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Adiantamentos de contratos da Nebius superam despesas de capital, enquanto atrasos em data centers de terceiros adiam receitas
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O Nebius Group informou uma receita de US$ 980,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, em 12 de novembro de 2026, um aumento de 571% em relação ao ano anterior, e afirmou que os clientes haviam se comprometido com mais de US$ 12 bilhões em valor contratual desde o início do terceiro trimestre. Atrasos em data centers de terceiros também transferiram para 2027 parte da receita esperada.
A carta aos acionistas que acompanhou os resultados afirmou que os adiantamentos relativos a contratos assinados no terceiro trimestre cobriam mais de 100% das despesas de capital associadas, incluindo a construção de data centers e a infraestrutura de rede, ante 50%–60% no segundo trimestre. Para contratos comparáveis de um a três anos, o prazo de retorno esperado caiu para um ano e sete meses, ante um ano e dez meses, calculado com base na receita em relação aos custos operacionais e de capital e sem considerar qualquer benefício dos adiantamentos.
Receita com poucos ativos e despesas de capital
O negócio principal da Nebius AI Cloud representou aproximadamente 99% da receita do grupo. Cerca de US$ 325 milhões do total trimestral foram receitas não recorrentes da fase inicial de uma expansão com poucos ativos, na qual parceiros financiam a capacidade usando a arquitetura e a plataforma AI Cloud da Nebius. A empresa atribuiu o crescimento da receita tanto à nova capacidade quanto a esse modelo, o que torna essa contribuição pontual uma ressalva importante para a taxa de crescimento do trimestre.
O EBITDA ajustado, uma medida não contábil definida pela empresa que exclui depreciação, juros, remuneração baseada em ações e outros itens, foi de US$ 465,8 milhões. O prejuízo líquido segundo os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (GAAP), proveniente das operações continuadas, diminuiu para US$ 37,5 milhões.
As aquisições de imóveis, equipamentos e ativos intangíveis totalizaram aproximadamente US$ 7,3 bilhões, principalmente para GPUs, hardware relacionado e expansão de data centers. Esse nível de despesas torna os melhores termos de adiantamento fundamentais para financiar a expansão.
Atrasos em data centers de terceiros afetam a capacidade contratada pela Microsoft
As datas de entrega em vários data centers de terceiros passaram para o primeiro semestre de 2027, incluindo as parcelas restantes em Nova Jersey. A Nebius espera ter entregue mais da metade da capacidade de Nova Jersey contratada com a Microsoft até o fim de 2026; o restante está previsto para o segundo trimestre de 2027. Os contratos relativos à capacidade atrasada continuam em vigor, e os clientes afetados foram informados.
No fim do terceiro trimestre, a DataOne começou a desativar parte da geração temporária antes da transição para a energia permanente, redefinindo o cronograma das parcelas restantes. As células de combustível da Bloom Energy já estão em operação, e a Nebius está ampliando essa geração para que ela se torne a principal fonte de energia do local. A Microsoft participou do processo de planejamento. A Nebius afirmou que seus locais próprios estavam dentro do cronograma ou adiantados.
Projeções mudam enquanto os gastos previstos para 2027 aumentam
Como parte da capacidade esperada de terceiros passou para 2027, a Nebius agora prevê que a receita de 2026 fique no limite inferior de sua faixa de US$ 3,0–US$ 3,4 bilhões. A previsão de despesas de capital para 2026 aumentou de US$ 20–US$ 25 bilhões para aproximadamente US$ 27 bilhões, à medida que a empresa investe em capacidade para 2027, especialmente em locais próprios.
A projeção inicial para 2027 prevê equilíbrio antes dos impostos no quarto trimestre e despesas de capital de US$ 40–US$ 45 bilhões para mais de um gigawatt de nova capacidade. A administração espera financiar de 75%–85% desses gastos com adiantamentos de clientes e financiamentos disponíveis lastreados em ativos com grau de investimento.
Os resultados mostram a diferença entre demanda e entrega: os clientes aceitaram contratos mais longos e com preços mais altos, que preveem mais dinheiro antecipado, mas os atrasos em data centers de terceiros adiaram receitas. Portanto, a meta de equilíbrio da Nebius para 2027 depende de transformar esses compromissos em capacidade operacional de acordo com os cronogramas revisados e de obter o financiamento restante para sua expansão.
