Mikhail Taver, Fundador e Sócio-Gerente da Taver Capital Partners – Série de Entrevistas

Mikhail Taver é um investidor experiente com duas décadas de experiência em cargos executivos de alto nível em grupos financeiros e empresas industriais proeminentes, bem como em investimentos e consultoria estratégica.

Mikhail concluiu com sucesso mais de 250 transações de M&A e private equity para principais jogadores no setor industrial, e possui profunda expertise em áreas como IPOs, LBOs, investimentos diretos, private equity e fusões e aquisições. Seus empreendimentos de investimento também abrangem indústrias pesadas como mineração e manufatura. Além disso, Mikhail possui as designações CFA, ACMA e CGMA.

Como fundador e sócio-gerente da Taver Capital, um fundo de capital de risco internacional dedicado a investir em empresas globais de inteligência artificial, Mikhail possui uma profunda compreensão do processo de investimento em startups de deeptech e AI-powered.

Você foi um dos pioneiros em investir em IA quando ainda era considerada uma nicho. O que o atraiu inicialmente para as tecnologias de IA, e como sua perspectiva sobre investimentos em IA evoluiu desde a fundação da Taver Capital?

Quando escolhi a IA, fiz isso considerando-a como uma nicho que eu acreditava ter bons prospectos. Embora eu estivesse certo sobre os prospectos, vimos como a IA progrediu a um ritmo acelerado e agora está sendo adotada em virtualmente todas as indústrias, o que significa que eu estava errado sobre o aspecto de nicho. Agora uma tecnologia mainstream, a IA evoluiu substancialmente desde então, e assim também a minha perspectiva como investidor. 

Inicialmente, quando a IA chamou minha atenção como um setor de investimento potencial, percebi que precisava fazer a transição de investidor generalista dentro da tecnologia para um generalista dentro da IA. Isso me levou a ser um dos investidores pioneiros em tecnologias impulsionadas por IA. Agora, é hora de fazer outra transição, de ser um generalista em IA para encontrar o próximo nicho promissor dentro da IA. Na minha perspectiva, e dado a minha extensa experiência trabalhando com indústrias pesadas, acredito que isso é a IA industrial. Minha percepção do potencial da IA não mudou – sempre a vi como uma ferramenta para melhorar a eficiência e transformar negócios. No entanto, quando se trata da questão de onde a integração da IA pode gerar retornos mais altos, minha aposta é que pode fazer isso em setores que estão maduros para a disruptura — manufatura, mineração e outros setores que a maioria dos investidores centrados em IA não está olhando.

Poderia explicar quais oportunidades e desafios você vê na IA Industrial? Como a IA industrial difere de outras aplicações de IA em termos de potencial de investimento?

Acredito que a IA pode trazer nova vida para empresas neste setor e impulsionar seu crescimento. Indústrias tradicionais como manufatura, energia e mineração têm sido lentas por anos, e a IA tem um grande potencial para mudar isso.

Pegue a mineração de minerais, por exemplo. Hoje, as taxas de descoberta de cobre, níquel e lítio estão nos níveis mais baixos já registrados, apesar de o gasto com descoberta estar no nível mais alto já alcançado. Devido a isso, o setor de mineração tem um potencial imenso para disruptura. Essa crença me levou a investir na Earth AI, uma empresa na Austrália que desenvolveu uma tecnologia de exploração mineral integrada e ajuda as empresas de mineração a encontrar depósitos mais rápido, mais barato e, muito importante, de forma mais sustentável. 

Outro caso é a Ception, com sede em Israel, que está implementando sistemas de IA para tornar canteiros de obras e plantas industriais mais produtivos, sustentáveis e seguros. O modelo SaaS da MineCept utiliza mapeamento 3D e tecnologia de posicionamento visual de precisão para melhorar a segurança e a eficiência operacional nos locais de trabalho.

Em ambos os exemplos ilustrados acima, investir em IA pode ajudar as empresas a economizar bilhões em despesas, impactando positivamente a linha de fundos de uma empresa. No entanto, aplicar IA a indústrias pesadas é uma empreitada bastante intensiva em capital, mesmo para startups. O financiamento para desenvolvimento precisa ser calculado com uma margem e com um horizonte de longo prazo. O lucro pode vir em etapas; por exemplo, na mineração, pode não haver lucro por um longo tempo, então, de repente, $20 milhões, então nenhum novamente, e assim por diante. Isso precisa ser levado em consideração. Como é um projeto de longo prazo, tanto o fundador quanto a equipe devem ter uma mentalidade estratégica, abordagem e estar preparados para o fato de que o resultado não virá logo.

Tendo dito isso, os investidores ainda hesitam em investir em IA industrial por várias razões. Primeiramente, acreditam que os investimentos em deeptech industriais são muito demorados para serem dignos. Leva cerca de 5-6 anos para determinar se um projeto de IA dará certo, o que deixa alguns investidores nervosos. Isso é verdade, e significa que os investidores devem ser mais seletivos ao escolher um projeto. 

Também precisamos considerar que a indústria, devido ao seu tamanho, tem tradicionalmente sido o playground da private equity. Os VCs têm pulado isso há muito tempo e, como resultado, não sabem muito sobre indústrias pesadas e como se comunicar com os fundadores do setor. Tendo experiência em investir em setores como SaaS, eles não têm entendimento das características do setor industrial e, como resultado, têm expectativas irrealistas. Portanto, é importante mergulhar profundamente no setor industrial e aprender a se comunicar com seus stakeholders.

A Taver Capital alcançou várias saídas bem-sucedidas, incluindo aquisições por empresas importantes como Facebook (META ) e Mitek. Quais fatores-chave você considera ao decidir investir em uma startup de IA que possam indicar uma saída bem-sucedida no futuro?

Primeiramente, tento garantir que os fundadores realmente entendam o que estão fazendo. Isso não é apenas sobre o que eles dizem, mas também sobre o que eles podem concretamente comprovar com figuras-chave. Em segundo lugar, confio na minha rede para avaliar e dar referências positivas sobre novos prospectos. Por sinal, quando especialistas da indústria dizem que algo é bobagem, que é impossível ou não vai funcionar, eu às vezes considero que isso pode ser um bom sinal. O mesmo se aplica se, após o produto dar seus primeiros passos, insiders da indústria começarem a criticar fortemente a startup por razões insignificantes.

Além de realizar due diligence na equipe de fundadores, analiso se as startups têm potencial para crescimento sustentável e retornos de longo prazo. Se elas estão apenas perseguindo lucros imediatos impulsionados por tendências do mercado, eu tendo a passar, porque não há valor no longo prazo. Priorizo empresas que possam entregar valor duradouro ao longo do tempo.

Também avalio se as empresas aderem a práticas de negócios convencionais e comprovadas. Os fundadores devem ter uma visão clara do mercado e administrar a empresa de forma eficiente, mantendo um olho atento nas finanças, operações e moral dos funcionários. Um modelo financeiro robusto é essencial para garantir o sucesso e o crescimento de uma startup, pois atua como um guia para atingir a sustentabilidade financeira e organiza as atividades da empresa. Então, considero se eles têm um plano de ação claro. Isso tornará o processo de tomada de decisão estratégica transparente e gerenciável. Outro ponto é que valorizo o conteúdo sobre a forma. Nos estágios iniciais de um negócio, a substância é frequentemente mais importante do que o estilo. Embora ter um produto visualmente atraente possa certamente ajudar a atrair atenção e gerar interesse, é a qualidade do produto que determinará se um negócio é bem-sucedido ou não. 

A Taver Capital investe globalmente, utilizando uma rede de expertise local. Como você gerencia as complexidades de investir em mercados diversos, e qual é o papel da visão local em suas decisões de investimento?

Desde o ensino médio, estive em um ambiente muito multicultural, então não é difícil para mim me conectar com fundadores, independentemente de sua localização, diferença de idioma, etc. Posso me comunicar com as pessoas e não vejo barreiras para encontrar startups. 

Além disso, ter empresas de carteira em diferentes países traz benefícios tangíveis. Primeiramente, há sempre alguém para conversar se você não consegue dormir. Sério, do ponto de vista dos negócios, a diversificação é uma garantia adicional de segurança. Vi isso claramente durante a Covid, quando alguns países estavam em baixa, enquanto outros, por outro lado, tinham algum tipo de crescimento e desenvolvimento. Por exemplo, nos EUA havia um lockdown rigoroso, e na Austrália o trabalho estava em pleno andamento. Foi uma experiência interessante.

A realidade é que, mesmo que a mesma coisa aconteça em todos os lugares, acontece em momentos diferentes. Portanto, ao diversificar sua carteira, você mitiga os riscos geopolíticos e econômicos locais.

De que maneiras você prevê que a IA redefinirá os panoramas econômicos, particularmente nos setores industriais?

Haverá crescimento e melhoria. O importante é que esse crescimento será mais sustentável — significando que será mais limpo e ambientalmente amigável. Vamos considerar a Earth AI, uma empresa de nossa carteira que mencionei anteriormente. Sua abordagem baseada em tecnologia para direcionar, testar e verificar descobertas necessárias para as revoluções de veículos elétricos e energia renovável representa um grande avanço para a indústria, pois ajuda a encontrar depósitos iniciais em áreas inexploradas a uma fração do custo usual. Isso é importante hoje porque há uma corrida por metais críticos para impulsionar a transição de energia renovável. O número de novas descobertas diminuiu 73% nos últimos dez anos, e o desenvolvimento de depósitos antigos muitas vezes ocorre de maneira ambientalmente insustentável. 

A descoberta impulsionada por IA também é significativa em um momento em que minerais essenciais para “energia limpa”, como cobre e níquel, enfrentam escassez, apesar de investimentos substanciais em exploração. A Earth AI se destaca identificando perspectivas de minerais de níquel, cobre, zinco e vanádio mais de 100 vezes mais rápido e de forma mais eficiente em termos de custo do que os métodos tradicionais.

Então, vamos dar uma olhada na Indústria 4.0. É uma tendência de automação e troca de dados em tecnologias de manufatura, e abrange a integração de tecnologias digitais, como a Internet das Coisas, IA, computação em nuvem e análise de dados, em processos industriais. A Indústria 4.0 é visível na criação de “fábricas inteligentes” que são mais interconectadas, eficientes e capazes de tomar decisões autônomas. 

Ao responder a numerousas preocupações sobre a redução de empregos, não acredito que isso leve a um aumento no desemprego. Já passamos por uma revolução industrial três vezes. Na minha opinião, a humanidade está simplesmente se tornando mais produtiva.

Quais são as principais qualidades ou métricas que você procura em startups de IA ao considerá-las para investimento? Há inovações ou características de equipe específicas que se destacam para você?

A coisa importante é que os fundadores já provaram que podem trabalhar juntos e demonstraram sua competência em fazê-lo, o que geralmente é bastante aparente. Se os fundadores são familiares, considero isso como um sinal de alerta, porque se houver problemas com um, haverá problemas com ambos, duplicando os riscos. 

Além disso, a equipe de fundadores deve ter um amplo conhecimento. Isso não significa necessariamente um diploma. Embora seja importante que o fundador tenha uma educação superior, não precisa ser no campo específico em que a startup opera. Isso facilita o pensamento criativo e dá aos fundadores a capacidade de ver o quadro geral, enquanto também podem se aprofundar nos detalhes. 

Ter essa capacidade dual dá à equipe de fundadores uma visão clara e distinta do mercado que estão perseguindo e uma compreensão intuitiva das necessidades de seus clientes. Falando sobre clientes, valorizo fundadores que possam ouvir feedback e considerá-lo. Na verdade, não apenas de clientes, mas em geral, leva muita coragem para ouvir abertamente a opinião de alguém. Então, essa é outra característica que considero fortemente. 

Finalmente, como mencionei anteriormente, examino de perto o modelo financeiro de uma startup antes de tomar qualquer decisão, pois acredito que é fundamental ter uma base sólida para crescimento sustentável e escalabilidade. 

A IA continua a evoluir, quais áreas emergentes dentro da IA você está mais animado? Há tendências ou tecnologias específicas que você acredita que serão cruciais na próxima década?

Eu olharia não apenas além da IA Industrial, mas além da IA em geral. Muitos desenvolvimentos estão acontecendo atualmente na indústria que ajudam a manter a mente aberta para ver quais aspectos precisam de apoio ou são terreno fértil para o surgimento de novas ideias. Por exemplo, consideraria aspectos como a eficiência energética no treinamento de modelos, que é um grande tópico agora. Há muita discussão sobre como as grandes empresas de tecnologia estão lidando com emissões crescentes devido a suas iniciativas de IA e estão enfrentando muita reação por isso. Isso é um exemplo de um segmento dentro da IA que poderia usar novas ideias e soluções frescas. 

Outra área que parece ser uma grande tendência é a segurança e a ética. Como exemplo, alguns recursos do Apple (AAPL ) não estão disponíveis na Europa devido aos requisitos da DMA. Acredito que o setor de DefenceTech crescerá, e isso impulsionará o desenvolvimento de indústrias civis. No entanto, esses dois estão intimamente ligados, pois há muitas considerações éticas que precisam ser levadas em conta com relação à implementação da IA em programas governamentais.

Com base em sua vasta experiência, que conselho você daria a empreendedores que desejam entrar no espaço de IA? Quais armadilhas comuns eles devem evitar?

Não se concentre apenas na IA. É melhor se envolver em setores onde você deseja fazer negócios, seja isso a indústria do petróleo, publicação de livros, fundição de aço ou qualquer outra coisa. A IA é apenas uma ferramenta; não há necessidade de perseguir a IA por si mesma. A inteligência artificial deve simplesmente servir como uma tecnologia que melhora a eficiência do seu negócio.

Dado seu investimento na Earth AI, pode discutir como a IA pode desempenhar um papel nos esforços de sustentabilidade, especialmente em setores como energia limpa e exploração mineral?

A IA pode contribuir para esses setores de várias maneiras: gestão de recursos otimizada, manutenção preditiva, monitoramento ambiental, exploração mineral aprimorada, etc. 

No geral, a capacidade da IA de processar e analisar dados em escala permite tomadas de decisão e eficiências operacionais mais inteligentes, fornecendo métodos de exploração e extração que são muito mais eficientes e ambientalmente amigáveis.

Por exemplo, como já mencionei, a Earth AI descobre novos depósitos de forma mais eficiente e perfura para comprovar esses depósitos mais rapidamente do que os exploradores e perfuradores tradicionais podem. Ela usa hardware de perfuração proprietário, com o sistema de lama de distúrbio zero e sistema de logística móvel, reduzindo significativamente o impacto ambiental das operações.

Como você vê as regulamentações atuais e futuras afetando os investimentos em IA? O que as startups de IA devem estar cientes para navegar esses panoramas regulatórios de forma eficaz?

A tendência geral é que a regulamentação nos EUA e na Europa está se tornando mais rigorosa. Isso ocorre porque a IA e as tecnologias relacionadas estão se desenvolvendo muito rapidamente, necessitando de supervisão regulatória. Esse processo está acontecendo em todos os setores; portanto, todos os setores são regulamentados de alguma forma. A diferença está no fato de que empresas em setores tradicionais, como construção e automotivo, estão acostumadas com a regulamentação, enquanto a IA está apenas no início desse caminho.

Acho que, em geral, tem seus méritos, pois torna o mercado mais organizado e sistemático. No entanto, hoje, a redação das regulamentações existentes ou propostas ainda deixa muito espaço para interpretação, o que levanta preocupações. Certamente, é necessário estudar cuidadosamente as regras e observar sua aplicação, mas a possibilidade de julgamentos subjetivos sobre startups de IA e decisões subsequentes sobre quais delas devem ser submetidas a regulamentação mais rigorosa é um sinal alarmante e pode ter consequências não intencionais. 

Isso pode levar a uma mudança no desenvolvimento de IA para países que empregam abordagens diferentes ou mais sofisticadas, como a China. Por outro lado, países sem regulamentação governamental excessiva e que incentivam ideias inovadoras atrairão desenvolvedores. 

O que posso aconselhar às startups é monitorar a legislação atual em diferentes países e, talvez, considerar os países onde a regulamentação é menos rigorosa ou mais adequada para sua indústria, e também, operar em setores críticos onde sempre haverá alguma flexibilidade, especialmente se você planeja operar nos EUA.

Obrigado por suas respostas detalhadas, leitores que desejam aprender mais devem visitar Taver Capital.