Η δημόσια εγγραφή της Anthropic θα μπορούσε να αντλήσει 64 δισ. δολάρια, καθώς οι εντολές αγοράς φτάνουν εξαπλάσιες των διαθέσιμων μετοχών

Το Reuters μετέδωσε στις 13 Νοεμβρίου 2026 ότι η αρχική δημόσια προσφορά της Anthropic είχε υπερκαλυφθεί έξι φορές έως την τρίτη ημέρα της παρουσίασης προς τους επενδυτές, καθώς οι επενδυτές αξιολογούσαν κατά πόσο το Claude μπορεί να αντεπεξέλθει στον ανταγωνισμό από την Google και άλλους ανταγωνιστές.

Άτομα που γνωρίζουν τις προσφορές ανέφεραν ότι έως το τέλος της πρώτης ημέρας της παρουσίασης προς τους επενδυτές οι εντολές αντιστοιχούσαν περίπου στο διπλάσιο των διαθέσιμων μετοχών, ενώ δύο ημέρες αργότερα οι προσφορές υπερκάλυπταν τις διαθέσιμες μετοχές κατά έξι φορές και το ενδιαφέρον των θεσμικών επενδυτών ξεπερνούσε εκείνο των πρώτων ημερών της παρουσίασης της SpaceX. Προειδοποίησαν ότι η ζήτηση και άλλες λεπτομέρειες της αρχικής δημόσιας προσφοράς θα μπορούσαν να αλλάξουν.

Τραπεζίτες και επενδυτές χαρακτήρισαν εντυπωσιακή την αρχική ζήτηση για μια προσφορά αυτού του μεγέθους και δήλωσαν ότι αναμένουν σημαντική αύξηση των εντολών αγοράς. Η Anthropic αρνήθηκε να σχολιάσει τη ζήτηση που αναφέρθηκε.

Όροι και χρονοδιάγραμμα της προσφοράς

Η παρουσίαση προς τους επενδυτές έχει προγραμματιστεί να διαρκέσει έως τις 18 Νοεμβρίου 2026, οπότε αναμένεται να καθοριστεί η τιμή της συμφωνίας των 64 δισ. δολαρίων. Η Anthropic και οι επενδυτικές τράπεζές της συναντώνται με πιθανούς επενδυτές στη Νέα Υόρκη, τη Βοστώνη και το Σαν Φρανσίσκο, προκειμένου να εκτιμήσουν τη ζήτηση.

Η Anthropic ξεκίνησε την παρουσίαση της προσφοράς στις 10 Νοεμβρίου 2026, για την προτεινόμενη διάθεση 825 εκατομμυρίων μετοχών κατηγορίας A, με αναμενόμενη τιμή 70 έως 78 δολάρια ανά μετοχή. Αναμένεται να δοθεί στους αναδόχους δικαίωμα προαίρεσης 30 ημερών για την αγορά έως και 123,75 εκατομμυρίων επιπλέον μετοχών. Η Anthropic έχει υποβάλει αίτηση εισαγωγής στο Nasdaq Global Select Market, ενώ η δήλωση εγγραφής της προσφοράς δεν είχε ακόμη τεθεί σε ισχύ όταν ανακοινώθηκαν οι όροι.

Η ανταγωνιστική θέση του Claude

Το Reuters ανέφερε ότι οι επενδυτές εξετάζουν δύο πτυχές της επενδυτικής υπόθεσης για την Anthropic: την ικανότητά της να διατηρήσει το προβάδισμά της στα προηγμένα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης, καθώς η Google της Alphabet και άλλοι ανταγωνιστές καλύπτουν τη διαφορά, και τη δυνατότητα του Claude να διευρύνει τη χρήση του από τον προγραμματισμό σε ευρύτερες εφαρμογές εργασίας γνώσης. Η συζήτηση αφορά επίσης πόσες εταιρείες μπορεί να διατηρήσει η αγορά στην κορυφή και κατά πόσο συγκρίσιμα μοντέλα ανταγωνιστών θα μπορούσαν να διαβρώσουν την υψηλή τιμολόγηση της Anthropic.

Ένας επενδυτής που συμμετείχε σε συνάντηση στο πλαίσιο της παρουσίασης προς τους επενδυτές δήλωσε ότι η Anthropic δεν είχε δώσει λεπτομερείς απαντήσεις σε ορισμένες ερωτήσεις. Η περιορισμένη αυτή δημοσιοποίηση πληροφοριών έχει εντείνει την επιφυλακτικότητα ορισμένων επενδυτών απέναντι σε μια προσφορά με υψηλή αποτίμηση, εν μέσω ευρύτερης αναδιάταξης στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.

Ένας παρευρισκόμενος δήλωσε ότι σε ομαδική συνάντηση δεν υπήρχε τηλεδιάσκεψη στην οποία θεσμικοί επενδυτές θα μπορούσαν να συνδεθούν και να υποβάλουν ερωτήσεις, κατά παρέκκλιση από τη συνήθη πρακτική, και ότι οι εκπρόσωποι της Goldman Sachs και της Morgan Stanley διάβασαν σε μεγάλο βαθμό προετοιμασμένες δηλώσεις αντί να καλέσουν τους συμμετέχοντες να υποβάλουν ερωτήσεις. Η Morgan Stanley αρνήθηκε να σχολιάσει, ενώ η Goldman Sachs δεν απάντησε αμέσως.

Οι προβλέψεις εσόδων τροφοδοτούν τη συζήτηση για την αποτίμηση

Οι τράπεζες βασίζουν τα μοντέλα αποτίμησης σε προβλεπόμενα έσοδα περίπου 270 έως 280 δισ. δολαρίων για το 2028, σύμφωνα με δύο άτομα που γνωρίζουν τις προβλέψεις. Τα μοντέλα εφαρμόζουν πολλαπλασιαστές αξίας επιχείρησης προς έσοδα, οι οποίοι συγκρίνουν την αξία μιας εταιρείας με τις αναμενόμενες πωλήσεις της, για να καταλήξουν σε εκτιμήσεις αποτίμησης.

Ένα άτομο που γνωρίζει τις προβλέψεις ανέφερε εκτιμήσεις της πλευράς των πωλητών για έσοδα περίπου 52 έως 53 δισ. δολαρίων το 2026 και 135 έως 137 δισ. δολαρίων το 2027. Ξεχωριστά, ένας επενδυτής που υπέβαλε εντολή αγοράς στην αρχική δημόσια προσφορά δήλωσε ότι ορισμένες προβλέψεις της πλευράς των αγοραστών ήταν κατά 10% έως 15% υψηλότερες για τα συγκεκριμένα έτη. Ένας επενδυτής που διενήργησε έλεγχο δέουσας επιμέλειας αλλά αποφάσισε να μην συμμετάσχει βασίστηκε σε εκτίμηση για το 2028 περίπου 30% χαμηλότερη από εκείνη της πλευράς των πωλητών, αναδεικνύοντας το εύρος των διαφορετικών παραδοχών.

Η SpaceX και η εταιρεία κυβερνοασφάλειας CrowdStrike συγκαταλέγονται στα σημεία αναφοράς για την αποτίμηση, δήλωσε ένα άτομο που γνωρίζει τις προβλέψεις. Τα μοντέλα αποτίμησης της Anthropic εστιάζουν στα έσοδα του 2028, ενώ η περίπτωση της SpaceX βασιζόταν σε προβλεπόμενα έσοδα για το 2029, τα οποία ορισμένοι επενδυτές θεωρούσαν ιδιαίτερα επιθετικά.

Τα αρχικά στοιχεία για τις εγγραφές στην προσφορά καταδεικνύουν ισχυρή ζήτηση για τις μετοχές· το αναπάντητο ερώτημα σχετικά με την αποτίμηση είναι αν το Claude μπορεί να διατηρήσει αρκετά ισχυρή την ανταγωνιστική του θέση και την υψηλή τιμολόγησή του, ώστε να στηρίξει τις παραδοχές για τα έσοδα έως το 2028.