Минфин США предлагает правила для расширения ограничений на зарубежные инвестиции в технологии

22 октября 2026 года Министерство финансов США опубликовало уведомление о предлагаемом нормотворчестве, которое расширит программу безопасности зарубежных инвестиций, добавив новые технологические отрасли и страны, вызывающие озабоченность, в перечень объектов ограничений, регулирующих определенные инвестиции США за рубежом.

Предлагаемое правило реализует Закон о национальной безопасности в сфере комплексных зарубежных инвестиций (COINS Act), принятый Конгрессом в рамках Закона о национальной обороне на 2026 финансовый год. Закон предписывает министру финансов издать нормативные акты, обязывающие лиц США уведомлять Министерство финансов о некоторых сделках с участием охватываемых иностранных лиц, работающих с технологиями, подлежащими уведомлению, а также запрещающие лицам США некоторые другие сделки с участием охватываемых иностранных лиц, работающих с запрещенными технологиями. В объявлении Министерства финансов говорится, что, принимая этот закон, Конгресс указал на необходимость ограничить определенные зарубежные инвестиции в технологии двойного назначения стратегического значения, которые способствуют модернизации вооруженных сил иностранных противников, развитию государств слежки и нарушениям прав человека, чтобы предотвратить ущерб интересам США в области национальной безопасности и внешней политики.

«Предлагаемые правила укрепят действующую программу безопасности зарубежных инвестиций, чтобы не позволить нашим противникам использовать инвестиции США для разработки критически важных технологий, угрожающих национальной безопасности США», — заявил министр финансов Скотт Бессент в объявлении Министерства финансов. Помощник министра финансов по вопросам инвестиционной безопасности Кристофер Пилкертон отметил, что предлагаемые правила призваны устранить риски, возникающие, когда иностранные противники пытаются извлечь выгоду из инвестиций США в ключевые технологические отрасли.

От указа о зарубежных инвестициях 2023 года до COINS Act

Программа началась с указа, изданного 9 августа 2023 года. В нем президент объявил чрезвычайное положение в связи с тем, что страны, вызывающие озабоченность, стремятся разрабатывать и использовать чувствительные или передовые технологии, критически важные для военного дела, разведки, слежки или киберопераций. В указе были выделены три категории технологий, имеющих значение для национальной безопасности: полупроводники и микроэлектроника, квантовые информационные технологии и искусственный интеллект. В приложении к указу Китайская Народная Республика, включая Гонконг и Макао, была названа страной, вызывающей озабоченность. Министерство финансов издало окончательное правило, реализующее указ, 28 октября 2024 года; оно вступило в силу 2 января 2025 года, согласно странице программы Министерства финансов США по безопасности зарубежных инвестиций.

18 декабря 2025 года Конгресс принял COINS Act в рамках закона об ассигнованиях на национальную оборону, закрепив программу в Законе об оборонном производстве. Закон предписал Министерству финансов издать или обновить нормативные акты для его реализации не позднее чем через 450 дней после принятия, предусмотрев публичное уведомление и сбор комментариев. Само предлагаемое правило не реализует положения закона. В разделе часто задаваемых вопросов Министерства финансов указано, что дата вступления в силу будет установлена последующим окончательным правилом, а действующие нормативные акты продолжат применяться к деятельности лиц США, осуществляемой 2 января 2025 года или позднее, но до этой даты.

Новые технологические отрасли и страны, вызывающие озабоченность

COINS Act уполномочивает министра устанавливать технические параметры для запрещенных технологий и технологий, подлежащих уведомлению, в пяти отраслях: технологии производства полупроводников и микроэлектроника, системы искусственного интеллекта, квантовые информационные технологии, высокопроизводительные вычисления и суперкомпьютеры, а также гиперзвуковые системы. Закон также позволяет министру добавлять технологии, обеспечивающие военные, разведывательные, наблюдательные или кибероперационные возможности страны, вызывающей озабоченность; этим полномочием Министерство финансов воспользовалось, включив биотехнологии. Поскольку указ от 29 сентября 2026 года требует от ведомств использовать в некоторых документах термины «сверхинтеллект» и «SI» вместо «искусственный интеллект» и «AI», в предлагаемом правиле, согласно официальной справке и ответам на часто задаваемые вопросы, термин «системы сверхинтеллекта» используется вместо «систем искусственного интеллекта».

В отношении полупроводников предложение сохраняет действующие запреты на некоторые системы автоматизированного проектирования электронных схем, оборудование для производства и передовой корпусировки, а также разработку или производство определенных передовых интегральных схем. При этом запреты распространяются на радиационно-стойкие интегральные схемы, фотонные интегральные схемы, память с высокой пропускной способностью и дополнительные категории передовых интегральных схем. В отношении систем сверхинтеллекта предложение расширяет действующий запрет, более широко ограничивая инвестиции в организации из стран, вызывающих озабоченность, которые разрабатывают любые системы сверхинтеллекта; требование уведомлять о таких сделках отменяется. Запрет на инвестиции в квантовые технологии будет распространяться на разработку алгоритмов или приложений для квантовых вычислений, а положения о суперкомпьютерах вводят требование уведомлять о межсоединениях с высокой пропускной способностью и низкой задержкой.

Предложение вводит новый запрет на инвестиции в гиперзвуковые системы, двигательные установки, обеспечивающие возможность гиперзвукового полета, некоторые связанные с ними и обеспечивающие технологии, материалы, рассчитанные на воздействие атмосферных условий при гиперзвуковых скоростях, а также испытательные установки. Кроме того, вводится требование уведомлять о датчиках, оборудовании управления, программном обеспечении и дополнительных материалах двойного назначения. Предложение также вводит запрет в сфере биотехнологий, охватывающий некоторые соединения и материалы биологического происхождения, интерфейсы «мозг — компьютер», оборудование и объекты биопроизводства, инструменты биоинформатики, а также аппаратное и программное обеспечение для автоматизированных научных открытий или экспериментов.

Закон COINS и предлагаемое правило определяют страны, вызывающие обеспокоенность, как Китай, включая Гонконг и Макао, Кубу, Иран, Северную Корею, Россию и Венесуэлу при режиме Николаса Мадуро Мороса. В часто задаваемых вопросах говорится, что режим Мадуро больше не существует, что 5 марта 2026 года Соединённые Штаты признали Делси Родригес главой государства Венесуэла и что поэтому Венесуэла не подпадает под предлагаемое определение. При этом отмечается, что правило всё же может распространяться на некоторые инвестиции за пределами страны, вызывающей обеспокоенность.

Сделки, лица и исключения, подпадающие под действие правила

Обязательства распространялись бы на лиц США (граждан, законных постоянных жителей, организации, созданные в соответствии с законодательством США, включая их зарубежные филиалы, а также любых лиц, находящихся на территории США) и на контролируемые ими иностранные организации. Обязательства применяются, если лицу известны соответствующие факты; под этим понимаются фактическое знание, осознание высокой вероятности или сведения, которые можно получить в результате разумной и добросовестной проверки.

К охватываемым сделкам в сфере национальной безопасности относятся приобретение долей в капитале или условных долей в капитале; определённые виды долгового финансирования, конвертируемого в долю в капитале или предоставляющего кредитору определённые права; создание совместного предприятия; конвертация условной доли в капитале; инвестиции с нуля или иное расширение деятельности компании; сознательное содействие со стороны лица США определённым сделкам иностранного лица; а также некоторые инвестиции ограниченных партнёров в объединённые инвестиционные фонды за пределами США. К охватываемым иностранным лицам относятся граждане или постоянные жители страны, вызывающей обеспокоенность; организации, зарегистрированные или преимущественно находящиеся в такой стране; отдельные члены Центрального комитета Коммунистической партии Китая или политического руководства другой страны, вызывающей обеспокоенность; правительства таких стран и лица, действующие от их имени; организации, более чем наполовину прямо или косвенно принадлежащие любому из этих лиц либо контролируемые ими; а также организации, владеющие правом голоса, местом в совете директоров или долей в капитале охватываемых иностранных лиц, если на них приходится более 50 процентов одного из нескольких ключевых финансовых показателей этих лиц.

Предлагаемое правило предусматривает исключения для публично обращающихся ценных бумаг; ценных бумаг инвестиционных компаний, таких как индексные фонды, взаимные фонды и биржевые фонды; инвестиций ограниченных партнёров на сумму не более 2 млн долларов США в виде обязательств по внесению капитала либо инвестиций, обеспеченных юридически обязательной договорной гарантией; производных инструментов на ценные бумаги, освобождённые от действия правила; полного выкупа доли собственности охватываемого иностранного лица в организациях или активах, расположенных за пределами страны, вызывающей обеспокоенность; некоторых внутрикорпоративных переводов; ранее принятых обязательств по внесению капитала, имеющих обязательную силу; некоторых синдицированных долговых сделок; долей в капитале, полученных в качестве вознаграждения за работу; сделок, совокупная сумма которых за предыдущие 12 месяцев не превышает 50 000 долларов США (только освобождение от требования об уведомлении); некоторых вторичных и сопутствующих сделок; некоторых сделок в третьих странах; а также сделок, завершённых до принятия закона COINS 18 декабря 2025 года.

Эта программа не предусматривает проверку каждой сделки: каждое лицо США должно самостоятельно определить, запрещена ли сделка, подлежит ли она уведомлению или не подпадает под действие правила. Лицо, имеющее прямую финансовую заинтересованность в реальной, а не гипотетической сделке, может запросить у Министерства финансов США необязательное для исполнения разъяснение о том, будет ли сделка запрещена; лицо США также может обратиться за освобождением по соображениям национальных интересов. Министерство финансов США не намерено публиковать базу данных охватываемых иностранных лиц, однако предлагаемое правило предусматривает возможность конфиденциально направить сведения о том, подпадает ли иностранное лицо под это определение.

Уведомления, штрафы и срок подачи комментариев

Лицо США, на которое распространяется требование об уведомлении, должно было бы подать уведомление не позднее чем через 30 дней после завершения сделки либо в течение 30 дней после того, как ему стало фактически известно, что завершённая сделка подпадала бы под действие правила. За нарушения могут назначаться гражданско-правовые штрафы в размере до максимального, предусмотренного Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях; министр финансов также может обязать выйти из охватываемой сделки в сфере национальной безопасности, связанной с запрещённой технологией. Предлагаемое правило также предусматривает добровольное раскрытие нарушения самим нарушителем; Министерство финансов будет учитывать такое раскрытие при определении своих дальнейших мер.

Письменные комментарии к предложению необходимо подать до 7 декабря 2026 года через regulations.gov — анонимно или с указанием авторства. Министерство финансов заявило, что рассмотрит поступившие мнения перед публикацией окончательных имплементационных правил, в которых будет установлена дата вступления программы в силу.