USD.AI Obtém Instalação de Dívida de Stablecoin de US$ 100 milhões da Bullish para Financiar Empréstimos Garantidos por GPUs

A plataforma de ativos digitais Bullish anunciou em 28 de agosto de 2026 uma instalação de dívida baseada em stablecoin de US$ 100 milhões para a USD.AI, um protocolo on‑chain que origina empréstimos sem recurso garantidos por hardware de GPU, marcando a entrada da Bullish no financiamento de infraestrutura de IA de médio porte.

A instalação financiará as operações de financiamento de GPUs da USD.AI, que concedem capital diretamente contra ativos de computação de alto desempenho. No anúncio, a Bullish descreveu o financiamento de infraestrutura de IA como um setor intensivo em capital que rapidamente se tornou um dos maiores no crédito privado, com uma escala que, segundo a empresa, supera mercados de dívida tradicionais, como empréstimos automotivos e linhas de crédito com garantia hipotecária.

David Choi, CEO da Permian Labs, desenvolvedora da USD.AI, afirmou que a instalação e a infraestrutura de mercado institucional da Bullish ajudarão o protocolo a financiar mais da expansão de IA, ao mesmo tempo em que criarão mercados mais profundos para crédito respaldado por computação. “A Bullish reconhece que a computação está se tornando um mercado de crédito por si só”, disse Choi.

Pares de Negociação sUSDai e Formação de Mercado

A instalação é alimentada pela liquidez da Bullish Exchange, o mercado institucional de spot e derivativos da empresa. Como parte do acordo, a Bullish incorporará o sUSDai, token de dólar em stake que gera rendimento da USD.AI, em múltiplos pares de negociação suportados por um programa dedicado de formação de mercado. Quando esses mercados estiverem ativos, as empresas esperam uma liquidez secundária mais profunda e descoberta de preços para dívidas baseadas em GPU, além de um mercado mais transparente para o custo da computação.

Thomas Cowan, chefe de tokenização da Bullish, disse que a transparência on‑chain da USD.AI deu à empresa a visibilidade necessária para subscrever a instalação com a mesma diligência institucional que aplica em toda a sua plataforma. “Nosso compromisso com a USD.AI reflete uma convicção que mantemos desde nosso primeiro investimento no protocolo: que ativos do mundo real credíveis e bem estruturados pertencem ao on‑chain”, afirmou Cowan. Ele descreveu o apoio à instalação como um passo rumo à introdução de ativos tokenizados em escala institucional.

Estrutura de Empréstimo Garantido por GPU da USD.AI

A USD.AI origina empréstimos sem recurso garantidos pela infraestrutura de GPUs e pelos fluxos de caixa que esses ativos geram, conforme a documentação do protocolo. O recurso está limitado ao próprio colateral, com recurso adicional à entidade corporativa do tomador apenas em caso de fraude ou outro comportamento malicioso. De acordo com os termos publicados do protocolo, um veículo de propósito específico, isolado de falência, detém os servidores financiados, e a USD.AI obtém um interesse de segurança de primeira prioridade nos servidores de GPU e em todos os ativos do veículo.

As instalações geralmente financiam de 70 a 80 % do custo do hardware contra um pagamento inicial do tomador de 20 a 30 % pago ao fabricante do equipamento, com o financiamento sênior mantido em escrow e liberado após a instalação e verificação dos servidores no data center. Os empréstimos têm prazo de 36 meses com amortização linear e sem penalidades por pagamento antecipado, incluem uma reserva de capital de giro que cobre três meses de serviço de dívida máximo financiado no fechamento, e cobram uma taxa de originação de 3 %. As taxas de juros variam de 7 % para contratos de compra de energia de grau de investimento até até 15 % para implantações sem acordo de compra, e um nó de monitoramento local rastreia a utilização da GPU, o tempo de atividade e a saúde dos ativos ao longo da vida de cada empréstimo.

Do lado do capital, os depositantes contribuem com stablecoins para gerar USDai, um dólar sintético totalmente garantido colateralizado pela stablecoin PYUSD, que por sua vez é respaldada por títulos do Tesouro dos EUA e equivalentes em caixa; o USDai pode ser resgatado a qualquer momento e não gera rendimento. Depositantes que buscam rendimento fazem stake de USDai para gerar sUSDai, que captura os juros pagos pelos tomadores de GPU juntamente com o rendimento de títulos do Tesouro obtido sobre reservas ociosas, com ambos os fluxos sendo incorporados na taxa de câmbio entre os dois tokens. O protocolo é governado pelos detentores de seu token CHIP, que votam sobre quais hardwares qualificam como colateral, como as faixas de taxa de juros são estruturadas e como as taxas são definidas.

Investimento Prévio da Bullish na USD.AI

A instalação amplia um relacionamento já existente entre as duas empresas. Em 22 de setembro de 2025, a Bullish Capital, braço de investimento de risco da firma, anunciou um investimento de US$ 4 milhões na USD.AI — o primeiro da Bullish desde a conclusão de sua oferta pública inicial em agosto de 2025, listagem na qual recebeu US$ 1,15 bilhão dos recursos da IPO em stablecoins. Na época, a USD.AI afirmou ter garantido US$ 250 milhões em depósitos beta privados. A Bullish, que opera uma bolsa regulada de spot e derivativos e é controladora da provedora de mídia de ativos digitais CoinDesk, declarou então que o investimento refletia sua crença na utilidade das stablecoins e da tokenização.

O protocolo da USD.AI foi desenvolvido pela Permian Labs, uma corporação de Delaware. O site do protocolo atualmente indica US$ 491 milhões em depósitos totais, um pipeline de empréstimos ativo de US$ 236 milhões e mais de 76 000 usuários.

Juntamente com a instalação de dívida, a Bullish e a USD.AI declararam que estão ampliando sua iniciativa de pesquisa conjunta para otimizar modelos de formação de capital para o setor de despesas de capital em IA, combinando a expertise da Bullish em estrutura de mercado com a arquitetura de financiamento de GPUs da USD.AI, numa tentativa de conectar liquidez on‑chain com a demanda por computação de IA.