خمس حقائق غير متقنة حول اقتصاد الذكاء الاصطناعي: دروس من تقرير حالة الذكاء الاصطناعي من DVC

في DVC، قمنا بمراقبة سوق الذكاء الاصطناعي عن كثب لمدة عقد من الزمن — دعم الشركات والعمل بشكل وثيق مع مؤسسي الشركات التابعة. هذا العام، قررنا مشاركة الإطار الذي بنيناه مع العالم. هذا هو كيف ولد تقرير حالة الذكاء الاصطناعي: تحليل حي ومتجدد باستمرار لاقتصاد الذكاء الاصطناعي عبر كل طبقة، من السيليكون والطاقة إلى نماذج الأساس والتطبيقات. نقوم بتحديثه بالذكاء الاصطناعي ومراجعته شخصيًا — لأن في سوق تتحرك بسرعة كبيرة، صورة سنوية ثابتة تصبح عفا عليها الزمن في اللحظة التي تنشر فيها.

هنا توجد 5 نتائج يجب على المؤسسين والمستثمرين الانتباه إليها.

1. تم إعادة كتابة قواعد النطاق

أبدا في تاريخ التكنولوجيا لم تتحدي فرق مكونة من 5 أشخاص رواد الأعمال بقيمة 100 مليار دولار وتنتهز الفرصة، وتقوم بتحدي نماذج أعمالهم وتنشئ توسعات في السوق بقيمة 500 مليار دولار. أضاف Perplexity 50% إلى 300 مليون دولار في إيرادات سنوية في شهر واحد. انتقل Higgsfield من الصفر إلى 300 مليون دولار في عام. وصل Cursor إلى 500 مليون دولار في إيرادات سنوية في يونيو 2025، و1 مليار دولار في الخريف، و2 مليار دولار في فبراير 2026. لم يبنوا أي مصانع. تنافسوا على层 التطبيق، ووسعوا أسواقهم عشرة أضعاف بينما تم توسيع البنية التحتية تحتهم.

2. لا ينطبق كتاب السaaS هنا

تستند تقييمات السaaS التقليدية على فرضية واحدة: هامش ربح يبلغ 70-80% يتراكم مع نمو الأعمال. لا تعمل شركات الذكاء الاصطناعي بهذا الشكل. حتى أفضلها تدفع ما نسميه “ضريبة الاستدلال” — 40 إلى 60 سنتًا من كل دولار يذهب إلى الحوسبة ونماذج الأساس والسحابة والسيليكون والطاقة. كان هامش ربح OpenAI في النصف الأول من 2025 حوالي 42%.Anthropic حوالي 40%.Cursor حوالي 35%.GitHub Copilot حاليًا 0-15%، مدعوم للاستحواذ الاستراتيجي.

تعد شركات الذكاء الاصطناعي أقرب إلى الشركات المصنعة الصناعية منها إلى بائعي البرمجيات. قال جنسن هوانغ ذلك أفضل ما يمكن: فكر في مركز البيانات كمنشأة تصنيع — الإلكترونات تدخل، والذكاء يخرج. لا يعد “وكلاء الذكاء الاصطناعي للخدمات المصرفية والامتثال” برنامجًا. إنه خدمة تخصيص للأواني الفضية. يتم إنتاج الشوك في مصنع، من صفائح معدنية، يتم استيرادها من مصانع تتم معالجتها من المناجم.

هل يعني ذلك أن دفع مضاعف السaaS خاطئ؟ لا. لكن لنتحدث بصراحة: ندفع مقابل إمكانية نمو الإيرادات غير العادي، وليس لقيمة المحطة الطرفية طويلة الأمد. هذا رهان مختلف. يجب أن نقوم به باختيارنا.

3. تصبح نماذج الأساس سلعة — أسرع مما توقع أي شخص

الآن يوجد 16 شركة تملك نماذج قادرة على الحدود. كان أداء GPT-4 يكلّف 37.50 دولارًا لكل مليون رمز في 2023. في 2025: 0.14 دولار. جلب DeepSeek V3 سعرًا يصل إلى 0.006 دولار — انخفاض بنسبة 99.6% في عامين، وأرخص 6000 مرة من حيث بدأ الأمر.

عندما تصبح طبقة النموذج سلعة، ينتقل الميزة إلى من يتحكم في الوصول إلى المستخدم. توزيع، عمق 워크فロー، وملكية الواجهة — وليس جودة النموذج — سيحدد من سيحدد العقد القادم. لن تكون جودة النموذج مهمة.

4. لا يزال نموذج الأعمال قيد الاختراع

هناك ثلاث طرق لجني الأموال في الذكاء الاصطناعي، ولا واحدة منها واضحة. يمكنك دفع رسوم لكل رمز — بسيط، قابل للتوسيع، ويتسابق نحو الصفر؛ انخفضت الأسعار 10 مرات في 18 شهرًا. يمكنك دفع رسوم لكل نتيجة (لكل تذكرة محلولة، لكل مهمة مكتملة)، وهو ما يبدو أنيقًا حتى تقضي أسبوعًا في محاولة تحديد ما يعني “محلول” على самом деле. أو يمكنك اتباع طريق الاشتراك والإعلان. أطلق OpenAI الإعلانات في فبراير 2026 ووصل إلى 100 مليون دولار سنوي في ستة أسابيع، وهو ما يبدو مثيرًا للإعجاب حتى تقوم بالحساب: هذا 0.12 دولار لكل مستخدم سنويًا، بينما يكسب جوجل 60 دولارًا. استجاب Anthropic bằng تشغيل إعلان سوبر بول الذي يسخر من الفكرة بأكملها — قفز Claude إلى المرتبة السابعة في متجر التطبيقات في نفس اليوم.

لا أحد قد وجد حلاً لهذا الأمر بعد. قد يكون الشركة التي تكتشف التمون المستدام للعمليات التي يسهلها الذكاء الاصطناعي أكثر أهمية من الشركة التي تملك أفضل نموذج. نعتقد أن هذا سيتم حله خلال عامين إلى ثلاثة أعوام.

5. الطاقة، وليس الرقائق، هي العامل المحدد للعقد

من المتوقع أن يزداد الطلب على الطاقة في مراكز البيانات بنسبة 160% بحلول عام 2030. وقعت جوجل وأمازون ومايكروسوفت وميتا بشكل جماعي على أكثر من 10 غيغاوات من السعة النووية الجديدة في الولايات المتحدة في 2025 فقط. لا يفعلون ذلك من أجل المتعة. لا لديهم خيار آخر.

اللا متناظرة: الولايات المتحدة تملك الرقائق الحدودية ولكنها تتجه نحو عجز في الطاقة يبلغ 44 غيغاوات في 2028 (مورغان ستانلي). تنتج الصين ضعف الطاقة التي تنتجها الولايات المتحدة، وأضافت 543 غيغاوات من السعة الجديدة في 2024، ومن المتوقع أن تملك 400 غيغاوات من السعة الفائضة في 2030. تملك الولايات المتحدة الرقائق. تملك الصين الإلكترونات. من ي解决 العامل المحدد الخاص به أولاً يحدد العقد.

لا يتم بناء البنية التحتية للطاقة في ربع سنة. القرارات التي يتم اتخاذها الآن — شراء الطاقة النووية، واختيار موقع مركز البيانات، وستثمارات الشبكة — ستحدد من سيفوز في 2030. لا ننفق الكثير من الاهتمام على هذا الأمر.

يتوفر تقرير حالة الذكاء الاصطناعي الكامل من DVC على state-of-ai.dvc.ai — وعلى عكس معظم التقارير، سيظل صحيحًا الشهر القادم.