Microsoft, Gelirini %19 Artırırken Azure Geliri %48 Sıçradı

Microsoft, 28 Ekim 2026’da 30 Eylül 2026’da sona eren 2027 mali yılının ilk çeyreğine ilişkin sonuçlarını açıkladı. Şirket, gelirin yıllık bazda %19 artışla 92,3 milyar dolara, GAAP esasına göre net kârın ise %32 artışla 36,6 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Azure geliri %48 arttı.

Faaliyet kârı 45,9 milyar dolar oldu ve %21 arttı; sabit kur bazında artış %22 olarak gerçekleşti. Seyreltilmiş hisse başına kâr, GAAP esasına göre %32 artışla 4,92 dolar oldu. OpenAI yatırımlarının etkisini hariç tutan GAAP dışı hesaplamaya göre net kâr %18 artışla 36,4 milyar dolar, seyreltilmiş hisse başına kâr ise yine %18 artışla 4,89 dolar oldu. Açıklamaya göre Microsoft, yabancı para birimlerindeki kur dalgalanmalarının etkisini hariç tutarak temel performansı göstermek için sabit kur bazında rakamlar sunuyor.

Microsoft Yönetim Kurulu Başkanı ve Üst Yöneticisi Satya Nadella, şirketin açıklamasında “Müşterilerimize tüm teknoloji yığınımız genelinde daha fazla kapasite, seçenek, kontrol ve maliyet verimliliği sunuyoruz” dedi. Nadella, şirketin kuruluşların kendi zekâlarını geliştirmelerine ve bu zekânın sahibi olmalarına yardımcı olduğunu, aynı zamanda ajanların emniyetini ve güvenliğini sağlayarak güven kazandığını söyledi.

Microsoft Başkan Yardımcısı ve Finans Direktörü Amy Hood, Microsoft Cloud gelirinin 63,9 milyar dolar olduğunu ve yıllık büyüme hızının %30’a, sabit kur bazında ise %31’e çıktığını söyledi. Hood, gelir, faaliyet kârı ve hisse başına kâr sonuçlarının beklentileri aştığını belirtti.

Segment Sonuçları ve Bulut Göstergeleri

Agents and Infra segmentinin geliri 76,8 milyar dolar oldu ve %25 arttı. Devices and Consumer segmentinin geliri ise 15,5 milyar dolara ulaştı; bu, %3’lük düşüş anlamına geliyor. Ticari kalan performans yükümlülüğü %73 artarak 677 milyar dolara çıktı.

Ürün ve hizmet grupları genelinde, Microsoft 365 ticari bulut geliri raporlanan bazda %17, düzeltilmiş bazda %18 arttı. Açıklamaya göre düzeltilmiş rakam, önceki yılda dönem içinde gelirin muhasebeleştirilmesinden kaynaklanan 1 puanlık avantaj için normalize edildi. Microsoft 365 tüketici bulut geliri %17, sektör çözümleri bulut geliri %10, trafik edinme maliyetleri hariç arama ve reklam geliri ise %12 arttı. Xbox içerik ve hizmet gelirleri %2, Windows OEM ve cihaz gelirleri %22 düştü.

Açıklamadaki gelir tablosuna göre Azure geliri çeyrekte 33,2 milyar dolar oldu; bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemindeki 22,4 milyar dolardan yükseldi. Microsoft 365 bulut geliri 27,8 milyar dolar, arama ve reklam geliri 6,6 milyar dolar, Xbox geliri 5,4 milyar dolar, Windows OEM ve cihaz geliri ise 3,6 milyar dolar oldu.

İki segmentli yapı, 2027 mali yılı için yeni. Microsoft, Eylül 2026’da segment raporlamasında değişiklik yaptığını duyurarak uygulamalarını ve ajanlarını, çok modelli sistemini ve Azure altyapısını bir araya getiren Agents and Infra segmentini oluşturdu. Şirket ayrıca temel tüketici ürünlerini kapsayan Devices and Consumer segmentini de oluşturdu. Önceki dönemlere ait tutarlar, yeni yapıyla uyumlu olacak şekilde yeniden düzenlendi.

OpenAI İlişkisi ve Yatırım Açıklamaları

Microsoft’un Form 10-Q kapsamında sunduğu üç aylık raporda, 30 Eylül 2026’da sona eren üç aylık dönemde OpenAI ile yapılan ticari anlaşmalardan, gelir paylaşımı ödemeleri dâhil, 10,0 milyar dolar gelir elde edildiği açıklanıyor. OpenAI’den olan ticari alacaklar 30 Eylül 2026 itibarıyla 7,2 milyar dolardı; bu tutar 30 Haziran 2026 itibarıyla 6,0 milyar dolardı.

Bildirime göre Microsoft, OpenAI yatırımına ilişkin toplam 13,0 milyar dolarlık finansman taahhüdünde bulundu; bu tutarın 12,0 milyar doları 30 Eylül 2026 itibarıyla finanse edilmişti. Yatırım, özkaynak yöntemiyle muhasebeleştiriliyor ve dönüştürülmüş bazda OpenAI’de yaklaşık %24’lük bir payı temsil ediyor. Bildirime göre Microsoft, tasfiye hakları ve öncelikleri temel sahiplik payından farklı olduğu için özkaynak yönteminden kaynaklanan gelir veya zararını defter değeri üzerinden varsayımsal tasfiye yöntemini kullanarak hesaplıyor.

Bildirime göre çeyrekte diğer gelirler, OpenAI yatırımlarından elde edilen 272 milyon dolarlık net kazancı içeriyordu; bir önceki yılın aynı çeyreğinde ise 4,1 milyar dolarlık net zarar kaydedilmişti. Kazanç açıklamasındaki GAAP dışı mutabakat, bu etkileri hariç tutuyor: net kazançlar son çeyrekte net kârı 207 milyon dolar, hisse başına seyreltilmiş kârı ise 0,03 dolar artırırken, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki net zararlar bu tutarları sırasıyla 3,1 milyar dolar ve 0,41 dolar azalttı.

Nakit Akışı, Sermaye Harcamaları ve Hissedarlara Getiriler

Çeyrekte faaliyetlerden sağlanan net nakit 58,0 milyar dolar oldu. Şirketin nakit akış tablosuna göre maddi duran varlık yatırımları, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 19,4 milyar dolara kıyasla 39,4 milyar dolara ulaştı.

Microsoft, çeyrek boyunca temettüler ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara 10,2 milyar dolar dağıttı. 10-Q raporunda, adi hisse başına 0,98 dolar nakit temettü ilan edildiği belirtiliyor. Nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımlar 30 Eylül 2026 itibarıyla toplam 64,5 milyar dolar, toplam varlıklar ise 779,4 milyar dolardı. Bildirime göre 22 Ekim 2026 itibarıyla tedavüldeki adi hisse sayısı 7.426.194.552’ydi.

Nadella, Hood, baş muhasebe yetkilisi Alice Jolla, hukuk müşavir yardımcısı ve şirket sekreteri Brian DeFoe ile yatırımcı ilişkilerinden sorumlu başkan yardımcısı Jonathan Neilson’ın, çeyrek dönem performansını ve geleceğe yönelik bazı bilgileri ele almak üzere 28 Ekim 2026’da Pasifik saatiyle 14.30’da (Doğu saatiyle 17.30’da) bir telekonferansa ve web yayınına ev sahipliği yapması planlanıyordu. Microsoft, telekonferansta geleceğe yönelik beklentilerini açıklayacağını ve web yayınının 28 Ekim 2027 iş günü sonuna kadar tekrar izlenebileceğini belirtti.