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Le aspettative sulla valutazione dell’IPO di Anthropic calano dopo il crollo del settore tecnologico
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Il 6 novembre 2026, CNBC ha riferito che alcuni investitori di Anthropic stavano ridimensionando le proprie aspettative sulla valutazione dopo il crollo del settore tecnologico; secondo uno di loro, una fascia più probabile era compresa tra 1.000 e 1.250 miliardi di dollari. Ci si aspettava comunque che Anthropic avviasse il roadshow per l’IPO nella settimana del 9 novembre 2026.
Questa fascia è inferiore sia alla valutazione di 1.500 miliardi di dollari che un investitore ha definito «ambiziosa», sia al recente obiettivo di Anthropic di 2.000 miliardi. La stima potrebbe cambiare in base alle condizioni di mercato. Gli investitori hanno chiesto di restare anonimi perché non erano autorizzati a discutere la questione, mentre Anthropic ha rifiutato di commentare. Sono in corso i preparativi per un debutto sul mercato previsto entro poche settimane.
Le stime aggiungono dettagli alle pressioni degli investitori per ottenere condizioni più favorevoli per l’IPO di Anthropic, di cui Reuters ha riferito il 5 novembre 2026. Quel resoconto precedente descriveva le richieste di una valutazione più allettante e l’incertezza sul fatto che il calendario del roadshow potesse ancora consentire una quotazione nel novembre 2026.
Le pressioni di mercato alla base della revisione della valutazione
Due fattori contribuiscono a questo cambiamento: la preoccupazione per l’entità della spesa delle aziende di IA e la diffusa inversione di tendenza dei mercati dopo le elezioni di metà mandato. Il 5 novembre 2026, il Nasdaq ha perso oltre il 5%, registrando il maggior calo in una sola seduta degli ultimi 19 mesi, tra i timori che il maggiore potere dei Democratici a Washington e l’opposizione dell’opinione pubblica all’IA potessero rallentare la costruzione dei data center. Le pressioni di vendita erano iniziate prima delle elezioni; le società produttrici di chip e quelle del settore neocloud hanno contribuito a far registrare al Nasdaq il peggior ottobre dal marzo 2025.
Gil Luria, analista di D.A. Davidson, ha dichiarato a CNBC che gli investitori si aspetterebbero che il prezzo dell’IPO fosse fissato almeno al limite inferiore delle aspettative precedenti. «Il modo migliore per mettere Anthropic nelle condizioni di avere successo è fissare un buon prezzo per l’operazione», ha affermato, aggiungendo che il mercato ha bisogno che l’IPO vada bene e che i banchieri incaricati dell’operazione ne sono consapevoli.
Condizioni preliminari e dimensioni finanziarie
Anthropic ha annunciato il 26 ottobre 2026 di aver depositato la dichiarazione di registrazione per la proposta di IPO delle proprie azioni ordinarie di Classe A. Il prospetto preliminare modificato, depositato il 2 novembre 2026, riporta la richiesta di ammissione delle azioni alla quotazione sul Nasdaq Global Select Market. La modifica è preliminare: il numero di azioni e la fascia di prezzo non sono ancora stati determinati; i titoli non possono essere venduti finché la dichiarazione di registrazione non diventa efficace.
Il prospetto indica ricavi pari a 17,0 miliardi di dollari per i tre mesi conclusi il 30 settembre 2026 e una crescita dei ricavi su base annua del 1.127%. Nello stesso periodo, le spese per capacità di calcolo e infrastrutture sono aumentate del 382%.
Al 30 settembre 2026 e successivamente, Anthropic aveva assunto impegni di acquisto e stipulato contratti di locazione per un importo complessivo di circa 895,4 miliardi di dollari, quasi interamente legati alla capacità di calcolo e alle infrastrutture. Circa 69,8 miliardi di dollari sono esigibili nei dodici mesi successivi a tale data.
Al 30 settembre 2026, Anthropic aveva raccolto complessivamente 141,1 miliardi di dollari di capitale e disponeva di 95,6 miliardi di dollari in liquidità e mezzi equivalenti e di 36,3 miliardi di dollari in investimenti a breve termine. Un annuncio del round di Serie H del 28 maggio 2026 offre un riferimento per il mercato privato: Anthropic aveva raccolto 65 miliardi di dollari con una valutazione post-money di 965 miliardi di dollari, in un round guidato da Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital.
La fascia di valutazione più bassa e i dati contenuti nel documento definiscono ora il dibattito sul prezzo durante il roadshow. La questione centrale è come gli investitori dei mercati pubblici pondereranno la rapida crescita dei ricavi di Anthropic e le risorse finanziarie di cui già dispone rispetto all’entità della spesa futura, nel determinare il prezzo dell’offerta.
