L’intelligenza artificiale prevede come la personalità del CEO influenzi le prestazioni aziendali

Il parlare non è sempre a buon mercato. Nel novembre 2021, le azioni Tesla (TSLA ) hanno perso circa 21 miliardi di dollari di valore dopo che il fondatore Elon Musk ha invitato i suoi 70 milioni di follower a partecipare a un sondaggio su是否 dovrebbe vendere il 10% delle sue azioni nella società – solo un episodio in una lunga serie di apparentemente imprudenti comunicazioni sui social media di Musk che si ritiene abbiano contribuito a un calo del prezzo delle azioni Tesla di 175 miliardi di dollari alla fine del 2021.

Sebbene sia stato a lungo considerato anedoticamente che il comportamento del CEO abbia una relazione diretta con le prestazioni aziendali, l’improbabilità di ottenere che gli esecutivi miliardari facciano test di personalità standardizzati ha lasciato la previsione delle azioni basata sulla personalità in sostanza una pseudo-scienza.

Lo sforzo del settore della ricerca analitica per creare modelli predittivi in questo senso si è concentrato fino ad ora sui Big 5 tratti di personalità, dove la disposizione del CEO viene valutata in base a apertura, coscienziosità, estroversione*, accordo e neuroticismo.

Non è facile estrarre tutti questi tratti in modo empiricamente solido, solo sulla base del discorso e del testo. Uno studio del 2020 dell’Accademia di gestione è stato in grado di analizzare solo tre dei Big 5 tratti (coscienziosità, neuroticismo e estroversione), poiché apertura e accordo sono più difficili da identificare, in particolare dal testo.

Valutazione MBTI

Una nuova collaborazione tra università in Germania e Italia ha adottato un approccio innovativo per formulare una cornice predittiva di questo tipo, utilizzando dati pubblicamente disponibili per mappare 32 alti dirigenti inquadrandoli nel framework dell’indicatore di tipo Myers-Brigg (MBTI).

Probabilmente conosci MBTI, anche se non ne conoscevi il nome. Basato sul lavoro di Carl Jung, MBTI classifica le personalità in entità a 4 caratteri come ENTJ (‘estroverso’, ‘sensoriale’, ‘pensante’, ‘giudicante’), e si è affermato come uno strumento popolare per l’autoanalisi sui social media nell’ultimo decennio o giù di lì.

I quattro assi da cui possono essere selezionati i tratti sono: estroverso vs. introverso (E-I); sensoriale vs. intuitivo (S-N); pensante vs. sentimentale (T-F); e giudicante vs. percepente (J-P).

Gli autori del documento hanno utilizzato dati crowdsourced per creare profili MBTI dei CEO, e poi hanno creato un set di dati e un’architettura separati che sono stati in grado di prevedere con successo l’influenza della personalità del CEO sulle prestazioni azionarie, utilizzando Elon Musk come soggetto di test centrale.

Come alcuni CEO campioni si inseriscono negli assi MBTI. Fonte: https://arxiv.org/pdf/2201.07670.pdf

La nuova ricerca cerca di creare un metodo oggettivo di previsione del prezzo delle azioni basato sulle personalità stimate dei CEO (e, in particolare, su ciò che dicono in pubblico), in conformità con la teoria degli strati superiori proposta nel 1984, che per prima ipotizzò una correlazione tra la personalità del CEO e le prestazioni aziendali.

Gli autori affermano:

‘In un compito di regressione del rischio, dimostriamo che – coerentemente con la teoria degli strati superiori – la personalità del CEO prevista è significativamente associata al rischio finanziario sotto forma di volatilità del rendimento azionario. Qualitativamente, i CEO estroversi, intuitivi e pensanti sembrano incorrere in meno rischio finanziario.’

La seconda fase del progetto, che cerca di correlare le dichiarazioni con le successive variazioni del prezzo delle azioni, produce un algoritmo che può indicare segmenti di testo che potrebbero avere un effetto positivo o negativo.

Mappe di calore di Shapley Additive Explanations (SHAP) applicate a segmenti di testo dalla chiamata di guadagni del Q1 2020 di Elon Musk.

Il documento si intitola Influenza dall’alto verso il basso? Prevedere la personalità del CEO e l’impatto del rischio da trascrizioni di discorsi, e proviene da tre ricercatori dell’Università di Mannheim e dell’Università Bocconi di Milano.

Definire le personalità

Gli autori hanno utilizzato tre fonti per raccogliere dati per il componente di previsione della personalità del progetto. Per identificare e caratterizzare i CEO, hanno utilizzato i 88.000 trascritti delle chiamate di guadagni da Reuters’ Refinitiv EIKON dataset; e Compustat Execucomp, da Wharton Research Data Services all’Università della Pennsylvania, che è stato utilizzato per abbinare i CEO identificati con dati di età e sesso.

Per ottenere etichette di personalità MBTI, i ricercatori hanno utilizzato il database della personalità, una piattaforma di valutazioni di personalità contribuite dagli utenti, dove erano disponibili livelli di dati adeguati per 32 CEO (inclusi Steve Jobs ed Elon Musk).

Invece di definire ogni CEO come una tipica abbreviazione a 4 caratteri MBTI, gli autori hanno rappresentato ogni profilo di personalità come un vettore di quattro variabili continue su una scala da 0 a 1, in accordo con le stime crowdsourced, consentendo una mappatura più precisa tra le scale Big 5 e MBTI.

Per convalidare le stime crowdsourced, è stata costruita una matrice di correlazione tra le votazioni MBTI e Big 5 basate sulla folla per tutte le personalità identificate nei dati. I due sistemi sono stati trovati in accordo sulle valutazioni contribuite dagli utenti.

(Poiché le opinioni differiscono sull’estensione in cui la valutazione psicologica è soggettiva, questo consenso intra-sistema significa solo che i due sistemi di valutazione della personalità convergono attraverso i loro diversi criteri; il valore oggettivo di questo accordo dipende dall’estensione in cui si aderisce a uno di questi sistemi.)

Gli autori hanno testato BERT (base), RoBERTa (base) e Support Vector Machine (SVM) con trigram TF–IDF come potenziali modelli. Dopo l’addestramento, RoBERTa è stato trovato come il modello che si esegue meglio in tutti gli assi. Nell’immagine seguente, vediamo le stime dei modelli di personalità per Elon Musk:

Risultati correlati per un compito di regressione della personalità per Elon Musk.

Gli autori notano che i migliori indicatori si verificano per estroversione-introversione, e i peggiori per giudicante-percepente, forse perché gli ultimi sono difficili da dedurre dal testo. Prevedono che lavori futuri che includono indicatori di discorso – come la modulazione della voce e gli intervalli di discorso – potrebbero aggiungere nuove dimensioni interpretabili ai dati per questi indicatori.

Collegare la personalità alle prestazioni aziendali

Per facilitare la componente di regressione del rischio del progetto, in conformità con la teoria degli strati superiori, gli autori hanno quindi fuso i dati delle chiamate di guadagni con database da IBES, CRSP e Compustat Execucomp.

Per sviluppare indici utili di variazione dei prezzi azionari dopo una dichiarazione di un CEO, hanno incorporato vari proxy di rischio da lavori precedenti, e hanno anche incorporato età e sesso, per valutare possibili effetti di confondimento.

Criteri per la valutazione del rischio.

I rendimenti del rischio sono stati calcolati in base agli indici di volatilità dopo la settimana successiva all’annuncio. Poiché RoBERTa ha eseguito meglio nella fase precedente, questo è stato utilizzato esclusivamente per la fase di regressione del rischio.

Risultati

Commentando i risultati ottenuti utilizzando una matrice di personalità come metodo di previsione della volatilità azionaria, gli autori affermano:

‘Trova che le prime tre dimensioni MBTI sono significativamente associate al rischio dopo la chiamata. Questa significatività è [alta] per E–I e T–F. La direzione di questa associazione si comporta come previsto: un CEO che comunica in modo introverso e sentimentale è associato a un aumento del [rischio], mentre una comunicazione intuitiva è associata a una diminuzione del [rischio].

‘In particolare, questi risultati sono robusti agli effetti fissi di età e sesso.’

Risultati dei test di regressione del rischio standard del documento.

I ricercatori intendono sviluppare il modello in futuro in modo che un singolo regressore possa produrre tutte e quattro le dimensioni MBTI, nonché incorporare dati non testuali come segnali di discorso.

*La grafia di Myers-Briggs di questa parola è particolare del loro studio.

Pubblicato per la prima volta il 20 gennaio 2022.