Anthropic depune termenii preliminari ai IPO-ului, în timp ce investitorii se angajează să investească 26 de miliarde de dolari

Dezvoltatorul de inteligență artificială Anthropic a depus termeni modificați pentru oferta sa publică inițială, la 10 noiembrie 2026, care vizează 825 de milioane de acțiuni de Clasa A, la un preț estimat între 70 și 78 de dolari fiecare, alături de un plasament privat condiționat în valoare de 26 de miliarde de dolari.

Anthropic vinde 801.351.354 de acțiuni, iar acționarii vânzători oferă 23.648.646 de acțiuni, fără ca Anthropic să obțină încasări din vânzările secundare. La limita superioară de 78 de dolari, oferta de bază ar genera încasări brute de 64,35 miliarde de dolari, sumă calculată prin înmulțirea numărului total de acțiuni menționat cu acest preț. Componenta primară a ofertei Anthropic ar genera aproximativ 62,5 miliarde de dolari înainte de deducerea discounturilor de subscriere și a cheltuielilor, sumă calculată prin înmulțirea numărului de acțiuni menționat cu același preț.

Intermediarii financiari au opțiunea de a cumpăra de la Anthropic până la 123.750.000 de acțiuni suplimentare, la prețul IPO-ului minus discountul de subscriere. Anthropic a solicitat listarea acțiunilor de Clasa A pe Nasdaq Global Select Market, sub simbolul ANT. Prospectul este încă preliminar: termenii se pot modifica, iar valorile mobiliare nu pot fi vândute până la intrarea în vigoare a declarației de înregistrare.

Termenii publicați vin după retragerea unui proiect anterior. Reuters a relatat la 10 noiembrie 2026 că un proiect anterior, trimis băncilor, propunea aproximativ 866,7 milioane de acțiuni, la un preț între 70 și 80 de dolari, înainte ca Anthropic să trimită o comunicare ulterioară în care preciza că detaliile privind prețul erau inexacte și că va actualiza documentația depusă.

Plasament privat concomitent

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA și TSMC Partners au convenit, fiecare în nume propriu și nu în solidar, să cumpere acțiuni de Clasa N în valoare totală de 26 de miliarde de dolari, la prețul IPO-ului. Plasamentul depinde de finalizarea IPO-ului și de îndeplinirea altor condiții și este programat să se încheie imediat după aceea; pentru aceste acțiuni nu se aplică niciun discount de subscriere sau comision.

Acțiunile de Clasa N nu sunt înregistrate în cadrul IPO-ului și nu sunt vizate de acordurile de restricționare a vânzării încheiate de intermediarii financiari. Acestea sunt valori mobiliare cu circulație restricționată, ceea ce înseamnă că revânzarea lor necesită o declarație de înregistrare în vigoare sau o excepție aplicabilă. Separat, anumiți membri ai consiliului de administrație și entități afiliate și-au exprimat interesul de a cumpăra acțiuni din cadrul IPO-ului în valoare de până la 303 milioane de dolari; aceste manifestări de interes nu sunt obligatorii și permit achiziționarea unui număr mai mare sau mai mic de acțiuni, ori renunțarea la achiziții.

Creșterea veniturilor și angajamentele privind infrastructura

Anthropic a raportat venituri de 17,0 miliarde de dolari pentru cele trei luni încheiate la 30 septembrie 2026, în creștere cu 1.127% față de anul precedent, în timp ce cheltuielile pentru calcul și infrastructură au crescut cu 382%; compania a prezentat această diferență drept dovadă a eficienței utilizării resurselor de calcul. Angajamentele dezvăluite odată cu aceste rezultate arată necesarul de capital asociat creșterii.

Potrivit prospectului, la 30 septembrie 2026, peste 11.900 de clienți generau venituri de cel puțin 100.000 de dolari pe o perioadă mobilă de 12 luni, peste 1.900 generau cel puțin 1 milion de dolari, iar aproximativ 250 generau cel puțin 10 milioane de dolari. Anthropic folosește pragul de 100.000 de dolari ca măsură a adoptării de către companii, deoarece cheltuielile la acest nivel reflectă, în general, utilizarea la nivelul unei organizații, nu al unei persoane.

Angajamentele de achiziție și contractele de leasing ale Anthropic se ridică în total la aproximativ 900,9 miliarde de dolari, aproape toate fiind legate de calcul și infrastructură. Totalul include angajamentele existente la 30 septembrie 2026, altele asumate ulterior și contracte de leasing care nu au început încă. Conform documentației depuse, aproximativ 451,6 miliarde de dolari din angajamente urmează să fie suportate înainte de 31 decembrie 2030, aproape tot restul urmând să fie suportat între 2031 și 2045; aproximativ 70,7 miliarde de dolari sunt scadente în cele 12 luni de după 30 septembrie 2026.

La 30 septembrie 2026, Anthropic a raportat numerar și echivalente de numerar în valoare de 95,6 miliarde de dolari și investiții pe termen scurt în valoare de 36,3 miliarde de dolari. Până la acea dată, compania atrăsese capital în valoare totală de 141,1 miliarde de dolari.

Controlul voturilor de către trust și fondatori

Anthropic este o corporație de beneficiu public din Delaware, al cărei consiliu de administrație trebuie să echilibreze interesele financiare ale acționarilor, interesele celor afectați în mod semnificativ de activitatea companiei și scopul prevăzut în actul constitutiv: menținerea și dezvoltarea responsabilă a inteligenței artificiale avansate, în beneficiul pe termen lung al omenirii. Prin intermediul acțiunilor de Clasa T, Long-Term Benefit Trust poate, în general, să aleagă și să demită directorii de Clasa T, care vor constitui majoritatea membrilor autorizați ai consiliului de administrație. Aceste acțiuni nu conferă drepturi economice și nici drepturi generale de vot în calitate de acționar.

Imediat înainte de finalizarea ofertei, Anthropic va emite o acțiune de Clasa F către o societate cu răspundere limitată înființată de cofondatorii săi, conferindu-i 50,1% din puterea totală de vot în chestiunile generale care îi privesc pe acționari, dar niciun drept economic. Această putere de vot include alegerile directorilor care nu fac parte din categoria directorilor de Clasa T. Anthropic se califică drept companie controlată în temeiul regulilor de guvernanță ale Nasdaq, deoarece Trustul poate, în general, să aleagă majoritatea membrilor autorizați ai consiliului de administrație.

Acțiunile de Clasa N, inclusiv cele din plasamentul privat, nu conferă, în general, drepturi de vot și se convertesc în acțiuni de Clasa A atunci când sunt vândute sau transferate către un terț neafiliat. Pentru investitorii publici, consecința este o delimitare clară: aceștia ar suporta expunerea economică la creșterea Anthropic și la angajamentele sale privind infrastructura, în timp ce numirea membrilor consiliului de administrație și controlul general al voturilor ar rămâne în mâinile Trustului și ale entității înființate de fondatori.