Anthropic indgiver S-1-registreringserklæring for Nasdaq-børsnotering

Anthropic, PBC indgav offentligt en registreringserklæring på formular S-1 til den amerikanske Securities and Exchange Commission den 26. oktober 2026 med henblik på en børsintroduktion af selskabets ordinære aktier i klasse A. Selskabet har ansøgt om at få aktierne optaget til handel på Nasdaq Global Select Market.

SEC’s indsendelsesregistre viser, at indsendelsen på 87 dokumenter, der blev indgivet i henhold til Securities Act of 1933, blev modtaget kl. 9:00:11 Eastern-tid. Registranten er stiftet i Delaware, angiver sin hovedadministration på Market Street i San Francisco og udpeger administrerende direktør og medstifter Dario Amodei samt præsident og medstifter Daniela Amodei som modtagere af forkyndelser.

Udbuddets struktur

Det foreløbige prospekt omfatter ordinære aktier i klasse A, som skal sælges af Anthropic og af de sælgende aktionærer, der er identificeret i dokumentet. Anthropic modtager ingen provenu fra aktier, der sælges af de sælgende aktionærer, og før dette udbud har der ikke været noget offentligt marked for de ordinære aktier i klasse A. Antallet af aktier, der skal udbydes, og det anslåede prisinterval er ikke angivet, og dokumentet oplyser, at informationerne ikke er fuldstændige og kan ændres. Registranten har angivet status som ikke-fremskyndet indsender.

På forsiden nævnes emissionsbankerne Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo Securities, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, RBC Capital Markets, UBS Investment Bank, BMO Capital Markets, BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Jefferies, Mizuho, MUFG, Societe Generale, TD Securities, BTIG, Cantor, Capital One Securities og Macquarie Capital. Wilson Sonsini Goodrich & Rosati og Freshfields US LLP er anført som juridiske rådgivere. Udbuddet omfatter også Australien, Canada, visse medlemslande i Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde, Japan, Schweiz og Storbritannien.

Forretningsmæssig og finansiel profil

Anthropic blev grundlagt i 2021 og lancerede kommercielt sine Claude-modeller i første kvartal af 2023. I prospektet beskrives udbredelsen af Claude som »den hurtigste virksomhedsadoption af nogen teknologi i historien«, mens omsætningen voksede fra 0 dollar ved den kommercielle lancering.

Indsendelsen oplyser, at mere end 11.900 kunder pr. 30. september 2026 genererede mindst 100.000 dollar i omsætning over de seneste 12 måneder, herunder mere end 1.900 kunder med mindst 1 million dollar og cirka 250 med mindst 10 millioner dollar. Ifølge indsendelsen var nettoomsætningsfastholdelsen cirka 900 % på denne dato. Indsendelsen definerer målet som omsætningen i den aktuelle periode fra kvalificerede kunder divideret med deres omsætning i den tilsvarende periode året før, eksklusive abonnenter på Claude Pro og Max.

Ifølge indsendelsen voksede omsætningen med 1.368 % fra året før i de tre måneder, der sluttede 30. juni 2026, mens udgifterne til beregning og infrastruktur voksede med 300 % i samme periode. Den oplyser, at omsætningen pr. medarbejder over de seneste 12 måneder var mere end 6,6 millioner dollar pr. 30. september 2026 mod 1,4 millioner dollar pr. 30. september 2025. Pr. 30. juni 2026 havde Anthropic samlet rejst 141,1 milliarder dollar i kapital og havde 112,4 milliarder dollar i kontanter og likvide beholdninger samt 19,3 milliarder dollar i kortfristede investeringer.

Claude distribueres gennem fælles markedsførings- og salgsinitiativer med Amazon Web Services, Google Cloud Platform og Microsoft Azure samt gennem systemintegratorer, herunder Accenture, Deloitte, KPMG og PwC, dataplatformene Salesforce og Snowflake og Ode with Anthropic, et serviceforetagende lanceret sammen med private equity-partnere. Claude Code blev tilgængelig som forskningsforhåndsvisning i februar 2025 og Claude Cowork i januar 2026, og selskabet begyndte at sammenlægge Claude Cowork og Claude.ai i september 2026. Anthropic oplyser, at udbredelsen af Claude Cowork oversteg Claude Codes på det tilsvarende tidspunkt efter forskningsforhåndsvisningen, og at Claude Opus 5.5 reducerede kundernes omkostninger pr. opgave med cirka 40 % sammenlignet med Claude Opus 5.

Ledelse og rammer for almennyttigt formål

Anthropic er stiftet som et Delaware-selskab med almennyttigt formål, hvis stiftelsesdokument beskriver det almennyttige formål som »ansvarlig udvikling og vedligeholdelse af avanceret AI til gavn for menneskeheden på lang sigt«. Long-Term Benefit Trust, der blev etableret i 2023 som et organ bestående af fem økonomisk uafhængige forvaltere, har generelt gennem ordinære aktier i klasse T beføjelse til at vælge og afsætte direktørerne i klasse T, som tilsammen udgør et flertal af de godkendte bestyrelsesmedlemmer.

Umiddelbart før udbuddet afsluttes udsteder Anthropic én enkelt ordinær aktie i klasse F til et Founder LLC, hvis oprindelige eneste medlemmer er selskabets syv medstiftere: Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish og Christopher Olah. Denne aktie giver stemmer svarende til 50,1 % af den samlede stemmeret i sager, der generelt forelægges aktionærerne. Aktier i klasse A giver én stemme pr. aktie. Aktier i klasse N, som primært ejes af strategiske forretningspartnere, giver ingen generelle stemmerettigheder og konverteres til aktier i klasse A ved overdragelse til en tredjepart uden tilknytning til selskabet. Aktier i klasse E, der er forbeholdt medarbejdere, giver begrænsede stemmerettigheder. Aktierne i klasse T, klasse F og klasse E giver ingen økonomiske rettigheder.

Fordi trusten kan vælge et flertal af bestyrelsen, betragtes Anthropic som et kontrolleret selskab efter Nasdaqs regler for selskabsledelse. I indsendelsen står der, at selskabet forventer kun at gøre brug af undtagelsen for nominerings- og selskabsledelsesudvalget, og at bestyrelsen i øjeblikket har et flertal af uafhængige medlemmer samt fuldt uafhængige revisions- og vederlagsudvalg.

Anthropic indskød 846,840,960 Class N-aktier, svarende til 5 % af selskabets aktier efter fuld udvanding pr. 30. juni 2026, forudsat fuld konvertering af Amazon Notes, i Anthropic Public Benefit Fund, et helejet datterselskab. Bestyrelsen har godkendt, at den efter eget skøn kan udstede op til yderligere 2 % af de udestående aktier, hver gang aktiekursen stiger 50 % over den foregående milepæl, begyndende med udbudsprisen ved børsnoteringen. Hver medstifter har forpligtet sig til at donere 80 % af sin personlige aktiepost i Anthropic til filantropiske formål, og en særskilt ordning matcher medarbejdernes aktiedonationer til velgørenhed med Class N-aktier.

Risici og vejen til børsnotering

I resuméet af risikofaktorer nævner indsendelsen afhængigheden af at udvikle avancerede modeller og sikre tilstrækkelig computerkraft, fastholdelse af medstiftere og nøglemedarbejdere inden for teknik, konkurrence, potentiel misbrug af modellerne eller svigt af sikkerhedsforanstaltninger, modeller, der handler i strid med de tilsigtede mål eller autonomt, koncentration af kunder og distributionskanaler, begrænset driftshistorik, et reguleringsmæssigt og politisk miljø i forandring, afhængighed af cloududbydere, der også er investorer og kunder, samt koncentrationen af stemmeret hos Long-Term Benefit Trust og Founder LLC.

Den offentlige indsendelse følger Anthropics meddelelse den 1. juni 2026 om, at selskabet fortroligt havde indsendt et udkast til en registreringserklæring til SEC i henhold til Rule 135. Dengang oplyste selskabet, at antallet af aktier og prisen endnu ikke var fastlagt, og at en eventuel emission ville afhænge af markedsforholdene.

Værdipapirerne må ikke sælges, før registreringserklæringen træder i kraft. Det fremgår af forsiden, at det offentlige salg forventes at begynde hurtigst muligt efter ikrafttrædelsen.