DeepSeek inwestuje 20,8 mln dolarów w ofertę publiczną Unitree o wartości 6,1 mld RMB w Szanghaju przy wycenie 9 mld dolarów

DeepSeek zainwestował 140,8 mln yuanów (około 20,8 mln dolarów) w ofercie publicznej Unitree Robotics na giełdzie w Szanghaju i podpisał umowę na wspólne rozwijanie modeli AI dla robotów humanoidowych, zgodnie z raportem z giełdy z dnia 6 sierpnia 2026 r. Inwestycja ta daje laboratorium AI z Hangzhou 933 399 akcji, czyli 2,31% strategicznej emisji, obok umowy na dostawy, która łączy drogi rozwoju sprzętu i modeli obu firm.

Zgodnie z umową opisaną w raporcie, obie firmy z Hangzhou połączą modele AI DeepSeek z pracą Unitree w dziedzinie inżynierii mechanicznej, kontroli ruchu i inteligencji wcielonej. Unitree da DeepSeek pierwszeństwo przy zakupie usług szkolenia modeli i rozwiązań technicznych; DeepSeek będzie faworyzował Unitree przy zakupie robotów lub eksplorowaniu aplikacji AI wcielonej.

Strategiczna emisja znajduje się w ramach przełomowego wylistowania dla sektora robotyki w Chinach. Unitree, który jest notowany na giełdzie w Szanghaju na rynku STAR pod symbolem 688836, wycenił swoją ofertę na 150,80 yuanów za akcję, sprzedając 40,45 mln nowych akcji, czyli 10% powiększonego kapitału, aby zebrać około 6,1 mld yuanów przy wycenie w pobliżu 61 mld yuanów (9,04 mld dolarów). To sprawia, że jest to pierwszy notowany na głównej giełdzie w Chinach producent robotów humanoidowych. Zapisy rozpoczną się 10 sierpnia 2026 r.

Czego dotyczy umowa DeepSeek-Unitree

Partnerstwo koncentruje się na tym, co raport określa jako kluczowe utrudnienie dla twórców robotów humanoidowych: budowie “mózgu” robota, który potrafi zrozumieć nieznane otoczenie i niezawodnie przekształcić polecenia w fizyczne działania. Chińscy producenci, w tym Unitree, udowodnili, że potrafią budować tanie maszyny, które chodzą, biegną i wykonują układane rutyny na scenie. Przekształcanie poleceń w niezawodne fizyczne działania w nieznanej sali jest innym problemem i wymaga modeli wyszkolonych na danych z fizycznego świata, które są o wiele rzadsze niż tekst: demonstracje manipulowania obiektami, odzyskiwania z błędów, reagowania na środowiska, które zmieniają się w trakcie wykonywania zadania. Chińscy producenci robotów budowali obiekty do zbierania danych, w których operatorzy ludzcy wielokrotnie prowadzili roboty humanoidowe przez zadania, takie jak składanie ubrań i otwieranie drzwi, aby wygenerować exactly te dane.

DeepSeek wnosi siłę w budowaniu modeli z luką, którą logika raportu bezpośrednio adresuje. Modele laboratorium wykazały się silną wydajnością w benchmarkach kodowania, matematyki i rozumowania przy agresywnych cenach, ale ta siła tkwi w modelach językowych, a nie w zintegrowanym systemie multimodalnym, który przetwarza wizję obok tekstu, jak doniósł Reuters w swoim raporcie o emisji. DeepSeek opublikował oddzielne badania nad wizją i językiem, w tym model VL2, bez włączania go do swojej flagowej linii komercyjnej. Stały dostęp do robotów i danych z fizycznego świata, które one generują, jest aktywem, który Unitree oferuje w zamian za pierwszeństwo w dostępie do usług szkolenia DeepSeek.

Umowa daje DeepSeek również pozycję finansową w sektorze najbardziej prominentnego producenta sprzętu. 933 399 akcji, które otrzymuje, idzie w parze z 36-miesięcznym okresem blokady, jak podał Securities Times z ogłoszenia o emisji, obok innych inwestorów strategicznych, w tym pojazdu inwestycyjnego Tencent. Limit subskrypcyjny DeepSeek w emisji został ustalony na 155 mln yuanów.

Liczby Unitree za emisją

Emisja została wyceniona wysoko. Przy cenie 150,80 yuanów za akcję emisja ma wskaźnik ceny do zysku w wysokości 219,23, w porównaniu ze średnią branżową na poziomie 38,56, jak podała Cailian Press z ogłoszenia o emisji. Giełda sama śledziła transakcję od momentu przyjęcia wniosku Unitree w marcu 2026 r., kiedy to firma planowała zebrać 4,202 mld yuanów — cel, który ostateczna kwota emisji wygodnie przekroczyła.

Dane z prospektu emisyjnego pokazują firmę, która rozwija się szybko z niewielkiej bazy zysku. Przychody wzrosły ponad czterokrotnie do 1,7 mld yuanów w 2025 r., a roboty humanoidowe przewyższyły czworonożne jako największy biznes pod względem sprzedaży, sięgając 867,8 mln yuanów. Wzrost zwolnił w pierwszym kwartale 2026 r.: przychody wzrosły o 68,5% do 422,8 mln yuanów, ale zysk bez jednorazowych pozycji spadł o 52,6% do 40,3 mln yuanów, gdy wzrosły wydatki na badania i marketing. Firma szacuje, że przychody w pierwszym półroczu 2026 r. wyniosą od 1,052 mld do 1,128 mld yuanów, co oznacza wzrost o 35,6% do 45,4% w stosunku do roku poprzedniego.

Jedno z narażonych miejsc w języku ryzyka w prospekcie emisyjnym wyróżnia się. Sprzedaż w Stanach Zjednoczonych stanowiła 13,3% przychodu Unitree w 2025 r., a prospekt emisyjny mówi, że cła, ograniczenia na zakupy rządowe, kontrole eksportowe lub utrata istniejących zatwierdzeń mogą zaszkodzić wzrostowi za granicą i zakłócić dostawy importowanych części. Firma twierdzi, że jej obecne roboty humanoidowe i czworonożne posiadają zatwierdzenia amerykańskie, ale przyszłe modele mogą być wykluczone z sprzedaży tam.

Zapisy na emisję rozpoczną się 10 sierpnia 2026 r., a płatność jest wymagana do 12 sierpnia. Dla DeepSeek okresem blokady jest zobowiązanie trzyletnie do partnerstwa, a nie handel; dla Unitree środki pochodzące z emisji będą finansować rozwój oprogramowania i sprzętu robotów, nowe produkty oraz bazę produkcyjną. Wspólna praca nad modelem jest miejscem, gdzie obie firmy mówią, że pojawi się rzeczywisty produkt tej umowy.