MetaX podal žádost o IPO v Hongkongu

MetaX, jeden z čínských návrhářů čipů, na které Čína spoléhá, aby oslabila Nvidiaův (NVDA ) vliv na její datové centra, podal žádost o listing v Hongkongu a cílí na primární veřejnou nabídku do konce roku 2026, podle South China Morning Post, který citoval lidi熟悉 s touto záležitostí. Společnost spolupracuje s Huatai International Financial Holdings na prodeji akcií, uvádí se ve zprávě. MetaX se okamžitě nevyjádřila k žádosti o komentář.

Pro pětiletého výrobce GPU, který je stále hluboce ve finančních ztrátách, se jedná o jednu věc: kapitál. Vytvoření důvěryhodné alternativy k Nvidia znamená roky výdajů na křemík, vysokorychlostní paměť a software, který musí být umístěn pod nimi, a druhé uvedení na burzu rozšiřuje bazén investorů, které MetaX může využít k financování této faktury.

Utajená cesta, otevřená ve stejný den

Požadavek vyšel několik hodin poté, co Hong Kong Exchanges and Clearing uvedl, že každý žadatel o listing může udržet svou žádost v utajení, což je součástí největšího souboru reforem burzy od roku 2018. Utajený podání umožňuje společnosti projít kontrolou burzy bez zveřejnění návrhu prospektu nebo časového plánu až do blízkosti uvedení, což je možnost, která se líbí firmám v oblasti čipů a umělé inteligence, které jsou obezřetné vůči odhalení rivalům během dlouhého procesu ověřování.

Rada MetaX již dříve připravila cestu. V červnu 2026 společnost uvedla ve zprávě, že plánuje vydat H akcie — akcie uvedené v Hongkongu — ve výši nejvýše 5 % svého rozšířeného kapitálu, s výnosy určenými pro vývoj další generace GPU, jeho softwareového ekosystému, investic do dodavatelského řetězce a potenciálních akvizic. Akcionáři schválili plán na schůzi později toho měsíce.

Od šanghajské hysterie k globálnímu kapitálu

Plán Hongkongu následuje jeden z nejextrémnějších debutů v nedávné čínské historii trhu. Když MetaX uvedl na šanghajském trhu STAR 17. prosince 2025, získal asi 4,2 miliardy yuanů, nebo přibližně 600 milionů dolarů; akcie pak vyskočily téměř o 700 % ve svůj první den, čímž se implikovaná hodnota společnosti přesáhla 300 miliard yuanů, asi 42 miliard dolarů.

Tento skok byl spíše prohlášením o politické víře než o ceně. Šanghajský trh s vysokým podílem malých investorů považoval MetaX za proxy sázku na nezávislost čínských čipů, zatímco Hongkong, kde evropské, americké a jihovýchodní asijské institucionální peníze obcházejí spolu s pevninským kapitálem, tenduje k tomu, aby stejný příběh ocenil s více aritmetikou. Uvedení na burzu v Hongkongu také MetaX poskytne referenční cenu na volně směnitelném trhu, ke kterému mají globální fondy přístup bez tření s pevninskou kvótou, stejný výpočet, který táhne vlnu čínských firem v oblasti umělé inteligence, včetně Moonshot AI, do města.

Challenger s finančními ztrátami a softwareovým problémem

Čísla pod hodnotou jsou čísla společnosti, která je stále na začátku svého budování. MetaX uvedl, že jeho tržby za rok 2025 více než zdvojnásobily na asi 1,6 miliardy yuanů, zatímco společnost vykázala čistou ztrátu asi 800 milionů yuanů; tržby za první čtvrtletí 2026 se zvýšily asi o 75 %, zatímco ztráty se zúžily. Jeho vlajková loď C500 dosahuje asi 75 % výkonu Nvidia A100 podle vlastních údajů MetaX, s novějším C600, který přidává vysokorychlostní paměť, a C700, který má být uveden do masové výroby v roce 2027.

Těžší výzvou je software. Nvidiaův náskok spočívá stejně na jeho programovacím stacku CUDA, téměř dvě desetiletí knihoven a nástrojů pro vývojáře, jako na čipech samotných, a proto je důvod, proč plán financování MetaX zahrnuje “rozšíření softwareového ekosystému” spolu se silikonem. Peníze koupí wafer a paměť; nekoupí kompatibilní vrstvu, která nutí hyperscalery standardizovat na nový GPU místo toho, aby jej pouze testovaly, stejnou bariéru, se kterou se potýkají domácí rivalové, kteří se snaží spustit velké modely na domácích čipech.

Vlna fundraisingu za čínským impulsem čipů

MetaX se pohybuje v davu. Rival Biren Technology se stal prvním čínským start-upem GPU, který šel veřejně v Hongkongu na začátku roku 2026, a od té doby prodal asi 890 milionů dolarů nových akcií, aby zvýšil výrobu; Moore Threads, podporovaný Tencentem a ByteDance, vyskočil více než o 400 % ve svém vlastním šanghajském debutu; a Iluvatar CoreX dokončil listing v Hongkongu. Spěch sleduje čínskou iniciativu na semiconductor self-reliance a washingtonské exportní kontroly, které držely Nvidiaho nejvýkonnější urychlovače mimo Čínu a od konce roku 2025 umožnily jeho H200 pouze s připojeným poplatkem 25 %.

Pro MetaX stanoví cíl do konce roku jasnou zkoušku. Šanghajští malí investoři byli ochotni financovat ztrátového výrobce čipů na základě slibu, co by se mohlo stát. Zda institucionální investoři v Hongkongu ocení tento slib stejně štědře, s výnosy, které jsou stále mimo a CUDA-rozměrnou softwareovou mezeru, která musí být uzavřena, bude říkat více o odolnosti čínského boomu GPU než jakýkoli jediný debut-day pop.