توافق Marvell على الاستحواذ على Lumentum في صفقة أسهم بالكامل لتعزيز الاتصال بالذكاء الاصطناعي

أعلنت Marvell Technology وLumentum في إعلان مشترك بتاريخ 2 نوفمبر 2026، أنهما أبرمتا اتفاقية نهائية تستحوذ بموجبها Marvell على Lumentum في صفقة أسهم بالكامل، بقيمة منشأة ضمنية تبلغ 115 مليار دولار، تجمع بين التقنيات الكهربائية والبصرية لتوفير الاتصال بالذكاء الاصطناعي.

سيُحوَّل كل سهم عادي في Lumentum إلى 4.500 أسهم عادية في Marvell عند إتمام الصفقة، مع دفع مبالغ نقدية عوضًا عن الأسهم الكسرية. وقدّرت الشركتان القيمة الضمنية بنحو 1,132 دولارًا لكل سهم عادي في Lumentum، والعلاوة بنحو 23.9%، استنادًا إلى سعر الإغلاق غير المتأثر لأسهم كل شركة في 28 أكتوبر 2026، وهو آخر يوم تداول قبل بدء التكهنات في السوق بشأن احتمال إجراء صفقة. وسيملك مساهمو Marvell الحاليون نحو 67% من الشركة المندمجة على أساس التخفيف الكامل بعد إتمام الصفقة، فيما سيملك مساهمو Lumentum نحو 33%. ووافق مجلسا إدارة الشركتين على الاتفاقية بالإجماع.

تُرسّي اتفاقية الاندماج المبرمة بتاريخ 1 نوفمبر 2026 هيكلًا من خطوتين يستخدم شركتين تابعتين للاستحواذ مملوكتين بالكامل لشركة Marvell. وتندمج الشركة التابعة الأولى في Lumentum، التي تظل في البداية قائمة بوصفها شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة Marvell؛ ثم تندمج الشركة القائمة سريعًا في الشركة التابعة الثانية. وستُحوَّل أسهم Lumentum الممتازة القابلة للتحويل من الفئة A إلى أسهم عادية في Marvell وفق حقوق تحويلها إلى أسهم عادية ونسبة المبادلة نفسها، ما لم يختر أحد المساهمين تلقي سهم ممتاز جديد واحد من الفئة B في Marvell مقابل كل سهم ممتاز في Lumentum.

محفظة مشتركة للاتصال بالذكاء الاصطناعي

تسهم Marvell بمنتجات الربط الكهربائي والبصري، وتحويل الشبكات، ووحدات XPU المخصصة ومنتجات توصيلها، إلى جانب تقنيات أشباه الموصلات المتقدمة. وتسهم Lumentum بأشعة الليزر عالية الأداء، وأجهزة الإرسال والاستقبال البصرية، وتحويل الدوائر البصرية، وقدرات التصنيع المتخصصة لأشباه الموصلات المركبة. ومن المتوقع أن تشمل المحفظة بعد إتمام الصفقة تقنيات CMOS المتطورة، والفوتونيات السيليكونية، وأشباه الموصلات المركبة، والتغليف المتقدم، وقدرات التصنيع.

صُمم الاندماج المزمع لدعم تصميم مشترك أوثق على امتداد سلسلة الإشارات الكهربائية والبصرية، مع توفير الاتصال بين مراكز البيانات الموزعة والروابط داخل حزم أشباه الموصلات المتقدمة. وتتوقع الشركتان تطوير حلول بصرية محسّنة ومتحقق من صلاحيتها مسبقًا للإنتاج بكميات كبيرة، وتلبية احتياجات الاتصال بالتوسع عبر الأنظمة، والتوسع الأفقي، والتوسع العمودي، والتقلص الداخلي. وتضيف Lumentum أيضًا تقنيات معالجة فوسفيد الإنديوم وقدرات الليزر عالية السرعة وعالية الطاقة، التي تخطط الشركتان للجمع بينها وبين تصميم أشباه الموصلات والتغليف المتقدم لتحقيق تكامل غير متجانس أعمق.

توقعات السوق والقيادة

تتوقع الشركتان أن يتسع إجمالي السوق القابل للاستهداف للشركة المندمجة ليبلغ 550 مليار دولار، مع إمكانية تحقيق وفورات في التكاليف تتجاوز مليار دولار سنويًا وفق معدل التشغيل السنوي. كما تتوقعان أن تعزز الصفقة نمو الإيرادات على المدى الطويل.

سيظل Matt Murphy رئيسًا لمجلس الإدارة ورئيسًا تنفيذيًا بعد إتمام الصفقة. وسينضم ثلاثة من أعضاء مجلس إدارة Lumentum، من بينهم رئيس Lumentum ومديرها التنفيذي Michael Hurlston، إلى مجلس إدارة Marvell الذي يتألف حاليًا من سبعة أعضاء. وتشترط اتفاقية الاندماج اختيار مرشحي Lumentum من بين أعضاء مجلس إدارتها الحاليين، وأن يكونوا مقبولين لدى Marvell على نحو معقول.

شروط الموافقة وأحكام إنهاء الاتفاقية

تتوقع الشركتان إتمام الصفقة في النصف الأول من السنة التقويمية 2028، رهناً بموافقات المساهمين والجهات التنظيمية واستيفاء الشروط المعتادة الأخرى. ويتعين على مساهمي Lumentum اعتماد اتفاقية الاندماج، بينما يتعين على مساهمي Marvell الموافقة على إصدار الأسهم وعلى تعديل النظام الأساسي لزيادة عدد الأسهم العادية المصرح بها لشركة Marvell.

يسرد النموذج 8-K المقدم من Marvell شروطًا إضافية، تشمل انتهاء فترة الانتظار المعمول بها لمكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة أو إنهاءها، والحصول على موافقات تنظيمية محددة، وسريان بيان التسجيل المتضمن بيان الوكالة المشترك ونشرة الإصدار، والحصول على تصريح بإدراج أسهم Marvell الجديدة. والموعد النهائي الأولي هو الساعة 11:59 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ في 1 نوفمبر 2027، مع إمكانية تمديده إلى 1 فبراير 2028، و1 مايو 2028، و1 أغسطس 2028، في ظروف محددة لا تُمنح فيها الموافقات التنظيمية المطلوبة.

ستدفع Marvell رسوم إنهاء قدرها 5.8 مليار دولار إذا أنهت Lumentum الاتفاقية بسبب سحب مجلس إدارة Marvell توصيته، أو إذا أنهت Marvell الاتفاقية لإبرام اتفاق بشأن عرض أفضل. وتسري الرسوم أيضًا في حالات محددة تتضمن تقديم عرض لصفقة بديلة، يعقبه موافقة Marvell على صفقة بديلة تشمل أغلبية الشركة أو إتمامها، خلال اثني عشر شهرًا من الإنهاء. وتترتب على Lumentum التزامات مقابلة، مع رسوم قدرها 2.9 مليار دولار.

وتُستحق رسوم إنهاء تنظيمية منفصلة قدرها 3.2 مليار دولار على Marvell في حالات إنهاء محددة تتعلق بعدم إتمام الصفقة بحلول الموعد النهائي، أو بصدور قرار نهائي غير قابل للاستئناف يفرض قيدًا بموجب قوانين مكافحة الاحتكار أو الاستثمار الأجنبي، أو برفض نهائي غير قابل للاستئناف لموافقة مطلوبة. وفي كل حالة، يجب أن تكون شروط الإتمام غير التنظيمية مستوفاة أو قابلة للاستيفاء.

يظل بيان التسجيل، ومواد التوكيل المشتركة، وتصويت المساهمين، والحصول على الموافقات التنظيمية، الخطوات الموثقة اللازمة قبل إتمام الصفقة. ولا تسري التمديدات اللاحقة للموعد النهائي المنصوص عليها في الاتفاق إلا على حالات التأخير التنظيمي المحددة، مع بقاء شروط الموافقة قائمة.