I piani di Anthropic per la quotazione a novembre si scontrano con la richiesta degli investitori di condizioni migliori

Reuters ha riferito il 5 novembre 2026 che i potenziali investitori nell’offerta pubblica iniziale di Anthropic si chiedono se l’azienda di IA riuscirà ad avviare il roadshow programmato nella settimana del 9 novembre 2026 e a completare la quotazione a novembre, secondo quanto riferito da quattro persone a conoscenza delle discussioni con gli investitori.

Prima di impegnarsi nell’offerta, gli investitori chiedono una valutazione più allettante; alcuni considerano quella di 1.500 miliardi di dollari, discussa di recente, il limite massimo dell’intervallo accettabile. Anthropic ha rifiutato di commentare i dubbi.

Inizialmente, il roadshow avrebbe dovuto iniziare quella settimana, con la definizione del prezzo prevista per la settimana successiva. Secondo le persone a conoscenza delle discussioni, Anthropic potrebbe dover offrire uno sconto maggiore per assicurarsi gli impegni degli investitori. Se gli asset legati all’IA restassero sotto pressione, l’azienda potrebbe attendere condizioni di mercato più favorevoli ad assorbire un’offerta che, secondo alcuni, potrebbe raggiungere i 100 miliardi di dollari.

La pressione sulla valutazione segna un cambiamento rispetto all’inizio del 2026, quando gli investitori si aspettavano una quotazione in borsa a ottobre, con una valutazione che avrebbe potuto arrivare a 2.000 miliardi di dollari. Il dibattito riguarda ora sia il prezzo sia i tempi: anche se Anthropic e i suoi investitori dovessero concordare sulla valutazione, come si aspetta Wall Street, le condizioni di mercato potrebbero comunque determinare se l’azienda procederà entro la fine dell’anno.

I ricavi entrano nel dibattito sul prezzo

Il documento di registrazione modificato di Anthropic del 2 novembre 2026 è ancora preliminare: il numero di azioni e l’intervallo di prezzo iniziale sono lasciati in bianco. Vi sono riportati ricavi pari a 17,0 miliardi di dollari per i tre mesi conclusi il 30 settembre 2026; il documento non stabilisce né le dimensioni né il prezzo definitivo dell’offerta.

Due delle persone a conoscenza delle discussioni con gli investitori hanno affermato che gli investitori attendono il dato sui ricavi di Anthropic a ottobre, lasciato in bianco nell’aggiornamento, per valutare se la crescita abbia accelerato dopo un recente rallentamento. Il dato mancante incide quindi direttamente sulle discussioni sul prezzo.

La richiesta degli investitori di uno sconto maggiore riflette anche la necessità di Anthropic di raccogliere capitali, le perdite trimestrali registrate e gli ingenti impegni assunti con i partner per lo sviluppo dell’IA. Queste pressioni contribuiscono a spiegare perché gli investitori chiedano condizioni più favorevoli, nonostante i ricavi indicati nel documento di registrazione.

Il crollo dei titoli tecnologici accresce la pressione sulla quotazione

Le discussioni con gli investitori fanno seguito a quella che Reuters ha definito la più grave ondata di vendite di titoli tecnologici dell’ultimo anno, in un contesto di incertezza geopolitica che influisce sulle nuove offerte. Nella seduta del 5 novembre, oltre 50 titoli tecnologici dell’S&P 1500 hanno perso almeno il 10%; secondo Vanda Research, le vendite da parte degli investitori al dettaglio sono state le più intense dall’inizio della pandemia di COVID-19.

Keith Lerner, responsabile degli investimenti presso Truist Advisory Services, ha affermato che nel mese precedente il settore tecnologico ha registrato una performance inferiore del 10,7% rispetto all’S&P 500, il divario negativo più marcato su un periodo di un mese dal maggio 2002. Ha descritto le vendite come dolorose, ma comunque riconducibili al normale andamento dei mercati.

Il sostegno all’offerta non è venuto meno. Molti investitori restano ottimisti sulle infrastrutture per l’IA e alcuni analisti prevedono una forte domanda al dettaglio per Anthropic. Rick Meckler, socio di Cherry Lane Investments, ha detto di aspettarsi che l’interesse per le principali aziende tecnologiche non quotate persista quando queste approderanno in borsa, pur prevedendo anche un certo ridimensionamento rispetto alle valutazioni del mercato privato.

Reuters ha valutato che un rinvio potrebbe accrescere le preoccupazioni sull’ecosistema dell’IA e comprimere le valutazioni in un mercato azionario fortemente orientato verso le grandi aziende tecnologiche, qualora si ritenesse che Anthropic fatichi a raccogliere fondi.

L’ostacolo immediato è il divario tra il fabbisogno di capitale di Anthropic e la richiesta degli investitori di uno sconto; il dato sui ricavi di ottobre e le condizioni di mercato sono elementi centrali della trattativa. Riuscirà Anthropic a colmare questo divario senza rinviare il roadshow? È questa la questione ancora aperta che incombe sulla quotazione prevista a novembre.