Cerebras podnosi prognozę na cały rok, a przychody z chmury rosną o 265%

Cerebras Systems podniosło prognozę całorocznych przychodów 12 listopada 2026 r., po tym jak przychody według GAAP w trzecim kwartale wzrosły o 55% rok do roku, osiągając rekordowe 210,8 mln USD. Przychody z usług chmurowych i pozostałych usług wzrosły o 265%, do 141,9 mln USD. Firma przypisała ten wzrost popytowi na szybkie wnioskowanie AI, jednak jej strata netto według GAAP zwiększyła się do 161,2 mln USD.

Cerebras prognozuje obecnie, że całoroczne przychody bazowe wyniosą od 940 mln do 960 mln USD, wobec przedziału od 880 mln do 890 mln USD podanego w komunikacie o wynikach za drugi kwartał z 12 sierpnia 2026 r. Prognoza na czwarty kwartał zakłada bazową marżę operacyjną w przedziale od minus 1% do plus 1%, co oznacza, że skorygowana miara będzie bliska progu rentowności. Wyniki bazowe nie obejmują wynagrodzeń w formie akcji ani pozycji dotyczących refakturowanych kosztów centrów danych, a także uwzględniają korektę o niegotówkową amortyzację warrantów klientów ujętą w przychodach, między innymi inne korekty.

Usługi chmurowe napędzają strukturę przychodów

Usługi chmurowe i pozostałe usługi odpowiadały za większość kwartalnych przychodów według GAAP, podczas gdy przychody ze sprzedaży sprzętu spadły w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej. Oznacza to, że coraz większa część wzrostu Cerebras wynika ze świadczenia usług dostępu do mocy obliczeniowej na potrzeby wnioskowania, uzupełniających bezpośrednią sprzedaż systemów oraz dostęp za pośrednictwem chmur zewnętrznych.

Na 30 września 2026 r. Cerebras miało 26,1 mld USD pozostałych zobowiązań do wykonania świadczeń, wobec 25,4 mld USD na 30 czerwca 2026 r. Skala tych zobowiązań sprawia, że harmonogramy wdrażania i dostępna moc mają kluczowe znaczenie dla przełożenia popytu klientów na wykazywane przychody.

Cerebras poinformowało również, że Oracle integruje swoje szybkie rozwiązanie do wnioskowania z Oracle Cloud Infrastructure, a także że podpisało umowę dotyczącą usług chmurowych z nieujawnionym klientem, którego określiło jako jednego z trzech największych dostawców usług chmurowych. Udostępnienie rozwiązania w Oracle planowane jest na 2027 r., a więcej informacji o umowie z tym dostawcą ma zostać podanych w tym samym roku.

Straty według GAAP i wydatki na infrastrukturę

Strata netto według GAAP wyniosła rok wcześniej 22,2 mln USD. Wynagrodzenia w formie akcji stanowiły 155,1 mln USD korekt uwzględnionych w uzgodnieniu wyników operacyjnych za trzeci kwartał, co pomaga wyjaśnić, dlaczego bazowy wynik operacyjny Cerebras jest znacznie bliższy progowi rentowności niż wynik według GAAP.

Rozbudowa wymaga również dużych nakładów finansowych. W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r. Cerebras wykorzystało 388,9 mln USD na działalność operacyjną i zakupiło rzeczowe aktywa trwałe o wartości 1,046 mld USD. Na koniec września firma miała 7,8 mld USD w gotówce, ekwiwalentach środków pieniężnych, środkach pieniężnych o ograniczonej dostępności i inwestycjach krótkoterminowych, co zapewnia jej znaczne zasoby na sfinansowanie rozbudowy.

Kolejnym sprawdzianem będzie dostarczenie mocy obliczeniowej

Cerebras zabezpieczyło 700 megawatów brutto mocy centrów danych, które mają zostać udostępnione do końca 2027 r.; obejmuje to nowe umowy w Norwegii i Finlandii. W sierpniowym komunikacie firma osobno informowała o ponad 600 megawatach mocy już działającej lub objętej umowami, która miała zostać udostępniona do tego samego terminu; wcześniejsza wartość uwzględniała również moc już wykorzystywaną.

Produkcja zwiększa skalę równolegle z firmami Flex i Sanmina. Cerebras spodziewa się, że pod koniec 2026 r. jej moce produkcyjne będą ponad 10 razy większe niż na początku roku; firma planuje również uruchomienie kolejnych fabryk i zwiększenie mocy w 2027 r.

Firma twierdzi, że jej zdezagregowana architektura wnioskowania może zwiększyć nawet pięciokrotnie liczbę tokenów dostarczanych przez centrum danych, podnosząc potencjalne przychody przypadające na megawat. Ta możliwość ma kluczowe znaczenie dla dążeń firmy do zapewniania szybkiego wnioskowania bez konieczności proporcjonalnego zwiększania zasilanej infrastruktury.

Podniesiona prognoza wskazuje, że kolejny etap rozwoju Cerebras będzie zależał od skutecznej realizacji planów w takim samym stopniu jak od popytu. To, czy firma zdoła przekształcić zobowiązania klientów w uruchomioną moc obliczeniową na potrzeby wnioskowania, jednocześnie kontrolując zużycie gotówki i straty według GAAP, zadecyduje o tym, czy szybki wzrost usług chmurowych przełoży się na trwałą opłacalność ekonomiczną mocy obliczeniowej.