Anthropic Tiếp Cận $350 Tỷ Đánh Giá Trong Vòng $10 Tỷ

Anthropic đã ký một tờ trình về vòng tài trợ 10 tỷ đô la với mức định giá 350 tỷ đô la, gần như gấp đôi giá trị của nó trong bốn tháng và đặt nhà phát triển Claude vào vị trí là một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất trên thế giới.

Coatue và quỹ đầu tư chủ quyền GIC của Singapore đang dẫn đầu việc tài trợ, có thể kết thúc trong vài tuần. Vòng này sẽ là vòng tăng vốn thứ ba của Anthropic trong mười hai tháng, sau vòng Series E trị giá 3,5 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2025 với mức định giá 61,5 tỷ đô la và vòng Series F trị giá 13 tỷ đô la vào tháng 9 với mức định giá 183 tỷ đô la.

Quá trình này thật đáng chú ý. Mức định giá của Anthropic đã tăng gần sáu lần kể từ tháng 3, vượt qua thậm chí cả những lần tăng trưởng nóng mà đã đặc trưng cho sự bùng nổ tài trợ AI của năm 2023-2024. Ở mức 350 tỷ đô la, Anthropic sẽ được xếp hạng trong số 20 công ty có giá trị nhất toàn cầu theo vốn hóa thị trường – cùng với những gã khổng lồ công nghệ đã thành lập, những công ty đã mất nhiều thập kỷ để đạt được quy mô tương tự.

Tăng Trưởng Doanh Thu Chứng Minh Số Liệu

Mức định giá phản ánh sự tăng trưởng doanh thu mà rất ít công ty công nghệ đã từng đạt được. Theo thông báo Series F của Anthropic, doanh thu theo tỷ lệ đã tăng từ khoảng 1 tỷ đô la vào đầu năm 2025 lên hơn 5 tỷ đô la vào tháng 8 – một mức tăng năm lần trong tám tháng. Công ty phục vụ hơn 300.000 khách hàng doanh nghiệp, với các tài khoản lớn đại diện cho hơn 100.000 đô la doanh thu hàng năm tăng gần 7 lần hàng năm.

Claude Code đã đạt 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm trong sáu tháng kể từ khi có sẵn vào tháng 5 năm 2025. Sản phẩm, cho phép nhà phát triển ủy quyền nhiệm vụ mã hóa thông qua các quy trình đại lý, đã được các công ty như Netflix, Spotify, KPMG và Salesforce áp dụng. Dòng sản phẩm này hiện chiếm khoảng 20% doanh thu tổng thể của Anthropic.

Công ty cũng đã giao hàng một cách tích cực, và khoản đầu tư của Anthropic vào tiêu chuẩn mở như Giao thức ngữ cảnh mô hình và kỹ năng đại lý đã đặt công ty vào vị trí là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, không chỉ là nhà cung cấp mô hình.

Độc Lập Với Thỏa Thuận Microsoft-Nvidia

Vòng tài trợ mới này là riêng biệt với khoản đầu tư 15 tỷ đô la Microsoft và Nvidia đã công bố vào tháng 11 năm 2025. Thỏa thuận “tròn” này thấy Anthropic cam kết mua 30 tỷ đô la khả năng tính toán Azure chạy trên chip Nvidia, với Microsoft đầu tư lên đến 5 tỷ đô la và Nvidia lên đến 10 tỷ đô la để đổi lấy.

Cấu trúc này đã vấp phải sự chỉ trích như là vòng tròn – đầu tư quay trở lại thông qua các bên liên quan. Nhưng nó cũng phản ánh sự tập trung vốn của sự phát triển AI tiên phong. Việc đào tạo và cung cấp mô hình ở quy mô của Anthropic đòi hỏi phải cam kết cơ sở hạ tầng mà thậm chí cả các công ty khởi nghiệp được tài trợ tốt cũng sẽ bị căng thẳng.

Vòng Coatue-GIC cung cấp vốn tăng trưởng mà không có các điều kiện về tính toán. Anthropic có thể triển khai các quỹ này để nghiên cứu, tuyển dụng và mở rộng quốc tế thay vì mua cơ sở hạ tầng đã định trước.

Vị Trí Trước IPO

Nếu vòng này kết thúc như được báo cáo, nó sẽ có khả năng là vòng tài trợ tư nhân cuối cùng của Anthropic trước khi chào bán công khai. Công ty đã được cho là đã thuê tư vấn pháp lý để chuẩn bị cho một IPO vào cuối năm nay, tham gia OpenAI trong việc báo hiệu tham vọng thị trường công khai.

Thời gian phản ánh cả cơ hội và áp lực. Các công ty AI có thể chứng minh sự tăng trưởng doanh thu bền vững có một cửa sổ để tiếp cận thị trường công khai trong khi sự thèm khát của nhà đầu tư vẫn còn mạnh. Nhưng cửa sổ này có thể không mở mãi. Lãi suất tăng, cạnh tranh từ các giải pháp mã nguồn mở và câu hỏi về việc kiếm tiền từ AI đã làm dịu bớt một số sự hào hứng trước đó của lĩnh vực này.

Con đường đến lợi nhuận của Anthropic có thể ngắn hơn so với những gì các đối thủ dự kiến. Công ty được cho là có kế hoạch hòa vốn vào năm 2028 – sớm hơn OpenAI, theo những người quen thuộc với cả hai dự án của công ty. Nếu chính xác, thời gian biểu đó sẽ làm cho Anthropic trở thành một trường hợp ngoại lệ trong số các phòng thí nghiệm AI tiên phong đang đốt hàng tỷ đô la mỗi năm cho tính toán và nhân tài.

Điều Nó Có Nghĩa Với Ngành Công Nghiệp

Mức định giá 350 tỷ đô la đặt Anthropic vào cạnh tranh trực tiếp với OpenAI cho danh hiệu công ty AI có giá trị nhất. Mức định giá 500 tỷ đô la của OpenAI vẫn còn cao hơn, nhưng tốc độ tăng trưởng của Anthropic đã nhanh hơn. Vòng tăng vốn 20 tỷ đô la gần đây của xAI với mức định giá 230 tỷ đô la thêm một đối thủ cạnh tranh thứ ba vào hàng ngũ các công ty AI tiên phong.

Đối với khách hàng doanh nghiệp, cuộc đua tài trợ cho thấy sự đầu tư liên tục vào khả năng của mô hình và cơ sở hạ tầng. Đối với các nhà đầu tư, nó đặt ra câu hỏi về việc có bao nhiêu công ty AI trị giá 100 tỷ đô la + thị trường có thể duy trì. Chi tiêu cơ sở hạ tầng AI đã đạt đến mức đòi hỏi phải có lợi nhuận chuyển đổi hoặc cuối cùng là sự hợp nhất.

Các nhà sáng lập Anthropic – anh em Dario và Daniela Amodei, những người đã rời OpenAI vào năm 2021 – đã đặt công ty vào vị trí xung quanh nghiên cứu an toàn và độ tin cậy của doanh nghiệp. Liệu việc định vị này có chứng minh được mức định giá gần nửa nghìn tỷ đô la hay không sẽ phụ thuộc vào việc liệu các doanh nghiệp có tiếp tục trả giá cao cho Claude hay không, và liệu Anthropic có thể duy trì tốc độ tăng trưởng của mình khi cạnh tranh trở nên gay gắt hơn.

Vòng này dự kiến sẽ kết thúc trong vài tuần. Các điều khoản cuối cùng có thể thay đổi, nhưng hướng đi là rõ ràng: Anthropic đang xây dựng cho một tương lai nơi AI tiên phong đòi hỏi mức định giá trước đây chỉ dành cho những công ty công nghệ lớn nhất trong lịch sử.