توافق XIIlab على سندات قابلة للتحويل بقيمة 10 مليارات وون كوري لتوسيع أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

أفادت شركة XIIlab الكورية الجنوبية المتخصصة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في إفصاح تنظيمي بتاريخ 6 نوفمبر 2026 بأن مجلس إدارتها وافق على إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 10 مليارات وون كوري، من خلال طرح خاص، لتمويل أعمالها في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ومن المقرر الاكتتاب في السندات وسداد قيمتها نقدًا في 16 نوفمبر 2026، لذا يوثّق الإفصاح تمويلًا تمت الموافقة عليه، لا عملية تمويل اكتملت بالفعل.

يربط إعلان XIIlab بين حصيلة التمويل ورأس المال العامل اللازم لبناء مجموعات خوادم GPU ونموذج تشغيلي أوسع. وتخطط الشركة لتطبيق برنامجها AstraGo على البنية التحتية التي تنشئها، والسعي إلى إبرام عقود للتشغيل والإدارة، وتحقيق إيرادات متكررة إلى جانب أعمال الإنشاء.

شروط السندات وخيارات السداد

سندات السلسلة الأولى لحاملها وغير مضمونة ومطروحة طرحًا خاصًا، وقد صُنّف كامل مبلغها على أنه أموال تشغيلية. وتبلغ معدلات الفائدة على الكوبون والاستحقاق 0%، ولا تُدفع أي فوائد منفصلة قبل تاريخ الاستحقاق، ويُسدَّد أصل المبلغ بنسبة 100% من القيمة المسجلة إلكترونيًا في 16 نوفمبر 2031. ولذلك، تظل السندات المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق خاضعة لالتزام كامل بالسداد رغم عدم وجود فوائد على الكوبون أو عند الاستحقاق.

حُدّد سعر التحويل عند 8,106 وون كوري للسهم، وسيؤدي التحويل الكامل إلى إصدار 1,233,654 سهمًا عاديًا مسجلًا. ويمكن للمستثمرين طلب التحويل خلال الفترة من 16 نوفمبر 2027 إلى 16 أكتوبر 2031. ولا تتضمن السندات بندًا لإعادة تحديد سعر التحويل عند انخفاض سعر السهم، مع تطبيق تعديلات منفصلة على إجراءات مؤسسية محددة، منها إصدار أسهم بسعر أقل من سعر السوق، والاندماجات، وتخفيضات رأس المال، وتقسيم الأسهم ودمجها.

يمكن لـXIIlab أو من تفوضه استدعاء ما يصل إلى 50% من قيمة الاكتتاب الأصلية لكل مستثمر، على ألا يتجاوز الإجمالي 5 مليارات وون كوري، وذلك في مواعيد ربع سنوية من 16 نوفمبر 2027 إلى 16 نوفمبر 2028. وتعرض الشركة هذا الخيار بوصفه وسيلة للحد من التخفيف المحتمل لحصص المساهمين إذا ارتفع سعر سهمها. وفي المقابل، يملك المستثمرون خيار بيع السندات للشركة، إذ يمكنهم طلب السداد المبكر بنسبة 100% اعتبارًا من 16 مايو 2029 وفي المواعيد الربع سنوية اللاحقة. وبالنظر إلى هذه الأحكام مجتمعة، فهي توازن بين التخفيف المحتمل لحصص المساهمين وخيار الشراء المتاح للشركة، مع الإبقاء على إمكانية مطالبة الدائنين بالسداد نقدًا قبل تاريخ الاستحقاق.

أموال السياسات وجدول الإنفاق

تتضمن الاكتتابات المخطط لها 8 مليارات وون كوري من صناديق فرعية تابعة لـNational Growth Fund تديرها Korea Investment Value Asset Management وDB Asset Management وSusung Asset Management وOrion Asset Management، وملياري وون كوري من صناديق أخرى تديرها Orion. وتصف XIIlab صندوق National Growth Fund بأنه أداة تمويلية أُنشئت لدعم الصناعات الاستراتيجية المتقدمة، بما فيها الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والتكنولوجيا الحيوية، وتُدرج أعمالها في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ضمن الأهداف الاستثمارية الرئيسية للصندوق.

يوزّع جدول الإنفاق 5 مليارات وون كوري على عام 2027 و5 مليارات أخرى على عام 2028 وما بعده، ويُخصّص المبلغ كله للأعمال المرتبطة بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقالت XIIlab إنها تعمل على تأمين رأس المال العامل اللازم للإنشاء استعدادًا للطلب المتوقع على وحدات GPU الأحدث، ومنها Vera Rubin، وتعتزم توسيع أعمال بناء مجموعات خوادم GPU بصفتها شريكًا من فئة النخبة لدى NVIDIA.

دور AstraGo في تحقيق الإيرادات المتكررة

تصف وثائق منتج AstraGo من XIIlab منصة قائمة على Kubernetes لتخصيص موارد GPU وتشغيل أعباء التدريب والاستدلال وإدارة الموارد وأعباء العمل ضمن بيئة واحدة. وتدعم المنصة خوادم NVIDIA GPU الحالية ووحدات NPU محددة من Furiosa وDeepX، ومجموعات متعددة الخوادم، وعمليات النشر داخل مقر المؤسسة أو ضمن شبكات مغلقة. ويجمع التسعير بين ترخيص اشتراك سنوي ورسوم تثبيت للخادم تُحتسب لكل عقدة، ما يمنح الخطة التشغيلية هيكلًا تجاريًا قائمًا على الاشتراك.

أطلقت XIIlab الإصدار AstraGo 2.1 في 1 أبريل 2026، وقالت إن الإصدار يتيح تقسيم وحدة GPU فعلية واحدة بين أعباء استدلال معزولة، وتشغيل التدريب والاستدلال ضمن المجموعة نفسها، وإعطاء الأولوية للموارد اللازمة للاستدلال الفوري، وفصل سجلات تخصيص الموارد واستخدامها بحسب المؤسسة أو الخدمة ضمن بنية متعددة المستأجرين. وهذه هي الوظائف التشغيلية التي تخطط XIIlab لمواصلة تطويرها مع توسعها في أعمال إدارة مراكز البيانات.

يربط التمويل بين خطط XIIlab لبناء مجموعات خوادم GPU ونموذج تشغيل قائم على AstraGo، يرتكز على الاشتراكات السنوية وأعمال الإدارة المستمرة. ويتمثل السؤال المحوري بشأن توجه الشركة على المدى المتوسط في ما إذا كان هذا النشاط المرتبط بالمشروعات سيتحول إلى إيرادات تشغيلية متكررة، بالتزامن مع إدارتها خيارات تخفيف حصص المساهمين والسداد النقدي التي تتضمنها السندات.