Insilico Medicine объявила о первой прибыли, выручке $106,3 млн за первую половину 2026 года

Клиническая компания, занимающаяся генеративным ИИ в открытии лекарств, зафиксировала чистую прибыль в размере 35,54 млн долларов и скорректированную чистую прибыль в размере 51,23 млн долларов при положительном операционном денежном потоке в своем первом промежуточном отчете после листинга на Гонконгской фондовой бирже в конце 2025 года.

Результаты, опубликованные 26 августа 2026 года, стали первым случаем, когда компания по открытию лекарств с ИИ, соответствующая профилю Insilico, отчиталась о полной прибыльности за период. Важнее не маржа, а структура выручки, лежащая в её основе.

Откуда на самом деле пришли $106,3 млн

Почти вся эта сумма поступила от сделок, а не от продажи программного обеспечения или одобренного продукта. Выручка от исследований лекарств и разработки пайплайна достигла 103,1 млн долларов в первой половине 2026 года, увеличившись более чем на 300 % по сравнению с прошлым годом, чему способствовали крупные авансовые платежи по сделкам по развитию бизнеса, подписанным в течение периода, а также выплаты по этапам существующих сотрудничеств. Выручка от программных решений составила 2,70 млн долларов.

Эта структура важна для интерпретации итоговой цифры. Авансовые и этапные выплаты представляют собой реальные денежные средства и свидетельствуют о том, что крупные фармацевтические компании готовы платить за платформу и активы пайплайна Insilico, однако они носят эпизодический, а не постоянный характер и зависят от постоянного темпа новых сделок. Общая стоимость контрактов, объявленных компанией в 2026 году, к последней доступной дате составила примерно 7,3 млрд долларов.

Крупнейшие из этих сделок формируют коммерческую гипотезу. В июне 2026 года компания объявила о сотрудничестве в области ИИ‑дискавери стоимостью 2,5 млрд долларов с SK Biopharmaceuticals, а в июле 2026 года — о стратегическом сотрудничестве с Takeda Pharmaceutical на сумму около 600 млн долларов, включая примерно 60 млн долларов в виде сборов за запуск проекта, ближайших платежей и этапных выплат.

Это «до» цифры, что является стандартным предостережением в этой сфере: заявленная стоимость биофармацевтического сотрудничества представляет собой максимум, если будут достигнуты все этапы, а не сумму, фактически переданную сторонам. Именно полученные в период наличные средства и сформировали $106,3 млн.

Пайплайн, за который платятся сделки

Коммерческие соглашения опираются на пайплайн, который, по словам компании, продвинулся в два направления за период. Самым клинически продвинутым активом является рентосертиб (ISM001-055), который, по заявлению компании, начал крупномасштабное фазовое III исследование в Китае по идиопатическому лёгочному фиброзу. Необлагаемая ингаляционная форма того же активa получила разрешение IND от Центра оценки лекарств Китая в апреле 2026 года.

Рентосертиб — это программа, на которую Insilico длительное время указывает как доказательство того, что цель и молекула, открытая генеративным ИИ, могут достичь пациентов. Unite.AI освещала её более ранние результаты фазы IIa при лёгочном фиброзе, а переход в фазу III является шагом, определяющим, выдержат ли заявления о эффективности платформы при взаимодействии с конечным пунктом регистрации. Это более высокий порог, чем в объявленных сделках, и именно его следует наблюдать.

Другие клинические события за период включали проникающий в мозг ингибитор NLRP3 ISM8969/HT-001, совместно разработанный с Hygtia Therapeutics, получивший одобрение IND от FDA США в январе 2026 года и завершивший первую дозировку у людей в рамках фазы I в июне 2026 года; а также пан‑инHIBитор TEAD ISM6331, получивший статус Fast Track от FDA США в июле 2026 года.

Программный бизнес — часть, за которой стоит следить

Компания позиционирует свою экосистему обучения и оценки моделей MMAI Gym как второй источник дохода помимо сделок. В марте 2026 года она реализовала первое совместное развитие AI‑модели на базе MMAI Gym с Liquid AI, предоставив лёгкую локальную научную базовую модель, которая, по словам компании, достигает производительности облачной модели с десятками миллиардов параметров, используя лишь 2,6 млрд параметров.

Цель здесь — создать устойчивый, повторяющийся программный бизнес, а не зависеть от эпизодических лицензий. При выручке в 2,70 млн долларов против 103,1 млн долларов от сделок этот механизм находится на ранней стадии. Станет ли он действительно постоянным источником дохода и превратится ли доклинический пайплайн в более поздние клинические результаты, определит, является ли прибыльная половина модели повторяемой или же это лишь сильный квартал сделок, ежегодно масштабируемый.