AI předpovídá, jak osobnost CEO ovlivňuje výkon společnosti

Řeč není vždy levná. V listopadu 2021 ztratila akcie Tesly odhadem 21 miliard dolarů z její hodnoty poté, co zakladatel Elon Musk pozval své 70 milionů followerů, aby se zúčastnili ankety o tom, zda by měl prodat 10 % svých vlastních akcií ve společnosti – pouze jeden epizod v dlouhodobé sérii zdánlivě bezohledných komunikací na sociálních médiích od Muska, které se domnívají, že přispěly k poklesu ceny akcií Tesly o 175 miliard dolarů na konci roku 2021.

Ještě předtím, než to bylo považováno za anekdoticky, že chování CEO má přímý vztah k výkonu společnosti, je nepravděpodobné, že by se billionaire výkonní ředitelé podrobili standardizovaným testům osobnosti, a tak se předpověď založená na osobnosti stala pseudo-vědou.

Výzkumný sektor se snažil vytvořit predikční modely v tomto ohledu, které se dosud soustředily na velké 5 osobnostních rysů, kde je dispozice CEO hodnocena z hlediska otevřenosti, svědomitosti, extroverze*, souhlasnosti a neuroticismu.

Není snadné extrahovat všechny tyto rysy empiricky správným způsobem, pouze na základě řeči a textu. Studie z roku 2020 z Academy of Management byla schopna analyzovat pouze tři z velkých 5 rysů (svědomitost, neuroticismus a extroverzi), protože otevřenost a souhlasnost jsou obtížnější identifikovat, zejména z textu.

Hodnocení MBTI

Nová spolupráce mezi univerzitami v Německu a Itálii se pokusila vytvořit predikční rámec této povahy, pomocí veřejně dostupných dat pro mapování 32 vysokých CEO do rámce Myers-Brigg Type Indicator (MBTI).

Vous pravděpodobně znáte MBTI, i když jste nevěděli jeho jméno. Na základě práce Carla Junga MBTI klasifikuje osobnosti do 4znakových entit, jako je ENTJ (extrovert, smyslový, myšlení, soudící), a stal se populárním nástrojem pro sebe-analýzu na sociálních médiích během posledních deseti let.

Čtyři osy, ze kterých lze vybrat rysy, jsou: extroverze vs. introverze (E-I); smyslový vs. intuice (S-N); myšlení vs. cítění (T-F); a soudící vs. vnímající (J-P).

Autorům se podařilo vytvořit MBTI profily CEO a poté vytvořit samostatný dataset a architekturu, která byla schopna úspěšně předpovědět vliv osobnosti CEO na výkon akcií, s Elonem Muskem jako centrálním testovacím subjektem.

Jak se vzorky CEO vejdou do os MBTI. Zdroj: https://arxiv.org/pdf/2201.07670.pdf

Nový výzkum se snaží vytvořit objektivní metodu předpovědi ceny akcií na základě odhadované osobnosti výkonných ředitelů (a zejména na základě toho, co říkají ve veřejnosti), v souladu s teorií Upper Echelons, která poprvé navrhla korelaci mezi osobností CEO a výkonem společnosti.

Autorům se podařilo:

‘V rizikovém regresním úkolu jsme prokázali, že – v souladu s teorií Upper Echelons – předpovězená osobnost CEO je významně spojena s finančním rizikem ve formě volatility akcií. Kvalitativně, extrovertovaní, intuitivní a myšlení CEO zdají se mít nižší finanční riziko.’

Druhá fáze projektu, která se snaží korelovat výroky s následnými změnami ceny akcií, produkuje algoritmus, který může indikovat textové segmenty, které pravděpodobně budou mít pozitivní nebo negativní efekt.

Shapley Additive Explanations (SHAP) heatmap aplikovaný na segmenty textu z Elon Muskova Q1 2020 earnings call. Červená a modrá jsou negativní a pozitivní ukazatele zisku, resp. Výsledky se liší napříč osami pro mapování MBTI a nejrelevantnější výsledky budou ty, které souhlasí s jádrem odhadované osobnosti mluvčího (tj. ‘ENTJ’).

Článek je nazvaný Top-Down Influence? Predicting CEO Personality and Risk Impact from Speech Transcripts a pochází od tří výzkumníků z University of Mannheim a Bocconi University v Miláně.

Definování osobností

Autorům se podařilo shromáždit data pro predikční součást projektu ze tří zdrojů. Pro identifikaci a charakterizaci CEO použili 88 000 transkriptů z earnings call z Reuters’ Refinitiv EIKON dataset; a Compustat Execucomp z Wharton Research Data Services na University of Pennsylvania, který byl použit pro programové spárování identifikovaných CEO s věkem a pohlavím.

Pro získání MBTI osobnostních štítků použili Personality Database, crowdsourcovou platformu uživatelsky přispívaných hodnocení osobnosti, kde byly k dispozici dostatečné úrovně dat pro 32 CEO (včetně Steve Jobs a Elon Musk).

Místo definice každého CEO jako typického MBTI 4znakového zkratky autoři reprezentovali každou osobnostní profil jako vektor čtyř kontinuálních proměnných na škále 0-1, v souladu s crowdsourcovými odhady, což umožňuje přesnější mapování mezi velkými 5 a MBTI škály.

Pro ověření crowdsourcových odhadů byl vytvořen korelační matic mezi crowd-based MBTI a Big 5 hlasy pro všechny vhodné osobnosti identifikované v datech. Dvě systémy byly shledány jako souhlasné na uživatelsky přispívaných hodnoceních.

(Jelikož se názory liší na tom, do jaké míry je psychologická evaluace subjektivní, tento intra-systémový konsensus pouze znamená, že dvě kontrastní škály konvergují napříč svými odlišnými kritérii pro hodnocení osobnosti; objektivní hodnota tohoto souhlasu závisí na tom, do jaké míry se přihlásíte k některé z těchto systémů.)

Autorům se podařilo testovat BERT (základní), RoBERTa (základní) a Support Vector Machine (SVM) s trigram TF–IDF jako potenciální modely. Po tréninku se ukázalo, že RoBERTa funguje nejlépe napříč všemi osami. Na obrázku níže vidíme odhady osobnosti pro Elona Muska:

Korelované výsledky pro regresní úkol osobnosti pro Elona Muska. E-I = extroverze-introverze; T-F = myšlení-cítění; S-I = smyslový-intuice; a J-P = soudící-vnímající. SVM byl trénován na TF-IDF vektorech, zatímco ostatní dva modely byly trénovány na textu.

Autorům se podařilo, že nejlepší ukazatele se vyskytují pro extroverzi-introverzi a nejhorší pro soudící-vnímající, možná proto, že tyto jsou obtížné odvodit z textu. Předpovídají, že budoucí práce, která zahrnuje řečové ukazatele – jako je modulace hlasu a intervaly řeči – by mohla přidat nové interpretabilní rozměry do dat pro tyto ukazatele.

Propojení osobnosti a výkonu společnosti

Pro facilitaci rizikové regrese součásti projektu, v souladu s teorií Upper Echelons, autoři poté spojili data z earnings call s databázemi z IBES, CRSP a Compustat Execucomp.

Pro vývoj užitečných indexů variability cen akcií po prohlášení CEO, zahrnuli různé rizikové proxy z předchozích prací a také zahrnuli věk a pohlaví, aby zhodnotili možné zkreslující účinky.

Kritéria pro hodnocení rizika.

Rizikové návraty byly vypočteny na základě volatility indexů po týdnu od oznámení. Protože RoBERTa fungovala nejlépe v předchozím modulu, byla použita výhradně pro rizikovou regresní fázi.

Výsledky

Komentář k výsledkům získaným pomocí osobnostní matice jako metody předpovědi volatility akcií, autoři uvádějí:

‘Zjistili jsme, že první tři MBTI rozměry jsou významně spojeny s rizikem po volání. Tato významnost je [vysoká] pro E–I a T–F. Směr tohoto spojení se chová, jak se očekávalo: CEO, který komunikuje introvertně a cítivě, je spojen s vyššími [riziky], zatímco intuitivní komunikace je spojena se sníženým [rizikem]. ‘

‘Zejména tyto výsledky jsou robustní vůči efektům věku a pohlaví.’

Výsledky standardní rizikové regrese, zahrnující 22 000 earnings callů napříč 1 700 v letech 2002-2020. Regrese zahrnuje fixní efekty pro čas a průmysl.

Výzkumníci se snaží vyvinout model v budoucnu tak, aby jeden regresor mohl vyprodukovat všechny čtyři MBTI rozměry, stejně jako zahrnout ne-textová data, jako jsou signály řeči.

*Myers-Briggsův pravopis tohoto slova je specifický pro jejich studii.

Poprvé publikováno 20. ledna 2022.