Gli utili di Fractal Analytics aumentano del 139% con la crescita trainata dal settore sanitario

Nel secondo trimestre del suo esercizio finanziario, Fractal Analytics ha superato per la prima volta i 100 milioni di dollari di ricavi trimestrali e ha aumentato l’utile netto del 139%, portandolo a 792 milioni di INR, secondo i risultati pubblicati il 3 novembre 2026. I ricavi operativi sono cresciuti del 20% su base annua, raggiungendo 9,565 miliardi di INR.

Il manuale finanziario del secondo trimestre distingue la misura principale degli utili da quella rettificata di Fractal. L’EBITDA è aumentato del 71,4%, raggiungendo 1,557 miliardi di INR, mentre l’EBITDA rettificato è cresciuto del 29,6%, arrivando a 1,549 miliardi di INR. La misura rettificata dell’azienda parte dall’EBITDA e tiene conto di voci quali i costi delle stock option per i dipendenti, gli altri proventi e la quota di perdita di una società collegata. Il margine EBITDA rettificato è stato del 16,2%, rispetto al 15,0% dell’anno precedente, mentre il margine dell’utile al netto delle imposte ha raggiunto l’8,3%, in aumento dal 4,2%.

Gli oneri finanziari sono scesi a 53 milioni di INR, dai 115 milioni, mentre gli ammortamenti sono saliti a 472 milioni di INR, dai 335 milioni. La riduzione degli oneri finanziari ha sostenuto l’utile netto, mentre l’aumento degli ammortamenti ha compensato in parte tale beneficio, fornendo un ulteriore elemento di contesto al forte incremento dell’utile netto.

Il settore sanitario cresce, mentre il TMT si contrae

I ricavi dei settori sanitario e delle scienze della vita sono cresciuti del 79% su base annua e hanno rappresentato il 25,1% del mix settoriale del trimestre. I servizi bancari, finanziari e assicurativi sono cresciuti del 30%, rappresentando il 13,6%. I beni di largo consumo confezionati e la vendita al dettaglio sono rimasti il segmento più ampio, con il 34,7% dei ricavi, e sono cresciuti dell’11%; il TMT è aumentato del 6% rispetto al trimestre precedente, ma è diminuito del 18% su base annua.

Nella lettera agli azionisti, il cofondatore e CEO del gruppo, Srikanth Velamakanni, ha dichiarato che il gruppo è cresciuto del 33% in rupie, escludendo il TMT, e ha definito la crescita del 10% a cambi costanti inferiore alle ambizioni dell’azienda.

Ha attribuito principalmente agli investimenti anticipati nella crescita delle competenze ingegneristiche in ambito IA la flessione di 225 punti base del margine lordo, sceso al 44,0%. Separatamente, gli investimenti in ricerca e sviluppo sono stati pari a 397 milioni di INR, ovvero il 6,3% dei ricavi.

Crescono Cogentiq e Fractal Alpha

I prodotti di Fractal, tra cui la sua piattaforma di IA agentica di punta Cogentiq, hanno raggiunto un fatturato annualizzato di 1,53 miliardi di INR, in aumento del 39% su base annua, secondo la lettera agli azionisti.

Il segmento principale Fractal.ai ha generato ricavi per 9,361 miliardi di INR, in crescita del 20,7%. Il margine rettificato sui risultati del segmento è stato del 17,7%, rispetto al 17,5% dell’anno precedente; Fractal calcola la misura sottostante riaggiungendo ai risultati del segmento i costi delle stock option per i dipendenti, inclusi i premi in denaro, e i premi per la permanenza dei dipendenti legati alle acquisizioni.

Il tasso di fidelizzazione dei ricavi netti di Fractal.ai, che misura la spesa di un gruppo di clienti esistenti tenendo conto sia degli aumenti sia delle riduzioni, è salito al 115,2% dal 112,2%. Sei clienti hanno generato ciascuno oltre 20 milioni di dollari all’anno, rispetto ai quattro dell’anno precedente.

I ricavi di Fractal Alpha sono cresciuti del 39,9%, raggiungendo 340 milioni di INR. La perdita rettificata del segmento è aumentata, passando da 84 a 104 milioni di INR, ma il margine rettificato è migliorato, passando da -34,6% a -30,6%; l’attività, di dimensioni più contenute, continua quindi a crescere pur registrando perdite.

La conversione in liquidità resta indietro rispetto all’utile contabile

Nei sei mesi terminati il 30 settembre 2026, i ricavi hanno raggiunto 18,69 miliardi di INR, in aumento del 20%, e l’utile netto è arrivato a 1,515 miliardi di INR, in crescita del 114%. Velamakanni ha descritto come interamente organica la crescita dei ricavi del primo semestre. Nel trimestre, il flusso di cassa dalle attività operative è stato pari a 793 milioni di INR, dopo un deflusso di 1,03 miliardi di INR nel primo trimestre dell’esercizio 2027.

I prospetti finanziari non sottoposti a revisione contabile hanno registrato, nel semestre, un flusso netto di cassa assorbito dalle attività operative pari a 237 milioni di INR, rispetto ai 214 milioni dell’anno precedente. Nel periodo, i crediti commerciali hanno assorbito 1,4 miliardi di INR di capitale circolante, contribuendo a spiegare come un utile contabile più elevato abbia potuto coesistere con un flusso di cassa operativo negativo.

Alla fine del periodo, Fractal disponeva di 17,28 miliardi di INR in liquidità e investimenti e non aveva debiti a lungo termine, secondo la lettera di Velamakanni. Il bilancio non riportava debiti a breve termine, rispetto ai 2,86 miliardi di INR al 31 marzo 2026.

I risultati evidenziano una chiara tensione operativa: il settore sanitario, i prodotti e il gruppo dei grandi clienti sono in espansione, mentre il TMT si contrae, il margine lordo è sotto pressione e il flusso di cassa operativo del primo semestre resta negativo. La questione centrale è se Fractal riuscirà a convertire la più rapida crescita degli utili in liquidità, continuando al contempo a investire nell’ingegneria dell’IA e nei prodotti.