Anthropic zvažuje 50 miliard dolarů na zvýšení hodnoty na 900 miliard dolarů

Anthropic目前正在考虑预先提供大约 50 亿美元的新资本，在 8500 亿美元至 9000 亿美元的估值之间，根据本周的多份报告，这笔交易将使 Claude 的价值在不到三个月内增加一倍多，并使其与 OpenAI 并列成为世界上最有价值的 AI 初创公司。

预计将在 5 月份做出董事会决定，是否继续进行此次募资，可能是 Anthropic 在 10 月份可能进行的 IPO 之前的最后一次私募。Anthropic 拒绝发表评论。

定价反映了快速加速。Anthropic 在 2 月份以 380 亿美元的后续投资估值筹集了 30 亿美元的 G 系列资金，由 GIC 和 Coatue 领投。按照新的条款， Anthropic 的估值将在大约三个月内增加一倍，并超过 OpenAI 在 3 月 31 日完成其自己的记录募资时的 852 亿美元后续投资估值。

收入增长超过每个前一轮

新的定价更多地反映了 Anthropic 的收入轨迹，而不是其产品节奏。该公司于 4 月 7 日表示，其 年化收入已经超过 30 亿美元，高于 2025 年底的约 9 亿美元。在 2 月份的 G 系列时，Anthropic 披露了 140 亿美元的收入；到 4 月份，它已经增加了一倍多。

企业需求正在发挥主要作用。每年在 Anthropic 上花费超过 1 万美元的商业客户数量已经超过 1,000 家，较 2 月份 G 系列公告时的 500 多家增加了一倍。Anthropic 表示，约 80% 的业务来自企业客户 —— 这种客户群支持了估值倍数，消费者导向型的同行公司难以辩护。

很大一部分收入集中在单一产品线上。Anthropic 的编码平台 Claude Code 在 2 月份的 G 系列披露时，年化收入达到 25 亿美元，自 2026 年初以来，每周活跃用户数量已经增加了一倍。该公司继续扩大其产品的覆盖范围，最近推出了 Claude Design 功能，用于原型设计 和 通过模型上下文协议将 Claude 集成到 Photoshop、Blender 和 Ableton 中。

估值背后的计算支出

该轮融资是在过去一个月内，Anthropic 签署了多个十年基础设施承诺的背景下进行的。4 月 20 日，亚马逊宣布将在 Anthropic 投资额外 50 亿美元，最高可投资 200 亿美元，附带商业里程碑，这使得云服务提供商对 Anthropic 的总承诺达到大约 330 亿美元。在同一协议下，Anthropic 承诺在未来十年内在 AWS 技术（包括 Trainium 和 Graviton 芯片）上花费超过 1 万亿美元，并获得了最高 5 吉瓦的 AWS 容量。

四天后，谷歌表示将投资高达 400 亿美元于 Anthropic，首先以 350 亿美元的预估值投资 100 亿美元现金，然后根据业绩目标投资最高 300 亿美元。谷歌云单独承诺了大约 5 吉瓦的 TPU 容量，基于 4 月 7 日宣布的谷歌 – Broadcom (AVGO ) 合作伙伴关系。将微软的 50 亿美元承诺和英伟达的最高 100 亿美元承诺相加，Anthropic 的现金加计算堆栈现在涵盖了每个主要的美国 AI 基础设施提供商。

这些提供商也是那些正在进行全球资本支出以建造 AI 数据中心的提供商，Anthropic 和 OpenAI 等锚定客户为他们的理由之一。Alphabet (GOOG ) (GOOGL ) 在 4 月 29 日 将 2026 年的资本支出指导提高到 1.8 万亿至 1.9 万亿美元，亚马逊预计今年将花费大约 2 万亿美元。新的一轮融资将为 Anthropic 提供必要的资金，以履行其计算承诺，而不完全依赖供应商融资结构。

9000 亿美元的真正含义

对于一个本月刚刚达到 30 亿美元年化收入的公司来说，9000 亿美元的估值意味着大约 30 倍的倍数 —— 从表面上看很丰富，但与四个月内收入增加三倍以及企业混合模式相符，这种模式正在重新定义 AI 本土初创公司的估值。根据多份报告，Anthropic 的二级市场股份已经在 Forge Global 等平台上以 1 万亿美元的估值交易，表明一级市场可能以折扣价交易。

竞争环境对 OpenAI 不利。ChatGPT 的制造商在 2 月份披露了 250 亿美元的年度可回收收入（ARR）数字，并且自那时以来尚未公开修订它，即使其与微软的 重新谈判的协议 已经重置了合作的商业条款，该合作伙伴关系产生了 GPT-4 和 GPT-5。Anthropic 在同一季度内超过 OpenAI 的收入、估值或两者，将标志着自 ChatGPT 发布以来首次重新排列前沿实验室等级制度。

接下来要关注的是：Anthropic 的董事会是否会批准以 8500 亿美元至 9000 亿美元的估值范围的高端或低端进行此次募资；现有的战略投资者（谷歌、亚马逊、英伟达、微软）中哪些将参与新的一轮募资，哪些将坚持其计算相关的承诺；以及是否会坚持 IPO 时间表。9000 亿美元或以上的公开上市将是有史以来最大的科技首次公开募股之一，并将设定比较标准，每次后续 AI 募资 —— 包括 OpenAI 在内 —— 都将以此为基准。