commercio. In questo ciclo, la capacità di calcolo sostiene la ricerca e le capacità dei modelli; modelli più avanzati migliorano i prodotti e favoriscono l’adozione; e l’adozione genera ricavi che finanziano ulteriore capacità di calcolo.

Gli impegni relativi alla capacità di calcolo devono essere assunti con anni di anticipo, investendo il capitale in più tranche in base ai segnali della domanda e ricorrendo a partnership per le infrastrutture anziché possederle direttamente. Friar ha riconosciuto che talvolta la capacità precede l’utilizzo e, in altri casi, è l’utilizzo a precedere la capacità. Questo approccio offre flessibilità nella scelta dei fornitori e dell’hardware, ma rende determinante anche il momento degli investimenti, perché domanda e capacità non necessariamente crescono di pari passo.

Ricavi aziendali e risorse finanziarie

Nell’aggiornamento del settore aziendale dell’8 aprile 2026, OpenAI ha dichiarato che i clienti aziendali generavano oltre il 40% dei ricavi e che l’azienda era sulla buona strada per raggiungere, entro la fine del 2026, la parità tra i ricavi aziendali e quelli dei consumatori. ChatGPT contava 900 milioni di utenti settimanali. Tra i nuovi clienti aziendali figuravano Goldman Sachs, Phillips e State Farm, mentre l’utilizzo cresceva presso clienti esistenti come Cursor, DoorDash, Thermo Fisher e LY Corporation. Queste comunicazioni descrivono opportunità di ricavo sia nell’adozione di massa da parte dei consumatori sia nelle implementazioni presso le organizzazioni.

Nell’annuncio del finanziamento del 31 marzo 2026, OpenAI ha dichiarato di aver concluso un round di finanziamento con 122 miliardi di dollari di capitale impegnato e una valutazione post-money di 852 miliardi di dollari. Ha inoltre presentato l’accesso duraturo alla capacità di calcolo come base per i progressi nella ricerca, prodotti migliori, un accesso più ampio e costi di erogazione inferiori su larga scala. All’epoca, il suo portafoglio infrastrutturale comprendeva i fornitori cloud Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave e Google Cloud, oltre a partner nei settori dei chip e dei data center. Nvidia restava alla base della flotta di addestramento e costituiva la maggior parte della sua infrastruttura di inferenza.

Il trimestre riportato mette a confronto la portata commerciale di OpenAI e i costi operativi che comporta. La rapida crescita delle vendite, una consistente attività nel settore aziendale e il capitale impegnato costituiscono le basi per l’espansione, ma l’aumento della perdita mostra che i ricavi non hanno ancora raggiunto i costi operativi. La questione centrale per le future comunicazioni sarà se l’adozione possa tradursi in una riduzione della perdita operativa, mentre OpenAI mantiene la capacità di calcolo necessaria a sostenere i propri prodotti.