Nick Davidov, Co-fondator și Partener Manager la DVC – Seria de interviuri

Nick Davidov, Co-fondator și Partener Manager la DVC, a investit în peste 140 de startup-uri de inteligență artificială de stadiu incipient, printre care Perplexity AI, Etched și Thinking Machines Lab a lui Mira Murati.

DVC este o firmă de capital de risc cu sediul în San Francisco, axată pe sprijinirea startup-urilor de inteligență artificială de stadiu incipient și pe construirea unei comunități bazate pe inovația în domeniul inteligenței artificiale. Fondată de Marina și Nick Davidov, firma combină o rețea activă de fondatori, ingineri și cercetători cu fluxuri de lucru proprii bazate pe inteligență artificială pentru a sprijini companiile de la stadiul de pre-seed până la etapele de creștere A/B, investind între 100.000 și 300.000 de dolari la stadiul cel mai timpuriu și între 1 și 3 milioane de dolari în rundele următoare. Modelul său se axează pe sprijin activ, implicare comunitară profundă și utilizarea instrumentelor de inteligență artificială alături de parteneri limitați experimentați pentru a găsi oportunități, a efectua due diligence și a ajuta fondatorii portofoliului să crească — toate acestea fiind menite să creeze un impact semnificativ în peisajul startup-urilor de inteligență artificială.

DVC a devenit cunoscută pentru reevaluarea capitalului de risc din principii fundamentale. Care au fost experiențele sau frustrările din capitalul de risc tradițional care v-au inspirat să construiți un model care funcționează integral pe agenți de inteligență artificială și inteligență comunitară?

În primul rând, problemele legate de scalarea unei afaceri de capital de risc. În prezent, singurul mod de a crește afacerea este prin creșterea activelor sub administrare. La un moment dat, motivația dvs. se schimbă — nu mai sunteți condus de valori, ci de taxe de administrare. Și apoi începeți să priorizați implementarea înainte de randament, ceea ce nu este sănătos. Prin urmare, încercăm să găsim o modalitate alternativă de a scala o firmă de investiții orizontal, nu vertical. Și, de asemenea, încercăm să democratizăm accesul la capital de risc și să aducem diversitate în acest fel.

​Ați spus că DVC “a concediat analiștii și a angajat parteneri limitați.” Puteți să ne explicați cum funcționează de fapt acest sistem — cum contribuie partenerii limitați la găsirea oportunităților și la due diligence, și care sunt instrumentele care îi ajută?

Îmi voi începe cu o anecdotă. Când noii parteneri limitați se alătură nouă, le cerem să completeze un chestionar, care include întrebarea: “Sunteți dispuși să ajutați activ startup-urile?” Unul dintre partenerii limitați — un inginer de testare — a fost curios să vadă ce întrebări va arăta chestionarul dacă va selecta “Nu”, dar nu s-a întâmplat nimic. El a fost al 100-lea solicitant, care ne-a făcut să descoperim că un răspuns pozitiv a fost setat ca obligatoriu la această întrebare — nimeni nu putea răspunde “Nu.”

Am construit o “scară socială” internă pentru partenerii noștri limitați. La DVC, fiecare partener limitat poate obține titlul de Consilier de tranzacție și apoi poate crește într-un Super Consilier, dacă sprijină activ companiile noastre din portofoliu cu angajări, vânzări, produse și conexiuni, contribuind la creșterea startup-urilor — și primind o parte din interesul purtător în schimb. De asemenea, dacă un partener limitat ne aduce o oportunitate, el devine Căpitan de tranzacție. Am făcut foarte ușor pentru ei să contribuie la fiecare etapă și am automatizat majoritatea proceselor.

Cum ajută agenții de inteligență artificială ai DVC să automatizeze funcțiile de bază ale capitalului de risc, cum ar fi găsirea oportunităților, due diligence și monitorizarea portofoliului? Puteți descrie una sau două fluxuri de lucru care au văzut cea mai mare transformare?

La DVC, inteligența artificială este coloana vertebrală a unei reevaluări complete a modului în care funcționează o firmă de capital de risc. Ne ajută să răsturnăm procesul tradițional de due diligence. În loc să contactăm fondatorii mai întâi, agenții noștri de inteligență artificială construiesc un memorandum cuprinzător și efectuează cea mai mare parte a due diligence-ului preliminar înainte de contactul inițial. Acest lucru este posibil pentru că multe dintre informațiile necesare (cum ar fi prezentările companiilor, datele de piață, analiza concurenților și principiile de evaluare) sunt disponibile înainte de apel, astfel încât nu este nevoie să irosim timpul fondatorilor și al investitorilor. Ceea ce obișnuia să dureze o zi întreagă pentru un analist scump poate fi făcut acum în câteva minute, pentru sub 30 de cenți.

Când o prezentare a unei startup-ului ajunge în sistem — de obicei prin introducerea unui partener limitat — inteligența noastră artificială analizează materialele, le îmbogățește cu surse externe, sortează datele și scoate un memorandum. Astfel, ne putem concentra asupra a ceea ce este greu de automatizat — motivația fondatorului, abilitățile moi, cultura și dinamica echipei.

​Care sunt cele mai neconvenționale sau surprinzătoare “semnale” pe care inteligența dvs. artificială le urmărește atunci când evaluează startup-urile de stadiu incipient? Cum se deosebesc acestea de ceea ce analiștii umani caută în mod tradițional?

Printre semnalele neobișnuite și greu de remarcat de către analiștii umani, aș menționa concedierile recente ale unor membri cheie ai echipei de startup. În total, sistemul nostru urmărește aproximativ 120 de semnale. O parte dintre acestea ne ajută să înțelegem tracțiunea startup-ului. A doua grupă de semnale se referă la echipa startup-ului. A treia categorie se axează pe competiția potențială a investitorilor. Scopul este de a prezice cât de repede poate strânge un fondator o rundă, deoarece rețeaua fondatorului este un factor semnificativ.

​Cu peste 170 de parteneri limitați proveniți de la companii precum OpenAI, Meta și Tesla (TSLA ), cum coordonați această comunitate și asigurați calitatea input-ului, în loc de zgomot?

Când erau doar câteva zeci de parteneri limitați, era posibil să îi gestionăm manual. Dar pe măsură ce numărul lor creștea, asocierea expertului potrivit cu startup-ul potrivit la momentul potrivit a devenit un punct de strangulare. Prin urmare, am dezvoltat agenți de inteligență artificială care acționează ca “superconectori”, reținând toate detaliile despre expertiza și rețelele partenerilor limitați pentru a sugera introduceri relevante pentru companiile noastre din portofoliu. Acest lucru face ca aspectul comunitar să fie incredibil de escalabil.

Și pentru a asigura calitatea, ne întoarcem întotdeauna la fondatori pentru a obține feedback-ul lor. Pentru noi, nu este suficient, de exemplu, să facem o introducere la o companie potențială; avem nevoie să verificăm dacă a funcționat cu adevărat. De-a lungul timpului, am adunat suficiente date pentru a vedea ce este cu adevărat eficient.

Teza fondului subliniază infrastructura de inteligență artificială de bază și stivele de modele concentrate vertical. Care segmente de inteligență artificială credeți că sunt cele mai subevaluate în acest moment — și de ce?

Nu există segmente subevaluate, ci doar subdezvoltate — și segmentele subdezvoltate tind să fie mai ieftine. Sănătatea, aplicațiile industriale, robotica și construcțiile sunt în urmă. Există multe aplicații, dar adoptarea lor este îngrozitoare.

​DVC a investit deja în nume precum Perplexity AI și Etched. Cum vă ajută sistemul de inteligență artificială să identificați aceste companii de breakout înainte de a ajunge în atenția mainstream?

Cei mai mulți dintre investitorii noștri sunt fondatori și ingineri care sunt în primul rând utilizatori timpurii și adoptatori ai tehnologiilor de inteligență artificială. Și atunci când devin obsedați de ceva, ne aduc aceasta în comunitate. Stiva noastră de inteligență artificială se ocupă de pregătire. Ca parteneri, sarcina noastră este să ascultăm intuiția noastră. Acesta este exact modul în care am ajuns să investim în Perplexity.

Pe măsură ce inteligența artificială reconfigurează capitalul de risc, care aspecte ale intuiției investitorilor, judecății sau conexiunii umane credeți că nu pot fi niciodată înlocuite de algoritmi?

Agenții de inteligență artificială deja ne depășesc la memoriile tranzacțiilor, cercetare și pregătire. Ceea ce nu pot înlocui este legătura umană dintre un fondator și un investitor. Acea relație adesea durează mai mult decât o căsătorie medie. Calea fondatorului este complexă, uneori singuratică și cu presiune ridicată. A avea un partener uman este crucial — și acesta este, de fapt, ceea ce este un investitor. Și niciun algoritm nu poate substitui acest lucru.

​Cum echilibrați avantajele automatizării cu nevoia de transparență și încredere între fondatori și parteneri limitați?

De fapt, este invers — automatizarea oferă transparență, ceea ce, la rândul său, construiește încredere. Cu automatizarea, puteți vedea clar care au fost intrările utilizate și cum au fost luate deciziile. Acest lucru face procesul de luare a deciziilor cât mai transparent și analizabil posibil.

​Privind spre viitor, vă imaginați o situație în care majoritatea firmelor de capital de risc funcționează fără analiști — și, dacă da, ce înseamnă acest lucru pentru următoarea generație de capitaliști de risc care intră în industrie?

Rolul tradițional al analistului este în mod inerent ineficient. Structura însăși — având un analist care strânge și analizează date — este predispusă la erori umane, atât în ceea ce privește colectarea, cât și analiza datelor. Utilizarea inteligenței artificiale face pur și simplu procesul mult mai eficient, astfel încât vechiul rol devine inutil. Cu toate acestea, apar roluri noi. Așadar, atunci când am dat afară toți analiștii noștri, am angajat produse și ingineri care gestionează aceste sarcini, iar judecata umană nu dispare — ea se mută pur și simplu în funcții diferite. Rolul migrează acolo unde adaugă cea mai mare valoare.

Mulțumim pentru acest interviu minunat. Citiitorii interesați să afle mai multe despre acest VC ar trebui să viziteze DVC.