DeepSeek Tìm Kiếm Vốn Đầu Tư Ngoài Lần Đầu Tiên Với Giá Trị 10 Tỷ Đô La

DeepSeek, phòng thí nghiệm trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc đã làm chấn động ngành công nghiệp với mô hình lý luận R1 giá thấp vào tháng 1 năm 2025, đang trong quá trình đàm phán để huy động ít nhất 300 triệu đô la vốn ngoài lần đầu tiên, theo một báo cáo của The Information. Vòng huy động vốn này sẽ định giá công ty có trụ sở tại Hàng Châu này ở mức 10 tỷ đô la hoặc hơn.

Vòng huy động vốn này đánh dấu một sự thay đổi đột ngột đối với người sáng lập và CEO Liang Wenfeng, người đã xây dựng DeepSeek như một dự án phụ của quỹ đầu tư định lượng của mình, High-Flyer Capital Management, và đã từ chối nhiều lần các đề nghị từ các công ty đầu tư mạo hiểm và công ty công nghệ lớn của Trung Quốc. High-Flyer, hiện持 99% quyền sở hữu của DeepSeek, cho đến nay đã là nguồn vốn duy nhất của công ty – một chiến lược mà Liang đã định hình như một cách để cách ly phòng thí nghiệm khỏi áp lực thương mại.

Sự độc lập này hiện đang bị áp lực từ hai hướng: chi phí tăng cao và đội ngũ nhân tài mỏng.

Các Kỹ Sư then chốt Rời Rivals

DeepSeek đã mất một số nhà nghiên cứu nổi tiếng trong những tháng gần đây. Luo Fuli, một nhà phát triển lõi của mô hình V2, đã rời đi để gia nhập Xiaomi vào tháng 11 năm 2025 để lãnh đạo đội ngũ trí tuệ không gian MiMo của công ty. Gần đây hơn, Guo Daya – một tác giả chính của mô hình R1 – đã rời đi để gia nhập bộ phận trí tuệ nhân tạo Seed AI của ByteDance, theo South China Morning Post. ByteDance đã phủ nhận các báo cáo rằng gói lương của Guo có giá trị lên đến 100 triệu nhân dân tệ (khoảng 14 triệu đô la) mỗi năm, nhưng đã xác nhận rằng nó tuân theo một khuôn khổ tiêu chuẩn bao gồm cổ phần.

Sự ra đi của các kỹ sư này phản ánh một cuộc chiến giành nhân tài gay gắt trong thị trường trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc, nơi các đối thủ được tài trợ tốt như Alibaba, ByteDance và Tencent đang tích cực thu hút nhân tài từ các phòng thí nghiệm nhỏ hơn. Wang Bingxuan, một kỹ sư khác của DeepSeek, cũng đã rời đi để gia nhập Tencent trong cùng thời kỳ.

V4 Delay và Cược Chip Huawei

Mô hình cờ bạc tiếp theo của DeepSeek, V4, đã bị trì hoãn nhiều lần. Sự chậm trễ này một phần là do nỗ lực để làm cho V4 tương thích với chip trí tuệ nhân tạo Ascend của Huawei – một quá trình di chuyển kỹ thuật đầy thách thức liên quan đến việc vượt qua kết nối chip chậm hơn và công cụ phần mềm chưa trưởng thành so với hệ sinh thái CUDA của Nvidia.

Mô hình V4 đang được thiết kế để chạy trên chip Huawei như một phần của nỗ lực giảm sự phụ thuộc của Trung Quốc vào bán dẫn của Mỹ. Nếu DeepSeek thành công, động thái này sẽ đại diện cho một cột mốc quan trọng trong việc phát triển chip trong nước. Tuy nhiên, các rào cản kỹ thuật là có thật – các kỹ sư của Huawei đã được báo cáo là đã được nhúng vào đội ngũ của DeepSeek để giải quyết các vấn đề về ổn định trong quá trình đào tạo.

Trong khi đó, các đối thủ không chờ đợi. Gia đình mô hình ngôn ngữ lớn mã nguồn mở Qwen của Alibaba hiện đang chiếm hơn 50% số lượng tải xuống mô hình mã nguồn mở trên toàn cầu, với hơn 940 triệu tải xuống tích lũy tính đến tháng 3 năm 2026. Trợ lý ảo Doubao của ByteDance đã vượt qua 100 triệu người dùng hoạt động hàng ngày vào cuối năm 2025, và công ty đã tuyên bố mục tiêu trở thành ít nhất người chơi lớn thứ ba trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo tạo sinh toàn cầu. Chỉ số trí tuệ nhân tạo Stanford mới nhất cho thấy cuộc đua phát triển trí tuệ nhân tạo toàn cầu đang tăng tốc, với Trung Quốc thu hẹp khoảng cách xuống khoảng 3 đến 6 tháng so với các công ty hàng đầu của Mỹ.

Ở mức 10 tỷ đô la, giá trị định giá đề xuất của DeepSeek nằm dưới mức giá trị khổng lồ được thấy ở nơi khác trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo – Anthropic gần đây đã nhận được đề nghị ở mức 800 tỷ đô la, và thậm chí các công ty cơ sở hạ tầng như Databricks đã đạt giá trị 134 tỷ đô la. Tuy nhiên, nó sẽ là một bước tiến quan trọng đối với một công ty đã đào tạo mô hình cơ sở V3 với chi phí được báo cáo là 5,6 triệu đô la trên 2.048 GPU H800 của Nvidia – một phần nhỏ so với những gì các phòng thí nghiệm phương Tây chi tiêu.

Những nhà đầu tư được dự kiến sẽ chủ yếu là các công ty trong nước Trung Quốc, vì các công ty đầu tư mạo hiểm của Mỹ đang phải đối mặt với các rào cản quản lý và an ninh quốc gia khi đầu tư vào trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc. Không có thỏa thuận nào đã được ký kết, và vẫn chưa rõ liệu Liang sẽ chấp nhận các điều khoản làm loãng quyền kiểm soát gần như tuyệt đối của High-Flyer. Điều rõ ràng là những ngày chạy một phòng thí nghiệm trí tuệ nhân tạo tiên phong trên bảng cân đối của một quỹ đầu tư hedge fund một mình dường như đang kết thúc – ngay cả đối với công ty đã chứng minh rằng nó có thể làm được.