Mikhail Taver, Pendiri & Mitra Pengelola di Taver Capital Partners – Seri Wawancara

Mikhail Taver adalah seorang investor berpengalaman dengan dua dekade pengalaman di posisi eksekutif tingkat tinggi di grup keuangan dan perusahaan industri terkemuka, serta di investasi dan konsultasi strategis.

Mikhail telah berhasil menyelesaikan lebih dari 250 transaksi M&A dan ekuitas swasta untuk pemain utama di sektor industri, dan memiliki keahlian yang mendalam di bidang seperti IPO, LBO, investasi langsung, ekuitas swasta, dan penggabungan dan pengambilalihan. Upaya investasinya juga mencakup industri berat seperti pertambangan dan manufaktur. Selain itu, Mikhail memegang gelar CFA, ACMA, dan CGMA.

Sebagai pendiri dan mitra pengelola di Taver Capital, sebuah dana ventura internasional yang didedikasikan untuk berinvestasi di perusahaan kecerdasan buatan global, Mikhail memiliki pemahaman yang mendalam tentang proses investasi di startup deeptech dan AI-powered.

Anda adalah salah satu pelopor dalam berinvestasi di AI ketika itu masih dianggap sebagai niche. Apa yang awalnya menarik Anda ke teknologi AI, dan bagaimana perspektif Anda tentang investasi AI telah berkembang sejak mendirikan Taver Capital?

Ketika saya memilih AI, saya melakukannya dengan mempertimbangkan itu sebagai niche yang saya percaya memiliki prospek yang baik. Sementara saya benar tentang prospek, kita telah melihat bagaimana AI telah berkembang dengan kecepatan yang dipercepat dan sekarang diadopsi di hampir setiap industri, yang berarti saya salah tentang aspek niche. Sekarang teknologi mainstream, AI telah berkembang secara substansial sejak saat itu, dan begitu juga dengan perspektif saya sebagai investor.

Awalnya, ketika AI menarik perhatian saya sebagai sektor investasi potensial, saya menyadari bahwa saya perlu beralih dari menjadi investor umum dalam teknologi ke investor umum dalam AI. Ini menyebabkan saya menjadi salah satu investor pelopor dalam teknologi AI-powered. Sekarang, saatnya untuk membuat transisi lain, dari menjadi investor umum dalam AI untuk menemukan niche yang menjanjikan berikutnya dalam AI. Dalam perspektif saya, dan mengingat pengalaman luas saya bekerja dengan industri berat, saya percaya ini adalah AI industri. Pemahaman saya tentang potensi AI tidak berubah – Saya selalu melihatnya sebagai alat untuk meningkatkan efisiensi dan mengubah bisnis. Namun, ketika datang ke pertanyaan tentang di mana integrasi AI dapat menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi, taruhan saya adalah bahwa itu dapat dilakukan di industri yang matang untuk diubah — manufaktur, pertambangan, dan sektor lain yang sebagian besar investor AI tidak melihat.

Apakah Anda bisa menjelaskan apa peluang dan tantangan yang Anda lihat dalam AI Industri? Bagaimana AI industri berbeda dari aplikasi AI lainnya dalam hal potensi investasi?

Saya percaya AI dapat membawa kehidupan baru ke perusahaan di sektor ini dan meningkatkan pertumbuhan mereka. Industri tradisional seperti manufaktur, energi, dan pertambangan telah lambat selama bertahun-tahun, dan AI memiliki potensi besar untuk mengubah hal itu.

Ambil contoh pertambangan mineral, misalnya. Hari ini, tingkat penemuan tembaga, nikel, dan lithium berada pada tingkat terendah, meskipun pengeluaran terkait penemuan berada pada tingkat tertinggi. Karena itu, sektor pertambangan memiliki potensi besar untuk diubah. Keyakinan ini menyebabkan saya berinvestasi di Earth AI, sebuah perusahaan di Australia yang telah mengembangkan teknologi eksplorasi mineral terintegrasi vertikal dan membantu perusahaan pertambangan menemukan deposit lebih cepat, lebih murah, dan, yang sangat penting, lebih berkelanjutan.

Contoh lain adalah Ception, yang berbasis di Israel, yang mengimplementasikan sistem AI untuk membuat situs konstruksi dan pabrik industri lebih produktif, berkelanjutan, dan aman. MineCept, model SaaS-nya, menggunakan pemetaan 3D dan teknologi posisi visual presisi untuk meningkatkan keselamatan dan efisiensi operasional di tempat kerja.

Dalam kedua contoh di atas, berinvestasi di AI dapat membantu perusahaan menghemat miliaran dalam biaya, secara positif mempengaruhi garis bawah perusahaan. Namun, menerapkan AI ke industri berat adalah upaya yang cukup intensif modal, bahkan untuk startup. Pendanaan pengembangan perlu dihitung dengan margin dan dengan horizon jangka panjang. Keuntungan mungkin datang dalam langkah-langkah; misalnya, dalam pertambangan, mungkin tidak ada keuntungan untuk waktu yang lama, kemudian tiba-tiba $20 juta, kemudian tidak ada lagi, dan seterusnya. Ini perlu dipertimbangkan. Karena ini adalah proyek jangka panjang, baik pendiri maupun tim harus memiliki pola pikir, pendekatan, dan siap untuk kenyataan bahwa hasilnya tidak akan datang segera.

Namun, investor masih ragu untuk berinvestasi di AI industri karena beberapa alasan. Pertama-tama, mereka percaya bahwa investasi deeptech industri terlalu memakan waktu untuk menjadi layak. Butuh sekitar 5-6 tahun untuk menentukan apakah proyek AI akan berhasil, yang membuat beberapa investor waspada. Ini benar, dan berarti investor harus lebih selektif saat memilih proyek.

Kita juga perlu mempertimbangkan bahwa industri, karena ukurannya, telah secara tradisional menjadi tempat bermain ekuitas swasta. VC telah lama melewatkan ini dan, sebagai hasilnya, mereka tidak tahu banyak tentang industri berat dan bagaimana berkomunikasi dengan pendiri di sektor ini. Dengan pengalaman berinvestasi di sektor seperti SaaS, mereka tidak memiliki pemahaman tentang fitur sektor industri, dan sebagai hasilnya memiliki harapan yang tidak realistis. Oleh karena itu, penting untuk menyelami industri dan belajar bagaimana berkomunikasi dengan pemangku kepentingannya.

Taver Capital telah mencapai beberapa exit sukses, termasuk akuisisi oleh perusahaan besar seperti Facebook dan Mitek. Apa faktor kunci yang Anda pertimbangkan saat memutuskan untuk berinvestasi di startup AI yang mungkin menunjukkan exit sukses di masa depan?

Pertama-tama, saya mencoba memastikan bahwa pendiri benar-benar memahami apa yang mereka lakukan. Ini bukan hanya tentang apa yang mereka katakan, tetapi juga tentang apa yang mereka dapat konkretkan dengan angka-angka kunci. Kedua, saya mengandalkan jaringan saya untuk menilai prospek baru secara positif dan mempercayainya. Misalnya, ketika ahli industri mengatakan bahwa sesuatu adalah nonsens, bahwa itu tidak mungkin atau tidak akan berhasil, saya mungkin kadang-kadang mempertimbangkan itu sebagai tanda yang baik. Hal yang sama berlaku jika, setelah produk membuat langkah pertamanya, ahli industri mulai mengkritik startup dengan alasan yang tidak signifikan.

Selain melakukan due diligence pada tim pendiri, saya menganalisis apakah startup memiliki potensi untuk pertumbuhan yang berkelanjutan dan pengembalian jangka panjang. Jika mereka hanya mengejar keuntungan langsung yang dipicu oleh tren pasar, saya cenderung melewatinya, karena tidak ada nilai dalam jangka panjang. Saya memprioritaskan perusahaan yang dapat memberikan nilai yang langgeng dari waktu ke waktu.

Juga, saya mengevaluasi apakah perusahaan mematuhi praktik bisnis konvensional dan terbukti. Pendiri harus memiliki visi yang jelas tentang pasar dan menjalankan perusahaan dengan efisien, memantau keuangan, operasi, dan moral karyawan. Model keuangan yang kuat sangat penting untuk memastikan kesuksesan dan pertumbuhan startup, karena bertindak sebagai pedoman untuk mencapai keberlanjutan keuangan dan merampingkan aktivitas perusahaan. Kemudian, saya mempertimbangkan apakah mereka memiliki rencana tindakan yang jelas. Ini akan membuat proses pengambilan keputusan strategis menjadi transparan dan dapat diatur. Satu poin lagi adalah bahwa saya menghargai konten lebih dari bentuk. Pada tahap awal bisnis, substansi seringkali lebih penting daripada gaya. Sementara memiliki produk yang menarik secara visual dapat membantu menarik perhatian dan menghasilkan minat, pada akhirnya kualitas produk yang akan menentukan apakah bisnis tersebut sukses atau tidak.

Taver Capital berinvestasi secara global, menggunakan jaringan keahlian lokal. Bagaimana Anda mengelola kompleksitas berinvestasi di pasar yang beragam, dan apa peran wawasan lokal dalam keputusan investasi Anda?

Sejak sekolah menengah, saya telah berada dalam lingkungan yang sangat multikultural, jadi tidak sulit bagi saya untuk terhubung dengan pendiri tanpa memandang lokasi, perbedaan bahasa, dll. Saya dapat berkomunikasi dengan orang dan saya tidak melihat hambatan untuk menemukan startup.

Selain itu, memiliki perusahaan portofolio di negara yang berbeda membawa manfaat yang nyata. Pertama-tama, ada selalu seseorang untuk berbicara jika Anda tidak bisa tidur. Serius saja, dari perspektif bisnis, diversifikasi adalah jaminan keamanan tambahan. Saya melihat ini dengan jelas selama Covid, ketika beberapa negara berbaring rendah, sementara yang lain, sebaliknya, memiliki beberapa pertumbuhan dan perkembangan. Misalnya, di AS ada lockdown ketat, dan di Australia pekerjaan berjalan penuh. Ini adalah pengalaman yang menarik.

Kenyataannya adalah bahwa bahkan jika hal yang sama terjadi di mana-mana, itu terjadi pada waktu yang berbeda. Oleh karena itu, dengan diversifikasi portofolio, Anda memitigasi risiko geopolitik dan ekonomi lokal.

Bagaimana Anda memprediksi AI akan mengubah lanskap ekonomi, terutama di sektor industri?

Akan ada pertumbuhan dan perbaikan. Yang penting adalah bahwa pertumbuhan ini akan lebih berkelanjutan — artinya itu akan lebih bersih dan ramah lingkungan. Mari kita ambil perusahaan portofolio Taver Capital, Earth AI, yang saya sebutkan sebelumnya. Pendekatan teknologi untuk menarget, menguji, dan memverifikasi penemuan yang diperlukan untuk revolusi energi terbarukan dan kendaraan listrik merupakan terobosan besar bagi industri, karena membantu menemukan deposit awal di daerah yang belum dieksplorasi dengan biaya yang jauh lebih rendah.

Ini penting hari ini karena ada perlombaan untuk logam kritis untuk mengisi revolusi energi terbarukan. Jumlah penemuan baru telah berkurang 73% selama dekade terakhir, dan pengembangan deposit lama sering terjadi dengan cara yang tidak ramah lingkungan.

Penemuan AI juga signifikan pada saat logam “energi bersih” seperti tembaga dan nikel menghadapi kekurangan meskipun investasi substansial dalam eksplorasi. Earth AI menonjol dengan mengidentifikasi prospek mineral nikel, tembaga, seng, dan vanadium lebih dari 100 kali lebih cepat dan efisien biaya daripada metode tradisional.

Kemudian, mari kita lihat Industri 4.0. Ini adalah tren otomatisasi dan pertukaran data dalam teknologi manufaktur, dan mencakup integrasi teknologi digital, seperti Internet of Things, AI, komputasi awan, dan analitik data, ke dalam proses industri. Industri 4.0 terlihat dalam penciptaan “pabrik pintar” yang lebih terhubung, efisien, dan mampu mengambil keputusan otonom.

Dengan cara menjawab kekhawatiran tentang pengurangan pekerjaan, saya tidak berpikir ini akan menyebabkan lonjakan pengangguran. Kita sudah melewati revolusi industri tiga kali. Menurut pendapat saya, manusia hanya menjadi lebih produktif.

Apa kualitas atau metrik utama yang Anda cari di startup AI saat mempertimbangkan mereka untuk investasi? Apakah ada inovasi atau karakteristik tim yang menonjol bagi Anda?

Hal yang penting adalah bahwa pendiri telah membuktikan bahwa mereka dapat bekerja sama dan telah menunjukkan kemampuan mereka dalam melakukannya, yang biasanya cukup jelas. Jika pendiri adalah keluarga, saya mempertimbangkan itu sebagai bendera merah, karena jika ada masalah dengan satu, akan ada masalah dengan yang lain, sehingga menggandakan risiko.

Juga, tim pendiri harus memiliki pengetahuan yang luas. Ini tidak harus berarti gelar. Sementara penting bagi pendiri untuk memiliki pendidikan tinggi, itu tidak perlu dalam bidang spesifik yang dioperasikan startup. Ini memfasilitasi pemikiran kreatif dan memberi pendiri kemampuan untuk melihat gambaran besar sambil juga dapat memasuki detail.

Memiliki kemampuan ganda ini memberi tim pendiri visi yang jelas tentang pasar yang mereka kejar dan pemahaman intuitif tentang kebutuhan pelanggan. Berbicara tentang pelanggan, saya menghargai pendiri yang dapat mendengarkan umpan balik mereka dan mempertimbangkannya. Pada kenyataannya, bukan hanya dari pelanggan, tetapi secara umum, membutuhkan banyak keberanian untuk mendengarkan pendapat orang lain dengan terbuka. Jadi itu adalah aspek lain yang saya sangat pertimbangkan.

Akhirnya, seperti yang saya sebutkan sebelumnya, saya secara dekat memeriksa model keuangan startup sebelum membuat keputusan, karena saya percaya itu sangat penting untuk memiliki fondasi yang kuat untuk pertumbuhan yang berkelanjutan dan skalabilitas.

AI terus berkembang, apa area yang muncul dalam AI yang paling Anda minati? Apakah ada tren atau teknologi tertentu yang Anda percaya akan menjadi penting dalam dekade mendatang?

Saya akan melihat tidak hanya di luar AI Industri, tetapi di luar AI secara umum. Banyak perkembangan saat ini terjadi di industri yang membantu menjaga pikiran terbuka untuk melihat aspek mana yang memerlukan dukungan atau merupakan tanah yang subur untuk munculnya ide-ide baru. Misalnya, saya akan mempertimbangkan aspek seperti efisiensi energi dalam pelatihan model, yang merupakan topik besar saat ini. Ada banyak pembicaraan tentang bagaimana perusahaan Big Tech harus menghadapi peningkatan emisi karena inisiatif AI mereka, dan menghadapi banyak kritik karena melakukan hal itu.

Ini adalah contoh segmen dalam AI yang bisa menggunakan ide-ide baru dan solusi segar.

Area lain yang tampaknya menjadi tren besar adalah keamanan dan etika. Sebagai contoh, beberapa fitur Apple tidak tersedia di Eropa karena persyaratan DMA. Saya juga percaya bahwa sektor DefenceTech akan tumbuh, dan ini akan memicu perkembangan industri sipil. Namun, keduanya sangat terkait, karena ada banyak pertimbangan etika yang perlu dipertimbangkan dalam implementasi AI dalam program pemerintah.

Berdasarkan pengalaman luas Anda, apa saran yang Anda berikan kepada wirausaha yang ingin memasuki ruang AI? Apa kesalahan umum yang harus mereka hindari?

Jangan fokus hanya pada AI. Yang terbaik adalah terlibat dalam sektor di mana Anda ingin melakukan bisnis, apakah itu industri minyak, penerbitan buku, pengecoran baja, atau apa pun. AI hanya sebuah alat; tidak perlu mengejar AI untuk kepentingan AI itu sendiri. Kecerdasan buatan harus hanya berfungsi sebagai teknologi yang meningkatkan efisiensi bisnis Anda.

Mengingat investasi Anda di Earth AI, dapatkah Anda membahas bagaimana AI dapat berperan dalam upaya keberlanjutan, terutama di sektor energi bersih dan eksplorasi mineral?

AI dapat berkontribusi pada sektor ini dengan beberapa cara: manajemen sumber daya yang dioptimalkan, perawatan prediktif, pemantauan lingkungan, eksplorasi mineral yang ditingkatkan, dll.

Secara keseluruhan, kemampuan AI untuk memproses dan menganalisis data dalam skala besar memungkinkan pengambilan keputusan yang lebih cerdas dan efisiensi operasional, menyediakan metode eksplorasi dan ekstraksi yang jauh lebih efisien dan ramah lingkungan.

Misalnya, seperti yang saya sebutkan sebelumnya, Earth AI menemukan deposit baru lebih efisien, dan mengebor untuk membuktikan deposit tersebut lebih cepat daripada penjelajah dan pengebor tradisional dapat. Ini menggunakan perangkat keras pengeboran proprietary, yang menampilkan Sistem Lumpur Tanpa Gangguan dan Sistem Logistik Bergerak, secara signifikan mengurangi dampak lingkungan operasi.

Bagaimana Anda melihat regulasi saat ini dan mendatang yang mempengaruhi investasi AI? Apa yang harus startup AI ketahui untuk menavigasi lanskap regulasi ini secara efektif?

Tren umum adalah bahwa regulasi di AS dan Eropa menjadi lebih ketat. Ini karena AI dan teknologi terkait berkembang sangat cepat, memerlukan pengawasan regulasi. Proses ini terjadi di semua sektor; oleh karena itu, setiap industri diatur dengan cara tertentu. Perbedaannya terletak pada kenyataan bahwa bisnis di sektor tradisional seperti konstruksi dan otomotif terbiasa dengan regulasi, sedangkan AI hanya di awal jalan ini.

Saya pikir secara umum itu memiliki kelebihan, karena membuat pasar lebih terorganisir dan sistematis. Namun, hari ini, kata-kata dari regulasi yang ada atau yang diusulkan masih memberikan banyak ruang untuk interpretasi, yang menimbulkan kekhawatiran. Tentu saja, perlu untuk mempelajari aturan dengan hati-hati dan mengamati penerapannya, tetapi kemungkinan penilaian subjektif tentang startup AI dan keputusan berikutnya tentang mana yang harus tunduk pada regulasi yang lebih ketat adalah tanda yang mengkhawatirkan, dan bisa memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan.

Ini bisa menyebabkan pergeseran pengembangan AI ke negara yang menggunakan pendekatan yang berbeda atau lebih canggih, seperti Cina. Di sisi lain, negara tanpa regulasi pemerintah yang berlebihan dan yang mendorong ide-ide inovatif akan menarik pengembang.

Apa yang bisa saya sarankan untuk startup adalah untuk memantau legislasi saat ini di negara yang berbeda, dan mungkin mempertimbangkan negara di mana regulasi kurang ketat atau lebih sesuai untuk industri Anda, dan juga, untuk beroperasi di industri kritis di mana akan selalu ada sedikit kelonggaran, terutama jika Anda berencana untuk beroperasi di AS.

Terima kasih atas jawaban Anda yang terperinci, pembaca yang ingin mempelajari lebih lanjut harus mengunjungi Taver Capital.