Umesh Padval, Managing Partner, Seligman Ventures – Rozhovorová série

Umesh Padval přináší desetiletí zkušeností z oblasti polovodičové infrastruktury, podnikové technologie a rizikového kapitálu. Předtím, než přešel do investic, působil jako CEO a prezident společnosti C-Cube Microsystems, kde pomáhal společnosti růst před jejím odkupem společností LSI Logic. Během své investiční kariéry se podílel na několika prominentních technologických společnostech, které pokrývají oblasti AI, cloudové infrastruktury, kybernetické bezpečnosti a sítí, včetně investic do společností jako Cohere, Harness.io, ThousandEyes a Isovalent. Působil také v představenstvu několika veřejných technologických firem, včetně Mellanox, IDT, Monolithic Power Systems (MPWR ) a Impinj, což odráží jeho dlouhodobý zájem o základní infrastrukturní technologie, které jsou základem moderního výpočetního a AI systémů.

Seligman Ventures je odvětvová větev rizikového kapitálu společnosti Seligman Investments, technologicky zaměřené investiční platformy, která spravuje přibližně 30 miliard dolarů na veřejných a soukromých trzích. Vedená zkušenou investorkou a bývalou CEO Umesh Padval, společnost spustila s ohlášeným alokovaným fondem 500 milionů dolarů zaměřeným na podporu začínajících firem až po společnosti před IPO v odvětvích, jako je infrastruktura AI, cloud computing, kybernetická bezpečnost a moderní hardwarová infrastruktura datových center. Platforma se odlišuje kombinací hlubokých znalostí veřejného trhu s investicemi do rizikového kapitálu, což jí umožňuje identifikovat dlouhodobé technologické trendy brzy a podporovat zakladatele, kteří budují základní infrastrukturu pro příští generaci podnikových AI a výpočetních systémů.

Vous nedávno spustili Seligman Ventures jako větev rizikového kapitálu 30miliardové firmy na veřejných trzích. Jaký byl původní záměr založení této platformy a jakou mezeru jste viděli v oblasti AI a infrastrukturních investic, kterou ostatní postrádali?

Viděli jsme příležitost postavit platformu, která spojuje inovace v rané fázi s veřejným trhem. Seligman Investments strávila desetiletí investicemi do technologických firem na veřejných trzích a věříme, že perspektiva kolem trvanlivosti, základních hodnot a dlouhodobé tvorby hodnoty často chybí v rané fázi.

V téže době AI způsobuje jednou za generaci rearchitekturu infrastruktury napříč výpočtem, sítěmi, kybernetickou bezpečností a datovými centry, a cítili jsme, že trh je podhodnocen investory s hlubokou technickou vírou v těchto oblastech. Podporujeme viziářské technické zakladatele naší sítí a odbornými znalostmi, a naše vize je být součástí jejich cesty od semene až po IPO a dál.

Investujete napříč infrastrukturou AI, cloudem a moderními systémy datových center. Jak vidíte vývoj infrastruktury AI za následující tři až pět let, a které vrstvy jsou nejpravděpodobněji generovat největší hodnotu?

Očekáváme, že těžiště se přesune z modelového školení na velkou inferenci a produkční nasazení. Tento posun zvyšuje důležitost efektivity napříč celou strukturou od křemíku a paměti až po sítě a orchestraci. Celá struktura se přepsala od čipů po middleware až po vertikální AI aplikace. Každá vrstva zde má velkou cenu, vedoucí k nepřiměřenému počtu vítězů. Zatímco modely jsou důležité, věříme, že nepřiměřený objem hodnoty bude vytvořen ve vrstvách infrastruktury, které umožňují výkon, optimalizaci nákladů a škálovatelnost v reálných prostředích.

Mnozí investoři popisují AI jako základní posun podobný elektřině. Z vašeho pohledu, které části současného AI cyklu jsou přehnané, a které oblasti zůstávají nedoceněné?

Představte si inteligenci jako veřejnou službu, přístupnou komukoli, s možností učinit jakýkoli software, hardwarový přístroj nebo virtuální prostředí inteligentním. To se již děje. AI bude mít obrovský dopad na společnost, povahu práce a lidskou produktivitu.

Existuje tendence přehánět aplikaci vrstvy a rychlost, s jakou se spouští nová AI produkty. Co zůstává nedoceněné, jsou fyzické a infrastrukturní omezení pod povrchem, jako je energie, teplo, šířka pásma paměti, pohyb dat a omezení dodavatelského řetězce. Tyto faktory nakonec určí, jak daleko a jak rychle se AI může ekonomicky škálovat.

S zaměřením od semene až po před-IPO, jak určujete, zda startup infrastruktury AI má skutečnou dlouhodobou obranitelnost, a nikoli pouze krátkodobý impuls?

Začínáme s týmem. Techničtí zakladatelé s inspirativními životními příběhy často mají schopnost učinit nemožné možné. Čas od času vidíme výzkumné články, které tvrdí, že něco není proveditelné, zatímco zakladatelé staví prototypy, které prokazují opak.

Strávíme spoustu času rozlišováním mezi rychlostí a trvanlivostí. Skutečná obranitelnost v infrastruktuře AI pochází z hluboké technické diferenciace, přehledu pracovního postupu a integrace do kritických systémů, a ne pouze z počátečního impulzu. Nejsilnější infrastrukturní společnosti se stávají hluboce integrovanými do struktury, kde náklady na přepnutí, výhody výkonu a integrace ekosystému vytvářejí dlouhodobou setrvačnost.

Moderní datová centra se stávají centrálními pro škálovatelnost AI. Jaké architektonické posuny nebo inovace, podle vás, budou definovat příští generaci AI-nativní infrastruktury?

Moderní datová centra se přetvářejí kolem AI úloh. To zahrnuje vyšší hustotu energie na úrovni regálu, nové přístupy ke chlazení a těsnější integraci mezi výpočtem, pamětí, úložištěm a sítěmi.

Věříme, že příští generace AI-nativní infrastruktury bude definována systémem navrhování a ko-optimalizací napříč hardwarem a softwarem, spíše než izolovanou inovací komponent.

Jaké kvality hledáte u zakladatelů budujících společnosti infrastruktury AI, a co odlišuje ty, kteří jdou budovat kategorie-definující podniky?

Zakladatelé, kteří vynikají, kombinují hluboké technické odbornosti se systémem porozumění, jak se infrastruktura vyvíjí. Mnohé z těchto trhů vyžadují dlouhé vývojové cykly, komplexní partnerství ekosystému a blízkou spolupráci se zákazníky, a proto jsou zásadní vytrvalost, trpělivost a schopnost realizovat se během několika let.

Nejsilnější zakladatelé jsou schopni kombinovat technickou vizi se systémem disciplíny a budovat trvanlivé společnosti napříč několika technologickými cykly.

Jak by měli zakladatelé přistupovat k budování budoucnosti, kde výpočet, energie a lokalita dat jsou stejně kritické jako software?

Zakladatelé potřebují budovat s omezeními na mysli. Výpočet, energie a lokalita dat již nejsou abstraktními úvahami; jsou prvním řádem návrhových parametrů.

Nejpřitažlivější společnosti jsou ty, které považují efektivitu, škálovatelnost a provozní realitu za základní produktové požadavky od samého začátku, spíše než za optimalizace, které se přidávají později.

Existuje rostoucí obava, že hodnocení v AI předchází základním hodnotám. Kde nyní vidíte největší nesoulad mezi cenou a skutečnou hodnotou?

Jdeme uprostřed technologického posunu, který nastane jednou za život. Vítězové zde mohou být větší než mnohé z největších veřejných společností dnes.

Vidíme kapsy, kde jsou hodnocení před základními hodnotami, zejména v oblastech s nízkými bariérami pro vstup. Současně některé z nejtechničtějších infrastrukturních vrstev, zejména ty, které řeší tvrdé inženýrské problémy s dlouhými vývojovými cykly, zůstávají nedoceněné ve srovnání se svou dlouhodobou strategickou hodnotou.

Z vašeho úhlu pohledu, jak podniková poptávka formuje příští generaci AI platforem, zejména v oblastech, jako je kybernetická bezpečnost a cloudová infrastruktura?

AI je nyní povinností na úrovni správní rady pro podniky všech velikostí. Týmy priorizují AI nástroje, aby jim pomohly stát se podstatně produktivnějšími, a mnohé koncepty se nyní přesouvají z experimentů do produkčních prostředí.

Tento posun vytváří nové výzvy související se škálováním, pozorovatelností, spolehlivostí a bezpečností. AI současně rozšiřuje útočný povrch, zatímco vytváří nástroje potřebné k jeho obraně. AI agenty lze napadnout zvenčí, zranitelnosti lze zavést během vývoje, a vynucování politik během runtime se stává významně složitějším v pravděpodobnostních systémech.

To vyžaduje nové architektury, nové provozní modely a nové způsoby myšlení o bezpečnosti a infrastruktuře. Podniková poptávka po spolehlivých, škálovatelných a zabezpečených AI systémech bude i nadále pohánět významné inovace napříč strukturou v průběhu let.

Pohledem do budoucna na příští dekádu, jak vypadá dlouhodobá budoucnost infrastruktury AI, a které technologie nebo trendy dnes dávají vám nejsilnější signál této budoucnosti?

V příští dekádě se bude infrastruktura AI stávat stejně základní jako cloud computing dnes. Datová centra a energetická síť nejsou dosud plně připraveny na svět, ve kterém se AI stane mainstreamovou součástí napříč odvětvími a denními pracovními postupy.

Podél vektorů nákladů, energetické efektivity, spotřeby tokenů, heterogenity hardwaru a pohybu dat je stále podstatná práce vyžadována pro to, aby se agent-nativní svět stal realitou. Očekáváme, že uvidíme větší specializaci napříč strukturou, těsnější integraci mezi hardwarem a softwarem a pokračující zaměření na efektivitu a systémem navrhování.

Společnosti, které vyhrají, budou ty, které mohou dodávat výkon v měřítku, zatímco navigují reálná omezení kolem energie, nákladů, spolehlivosti a dodávky.

Děkuji za skvělý rozhovor, čtenáři, kteří chtějí se dozvědět více o této VC firmě, by měli navštívit Seligman Ventures.