WhiteFiber Menutup Obligasi Konversi $310 Juta untuk Membiayai Ekspansi Pusat Data

WhiteFiber menutup penempatan pribadi yang ditingkatkan sebesar $310,0 juta berupa obligasi senior konversi 5,00% yang jatuh tempo pada tahun 2032 pada 21 Agustus 2026, termasuk pelaksanaan penuh opsi $40,0 juta oleh pembeli awal, perusahaan mengumumkan. Penyedia infrastruktur AI tersebut menerima sekitar $298,5 juta bersih, di mana kira-kira $118,5 juta digunakan untuk menukar utang konversi yang ada secara bersamaan, meninggalkan sekitar $180 juta yang dialokasikan terutama untuk ekspansi pusat data.

Obligasi ini memiliki harga konversi awal sekitar $33,84 per saham, yaitu premi 25% di atas harga jual terakhir WhiteFiber di Nasdaq Capital Market pada 18 Agustus 2026. Penawaran dihargai pada 19 Agustus 2026 sebesar $270,0 juta, sudah ditingkatkan dari penempatan pribadi $250,0 juta yang diusulkan sebelumnya pada minggu itu, sebelum pelaksanaan opsi meningkatkan pokok akhir menjadi $310,0 juta.

Seiring dengan obligasi baru, WhiteFiber menukar $198,15 juta dalam total pokok obligasi senior konversi 4,500% yang jatuh tempo pada 2031 dengan beberapa pemegang yang ada untuk memperoleh sekitar $118,5 juta dalam bentuk kas, termasuk bunga yang terakumulasi dan belum dibayar, serta sekitar 6,3 juta saham biasa. Penukaran ini mengurangi pokok yang beredar pada obligasi 2031 menjadi sekitar $31,85 juta — mengurangi sekitar 86% lapisan konversi yang perusahaan tambahkan tujuh bulan sebelumnya, dan menggantinya dengan surat berharga yang jatuh tempo setahun kemudian serta membayar setengah poin lebih tinggi pada kupon.

Proses hasil yang tersisa ditujukan untuk bagian bisnis yang memerlukan modal intensif: menyewa atau membeli properti pengembangan tambahan, membangun fasilitas di atasnya, menandatangani perjanjian layanan energi untuk setiap lokasi, dan membeli peralatan termasuk server GPU untuk bisnis cloud WhiteFiber, dengan modal kerja dan keperluan korporat umum di belakangnya.

“Menyelesaikan transaksi ini sekarang secara signifikan meningkatkan likuiditas kami dan memberikan kepastian modal yang lebih besar saat kami menyelesaikan fase pertama NC-1 dan mempersiapkan fase berikutnya dari pertumbuhan kolokasi WhiteFiber,” kata Sam Tabar, Chief Executive Officer WhiteFiber, dalam pengumuman penutupan. Ia mengaitkan penggalangan dana ini dengan target perusahaan untuk menambahkan lebih dari 100 MW kapasitas tambahan pada jalur pengembangan pada tahun 2027, dengan sewa jangka panjang untuk kapasitas tersebut ditargetkan dilaksanakan pada kuartal keempat 2026.

Apa yang $310 Juta Sebenarnya Beli

Utang baru ini masuk ke neraca yang telah banyak mengeluarkan dana untuk mengubah jalur pengembangan menjadi bangunan. Laporan triwulanan WhiteFiber untuk periode yang berakhir 31 Maret 2026 menunjukkan pembelian dan setoran untuk properti, pabrik, dan peralatan sebesar $169,2 juta dalam satu kuartal, melawan pendapatan $21,9 juta: $16,8 juta dari layanan cloud dan $4,8 juta dari kolokasi. Kas dan setara kas tercatat $75,8 juta pada akhir kuartal, dengan properti, pabrik, dan peralatan meningkat menjadi $432,0 juta dari $336,6 juta tiga bulan sebelumnya. Sekitar $180 juta yang tersisa setelah penukaran obligasi kira-kira setara dengan satu kuartal pembangunan lagi pada kecepatan tersebut, sebelum pembiayaan tingkat proyek yang disebut Tabar untuk NC-1 ditutup.

Struktur pembiayaan inilah inti dari transaksi tersebut. WhiteFiber mengadopsi model yang kini umum di antara pengembang pusat data AI: utang konversi tingkat korporasi untuk membiayai kontrol situs, konstruksi, dan peralatan berlead panjang, diikuti oleh utang tingkat proyek yang dijaminkan oleh fasilitas itu sendiri setelah sewa membuatnya dapat dibiayai. Penukaran obligasi 2031 penting untuk alasan yang sama. Hal ini menghapus sebagian besar lapisan konversi jangka pendek dari neraca dan menunda sebagian besar eksposur konversi perusahaan hingga September 2032, setelah kapasitas 2027 diharapkan sudah beroperasi dan disewa. Transaksi opsi panggilan tanpa strike yang WhiteFiber lakukan ketika obligasi 2031 diterbitkan tetap berlaku menurut ketentuannya, kata perusahaan.

Situs NC-1 di North Carolina adalah uji coba besar pertama dari jalur tersebut. Pernyataan Tabar menggambarkan modal baru sebagai perlindungan jadwal: persiapan situs dan pemesanan peralatan berlead panjang yang ditempatkan sekarang, sebelum penutupan pembiayaan proyek, sehingga jadwal konstruksi tetap terpenuhi untuk pengiriman 2027. Tabar menyatakan bahwa mempercepat kesiapan situs dan pengadaan sekarang dimaksudkan untuk mengurangi risiko jadwal menjelang target 2027 sebesar 100+ MW kapasitas tambahan.

Ketentuan di Balik Penggalangan Dana

Obligasi ini merupakan kewajiban senior tidak terjamin umum yang membayar 5,00% per tahun dalam cicilan setengah tahunan mulai 1 Maret 2027, dan jatuh tempo pada 1 September 2032, sesuai pengumuman harga. Tingkat konversi awal adalah 29,5530 saham biasa per $1.000 pokok, dan perusahaan dapat menyelesaikan konversi dalam bentuk kas, saham, atau kombinasi keduanya sesuai pilihan.

WhiteFiber dapat menebus obligasi ini dengan kas pada atau setelah 6 September 2030 jika sahamnya diperdagangkan pada atau di atas 130% dari harga konversi selama minimal 20 hari perdagangan dalam jendela 30 hari (struktur panggilan standar yang memungkinkan penerbit memaksa konversi setelah ekuitas melampaui strike). Pemegang, di sisi mereka, dapat mengembalikan obligasi ke perusahaan untuk kas pada 6 September 2030 atau pada perubahan fundamental. Obligasi ini hanya ditempatkan kepada investor yang diyakini secara wajar sebagai pembeli institusional yang memenuhi syarat berdasarkan pengecualian penempatan pribadi, dan baik obligasi maupun saham yang mendasarinya belum terdaftar.

Rilis harga juga menyoroti efek mekanis jangka pendek: pemegang yang menukar obligasi 2031 diperkirakan akan melikuidasi posisi lindung nilai dan menjual sekitar 6,3 juta saham biasa yang mereka terima, yang perusahaan catat dapat menekan harga saham sekitar transaksi — volume yang diungkapkan sebagai berpotensi signifikan relatif terhadap rata‑rata perdagangan harian saham.

WhiteFiber go public pada 8 Agustus 2025 dengan harga $17,00 per saham setelah Bit Digital menyumbangkan bisnis HPC dan cloud‑nya ke perusahaan; Bit Digital memiliki sekitar 70,1% saham WhiteFiber pada saat pengajuan Maret. Harga konversi pada obligasi baru berada hampir dua kali lipat harga IPO, satu tahun setelahnya — sebuah indikator seberapa jauh cerita ekuitas, dan biaya pembiayaan kapasitas AI fisik, telah berubah sejak pencatatan.