Un contrat de crédit-bail de GPU de 40 milliards de dollars mené par Apollo suscite un engagement ferme de SpaceX

Le 26 octobre 2026, SpaceX a révélé avoir pris un engagement ferme en vue de conclure avec une entité gérée par Apollo Global Management un contrat-cadre de crédit-bail d’environ 40 milliards de dollars portant sur des GPU et des équipements connexes. SpaceX a qualifié cette opération de plus important financement de GPU assorti d’un engagement ferme. Cette annonce figure dans un communiqué officiel daté du 26 octobre 2026 et dans un rapport courant sur formulaire 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Selon le dépôt, Space Exploration Technologies Corp. a signé la lettre d’engagement ferme le 24 octobre 2026. Dans le cadre du contrat-cadre de crédit-bail envisagé, le bailleur géré par Apollo acquerra des modules de processeurs graphiques (GPU) et des équipements connexes, puis les louera à SpaceX pour une utilisation dans des centres de données choisis par l’entreprise. Le communiqué indique que le contrat fournira les puces Vera Rubin de nouvelle génération de NVIDIA pour le développement des capacités de calcul de SpaceX au sol.

Selon le communiqué, le financement a été engagé par un groupe de bailleurs de fonds mené par Apollo et Goldman Sachs, Goldman Sachs agissant en qualité d’unique agent de structuration. Des fonds et des comptes gérés par BlackRock et Goldman Sachs Asset Management, ainsi que des comptes de capitaux conseillés par KKR, ont également pris des engagements de référence dans le cadre de l’opération.

Structure du crédit-bail et modalités de paiement

Le rapport 8-K indique que les équipements seront livrés par tranches, chacune faisant l’objet d’un échéancier de crédit-bail distinct d’une durée d’environ cinq à cinq ans et trois mois à compter de la date de prise d’effet correspondante. Le loyer dû au titre de chaque échéancier est payable trimestriellement d’avance et comprend généralement une somme égale à un vingtième du coût financé de la tranche concernée, un montant calculé à un taux annuel fixe sur le solde restant dû du crédit-bail, ainsi que certains frais et coûts récurrents. Le taux fixe sera établi lors d’une phase de tarification précédant la conclusion du contrat-cadre de crédit-bail par SpaceX. SpaceX prévoit que le total des remboursements de principal au titre des échéanciers de crédit-bail atteindra environ 40 milliards de dollars sur leurs durées respectives.

Commentaires du directeur financier et objectif annoncé

Dans un commentaire inclus dans le communiqué, le directeur financier Bret Johnsen a déclaré : « SpaceX entend déployer la plus grande infrastructure de calcul au monde. » Alors que la demande de capacités de calcul continue de s’accélérer, l’entreprise constate, selon Johnsen, des périodes de retour sur investissement inférieures à un an pour ses investissements dans l’infrastructure Super Intelligence. Il a ajouté que le crédit-bail diversifie les sources de financement de SpaceX et couvre une part importante des fonds nécessaires à la réalisation de ses plans de croissance, l’entreprise cherchant à mettre en service des capacités de calcul supplémentaires à un rythme record afin d’alimenter Grok pour les entreprises et les particuliers, et de répondre aux besoins de ses clients actuels et futurs des services infonuagiques.

Contexte financier et capacités de calcul

Cet engagement de crédit-bail intervient après les résultats de SpaceX au troisième trimestre 2026, au cours duquel l’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires de 14,6 milliards de dollars, en hausse de 161 % sur un an, son segment Super Intelligence ayant généré 7,56 milliards de dollars de revenus trimestriels. Selon les définitions publiées par l’entreprise, ce segment était auparavant désigné sous le nom d’Intelligence artificielle. Les dépenses d’investissement se sont élevées à 19,593 milliards de dollars au troisième trimestre, dont 16,444 milliards consacrés aux investissements du segment Super Intelligence, et ont atteint 48,069 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2026. SpaceX a déclaré disposer d’une capacité nominale de calcul de 1,7 GW au 30 septembre 2026, alors qu’elle poursuivait le développement de COLOSSUS II. Dans les commentaires accompagnant les résultats trimestriels, l’entreprise a indiqué privilégier l’efficacité du capital, un rendement élevé des capitaux investis et le maintien d’un bilan solide, de qualité « investment grade ».

Apollo, BlackRock, Goldman Sachs et KKR figurent également parmi les six établissements financiers qui ont signé des protocoles d’accord avec NVIDIA en vue de créer des plateformes de financement des capacités de calcul, selon un communiqué de NVIDIA daté du 10 août 2026. NVIDIA a déclaré que ces plateformes visaient à mobiliser, à terme, plus de 500 milliards de dollars de capitaux de tiers pour développer les infrastructures d’IA et que ces partenariats restaient subordonnés à la conclusion d’accords définitifs. Blackstone et Brookfield ont également signé les protocoles d’accord.

Selon le dépôt et le communiqué, la conclusion du contrat-cadre de crédit-bail par SpaceX reste soumise à certaines conditions de clôture et devrait intervenir avant la fin de 2026. Les échéanciers de crédit-bail devraient prendre effet à la livraison des GPU et des équipements connexes, au premier semestre 2027. Le rapport 8-K précise que l’opération pourrait ne pas être conclue selon les modalités ou dans les délais prévus, voire ne pas être conclue du tout, et que les livraisons effectives d’équipements, les conditions du crédit-bail ou le total des remboursements de principal pourraient différer des prévisions actuelles. Le rapport a été signé par Johnsen et daté du 26 octobre 2026.