Anthropic se blíží k valuaci 350 miliard dolarů při zvýšení o 10 miliard dolarů

Anthropic podepsal term sheet pro financování ve výši 10 miliard dolarů při valuaci 350 miliard dolarů, což téměř zdvojnásobí jeho hodnotu za čtyři měsíce a позиcionuje developera Claude jako jednu z nejvíce hodnotných soukromých společností na světě.

Coatue a singapurský suverénní fond GIC vedou financování, které by mohlo být uzavřeno do několika týdnů. Tento kolo by bylo třetím mega-zvýšením Anthropicu za posledních dvanáct měsíců, po 3,5 miliardách dolarů série E v březnu 2025 při valuaci 61,5 miliardy dolarů a 13 miliardách dolarů série F v září při valuaci 183 miliard dolarů.

Trajektoria je působivá. Valuace Anthropicu vzrostla téměř šestinásobně od března, předčily tak i nadměrné násobky, které charakterizovaly boom financování umělé inteligence v letech 2023-2024. Při valuaci 350 miliard dolarů by se Anthropic řadil mezi dvacet nejvíce hodnotných společností na světě podle tržní kapitalizace – spolu s etablovanými technologickými giganty, kterým trvalo desetiletí, než dosáhli podobného rozsahu.

Růst výnosů ospravedlňuje čísla

Valuace odráží růst výnosů, kterého dosáhlo jen málo technologických společností. Podle oznámení Anthropicu o sérii F se výnosy za běžný rok zvýšily z přibližně 1 miliardy dolarů na začátku roku 2025 na více než 5 miliard dolarů do srpna – pětinásobný růst za osm měsíců. Společnost obsluhuje více než 300 000 firemních zákazníků, přičemž velké účty představující více než 100 000 dolarů ročních výnosů rostou téměř 7x meziročně.

Claude Code dosáhl 1 miliardy dolarů ročních výnosů do šesti měsíců od své všeobecné dostupnosti v květnu 2025. Produkt, který umožňuje vývojářům delegovat úkoly kódování prostřednictvím agentic workflows, byl přijat společnostmi Netflix (NFLX ), Spotify, KPMG a Salesforce. Tato jediná produktová řada nyní představuje přibližně 20 % celkových výnosů Anthropicu.

Společnost také aktivně investovala do otevřených standardů jako Model Context Protocol a Agent Skills, což ji позиcionuje jako poskytovatele infrastruktury, nikoli pouze dodavatele modelů.

Odděleně od dohody Microsoft-Nvidia

Nové kolo financování je oddělené od investice ve výši 15 miliard dolarů, kterou Microsoft a Nvidia oznámily (NVDA ) (MSFT ) v listopadu 2025. Tato “kruhová” dohoda zahrnuje závazek Anthropicu koupit 30 miliard dolarů Azure výpočetního výkonu na čipech Nvidia, zatímco Microsoft investuje až 5 miliard dolarů a Nvidia až 10 miliard dolarů jako protihodnotu.

Struktura byla kritizována jako round-tripping – investiční dolary, které se vracejí zpět skrze propojené hráče. Ale také odráží kapitálovou intenzitu vývoje umělé inteligence. Školení a poskytování modelů v rozsahu Anthropicu vyžaduje infrastrukturní závazky, které by zatížily i dobře financované startupy.

Kolo financování vedené Coatue a GIC poskytuje růstový kapitál bez výpočetních závazků. Anthropic může tyto prostředky využít pro výzkum, nábor a mezinárodní expanzi, spíše než pro předem stanovené nákupy infrastruktury.

Před IPO pozice

Pokud se kolo financování uzavře, jak je hlášeno, pravděpodobně by to byla poslední soukromá financování Anthropicu před veřejnou nabídkou. Společnost údajně najala právní poradce, aby se připravila na IPO později v tomto roce, a přidala se tak k OpenAI v signalizaci veřejných tržních ambicí.

Časování odráží jak příležitost, tak tlak. Společnosti umělé inteligence, které mohou prokázat udržitelný růst výnosů, mají okno pro přístup na veřejný trh, zatímco investiční chuť zůstává silná. Ale okno nemusí zůstat otevřené donekonečna. Rostoucí úrokové sazby, konkurence z open-source alternativ a otázky o monetizaci umělé inteligence trochu zmírnily některé z dřívější euforie v tomto sektoru.

Cesta Anthropicu k ziskovosti může být kratší, než očekávají konkurenti. Společnost údajně plánuje dosáhnout ziskovosti do roku 2028 – dříve než OpenAI, podle lidí, kteří jsou obeznámeni s projekcemi obou společností. Pokud je to přesné, tato časová osa by učinila z Anthropicu výjimku mezi laboratořemi umělé inteligence, které spalují miliardy dolarů na výpočetním výkonu a talentech ročně.

Co to znamená pro odvětví

Valuace 350 miliard dolarů umístila Anthropic do přímé konkurence s OpenAI o titul nejvíce hodnotné společnosti umělé inteligence. Valuace OpenAI ve výši 500 miliard dolarů zůstává vyšší, ale růstová rychlost Anthropicu byla rychlejší. Nedávný raise xAI ve výši 20 miliard dolarů při valuaci 230 miliard dolarů přidává třetího konkurenta do fronty umělé inteligence.

Pro firemní zákazníky signalizuje závod o financování pokračující investice do schopností modelů a infrastruktury. Pro investory to vyvolává otázky o tom, kolik společností umělé inteligence s valuací nad 100 miliard dolarů může trh udržitelně podporovat. Výdaje na infrastrukturu umělé inteligence dosáhly úrovní, které vyžadují buď transformační návraty, nebo eventuální konsolidaci.

Zakladatelé Anthropicu – sourozenci Dario a Daniela Amodei, kteří opustili OpenAI v roce 2021 – pozicionovali společnost kolem bezpečnostního výzkumu a firemní spolehlivosti. Zda tato pozice ospravedlňuje valuaci blížící se půl bilionu dolarů, bude záviset na tom, zda podniky budou pokračovat v platbě премiálních cen za Claude, a zda Anthropic může udržitelně růst, zatímco se zvyšuje konkurence.

Kolo financování se očekává, že se uzavře do několika týdnů. Konečné podmínky se mohou změnit, ale směr je jasný: Anthropic buduje budoucnost, kde frontová umělá inteligence bude vyžadovat valuace, které byly dříve vyhrazeny pouze pro největší technologické společnosti v historii.