ASML ostrzega: w latach 2027–2028 produkcja narzędzi do wytwarzania chipów nie zaspokoi popytu związanego ze sztuczną inteligencją

ASML Holding NV opublikowała wyniki za trzeci kwartał 2026 roku 14 października 2026 roku. Poinformowała o łącznej sprzedaży netto na poziomie 11,7 mld euro i zysku netto w wysokości 5,0 mld euro, a także o tym, że zgodnie z obecnymi planami podaż narzędzi do produkcji chipów w 2027 i 2028 roku nie zaspokoi w pełni popytu klientów.

Wyniki za trzeci kwartał 2026 roku

Łączna sprzedaż netto w kwartale wyniosła 11 662 mln euro, marża brutto 57,5%, zysk netto 4960 mln euro, a podstawowy zysk na akcję 12,95 euro. Prezes i dyrektor generalny Christophe Fouquet powiedział, że sprzedaż osiągnęła rekordowy poziom, zbliżony do górnej granicy prognoz spółki, i odzwierciedlała sprawną realizację planu zwiększania skali działalności. W lipcu ASML prognozowała, że sprzedaż netto w trzecim kwartale wyniesie od 11,0 mld do 12,0 mld euro, a marża brutto od 55% do 57%.

W kwartale ASML sprzedała 113 nowych i 8 używanych systemów litograficznych. Przychody z zarządzania zainstalowaną bazą urządzeń, definiowane przez spółkę jako przychody netto z usług serwisowych i opcji dostępnych w terenie, wyniosły 3289 mln euro, przekraczając prognozy. Dyrektor finansowy Roger Dassen powiedział w opublikowanym przez spółkę materiale wideo omawiającym wyniki, że przychody z zainstalowanej bazy urządzeń były o 400 mln euro wyższe od prognoz, głównie dzięki popytowi klientów na modernizacje zwiększające wydajność zainstalowanych urządzeń. Dodał, że przychody z zainstalowanej bazy oraz działalność związana z modernizacjami w dużej mierze przyczyniły się do tego, że marża brutto przekroczyła prognozy. Dassen poinformował, że zysk netto za kwartał obejmował również 500 mln euro z przeszacowania pierwszej transzy udziałów, które ASML nabyła w Mistral AI. Na koniec kwartału środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz inwestycje krótkoterminowe wynosiły 12 735 mln euro.

W drugim kwartale 2026 roku ASML odnotowała sprzedaż netto w wysokości 9326 mln euro, zysk netto w wysokości 2918 mln euro, marżę brutto na poziomie 54,0% oraz sprzedała 86 nowych systemów litograficznych.

Perspektywy popytu sięgają 2029 i 2030 roku

Fouquet powiedział, że klienci nadal podnoszą prognozy dotyczące krótkoterminowego i średnioterminowego popytu na sprzęt w rozmowach z ASML, kierując się przede wszystkim własnymi ocenami skali i czasu trwania inwestycji związanych ze sztuczną inteligencją. Powiązał przewidywany niedobór podaży w 2027 i 2028 roku z dynamiką portfela zamówień, który w 2026 roku rósł z kwartału na kwartał. Dodał, że w świetle widoczności popytu ze strony klientów niektórzy z nich deklarują zainteresowanie składaniem zamówień w ASML na 2029, a nawet 2030 rok.

W zapisie wywiadu wideo opublikowanym wraz z wynikami Fouquet powiedział, że klienci informują o wzroście popytu w krótkim terminie i jego utrzymywaniu się w dłuższej perspektywie, a także spodziewają się, że ich własna podaż nie zaspokoi popytu co najmniej do 2028 roku. Dodał, że przyspieszają plany zwiększania mocy produkcyjnych i ogłaszają budowę nowych fabryk, a rozmowy ASML z klientami coraz częściej dotyczą okresu po 2027 roku. Jak powiedział, wiele nowych zamówień dotyczy już 2028 roku, a „niektórzy klienci wykazują duże zainteresowanie składaniem zamówień już na 2029, a czasem nawet 2030 rok”.

Fouquet powiedział, że ASML analizuje sposoby zwiększenia mocy produkcyjnych w 2028 roku ponad wcześniej zapowiedziany wzrost o 30%. Spółka nadal zapewnia klientom znaczące dodatkowe moce produkcyjne w zakresie przetwarzania wafli dzięki ofercie modernizacji zwiększających wydajność. W nagraniu wideo powiedział, że staje się jasne, iż zwiększenie mocy produkcyjnych o 30% w 2027 roku i o kolejne 30% w 2028 roku nie wystarczy, by zaspokoić popyt klientów. Dlatego spółka szuka sposobów na dalsze zwiększenie mocy, zwłaszcza w 2028 roku i później.

Plany zwiększania mocy produkcyjnych i wydajność urządzeń

Wartości 30% odnoszą się do planu zwiększania mocy produkcyjnych przedstawionego przez ASML w komunikacie o wynikach za drugi kwartał, opublikowanym 15 lipca 2026 roku. Spółka poinformowała wówczas, że planuje zwiększyć o 30% moce produkcyjne w zakresie systemów EUV o niskiej aperturze numerycznej (low-NA), wynoszące w 2026 roku około 65 systemów, na potrzeby 2027 roku, a także analizuje możliwość dalszego zwiększenia ich o 30% w 2028 roku. W komunikacie przedstawiono taki sam plan dla urządzeń DUV do litografii w zanurzeniu, których moce produkcyjne wynoszą około 130 systemów: planowany wzrost o 30% w 2027 roku oraz kolejny wzrost o 30% rozważany na 2028 rok.

Fouquet powiedział, że ASML spodziewa się dostarczyć około 65 systemów EUV o niskiej aperturze numerycznej (low-NA) w 2026 roku. Jak zaznaczył, oznacza to wzrost o ponad 50% w porównaniu z 2025 rokiem. Spółka planuje też dostarczyć mniej więcej tyle samo urządzeń DUV do litografii w zanurzeniu co w 2025 roku.

Dassen powiedział, że ASML intensywnie opracowuje modernizacje, które pozwolą klientom szybko i stopniowo zwiększać moce produkcyjne w ramach obecnie zajmowanej powierzchni. Poinformował, że wydajność NXE:3800F wzrośnie z 230 wafli na godzinę w obecnych systemach do 260 wafli na godzinę. Urządzenia te będą wprowadzane w niewielkich ilościach w 2027 roku, a w 2028 roku i później pomogą zwiększyć moce produkcyjne klientów. Dodał też, że kluczowe urządzenia do litografii w zanurzeniu dostarczane przez ASML w 2027 roku będą osiągać wydajność 330 wafli na godzinę.

Fouquet powiedział, że nowy system metrologiczny YieldStar 550B do pomiaru nakładania warstw zwiększa wydajność o 60% i jest gotowy do pracy w technologii węzła 14-angstromowego w układach logicznych oraz w technologii węzła 1D w pamięciach DRAM. Mówiąc o technologii High NA, poinformował, że TSMC zwróciła się do ASML o pokierowanie konsorcjum, które wprowadzi do branży maskę o średnicy 12 cali w pierwszej połowie następnej dekady; do konsorcjum dołączą wszyscy pozostali główni klienci. Powiedział, że TSMC potwierdziła rozpoczęcie produkcji wielkoseryjnej z wykorzystaniem technologii High NA około 2030 roku, Samsung planuje wdrożyć High NA do produkcji wielkoseryjnej od 2028 roku, a Intel nadal wykorzystuje ten system w produkcji wielkoseryjnej, zwiększając liczbę warstw.

Prognozy na 2026 rok i zwroty kapitału

W czwartym kwartale 2026 r. ASML spodziewa się łącznej sprzedaży netto na poziomie od 14,2 mld € do 15,2 mld €, przy marży brutto wynoszącej około 57%, kosztach badań i rozwoju (R&D) rzędu 1,2 mld € oraz kosztach sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji (SG&A) w wysokości około 0,4 mld €. Dassen powiedział, że przychody z działalności związanej z bazą zainstalowanych systemów mają w czwartym kwartale wynieść 3,7 mld €, a ich głównym źródłem — ponownie — będą modernizacje. W całym 2026 r. ASML spodziewa się łącznej sprzedaży netto na poziomie od 44 mld € do 45 mld € i marży brutto wynoszącej około 56%; w lipcu prognozowała sprzedaż netto za cały rok na poziomie od 43 mld € do 45 mld € oraz marżę brutto w przedziale od 54% do 56%.

Dassen powiedział, że prognozy na 2026 r. zakładają ogólny wzrost sprzedaży o 36% w porównaniu z 2025 r., przy wzroście działalności EUV o ponad 45%, działalności non-EUV o około 20% oraz działalności związanej z bazą zainstalowanych systemów o około 50%. Chiny mają stanowić około 20% całej działalności. Dodał, że ASML zakończyło rozmowy z kluczowymi klientami na temat cen opartych na wartości, a ich efekty będą częściowo widoczne w 2027 r., zaś w pełni ujawnią się w 2028 r. i później.

W trzecim kwartale ASML odkupiło akcje o wartości około 4,1 mld € w ramach obecnego programu skupu akcji własnych na lata 2026–2028. Zaliczka na poczet dywidendy za 2026 r. w wysokości 1,88 € na akcję zwykłą zostanie wypłacona 4 listopada 2026 r.

Fouquet i Dassen mają poprowadzić 14 października 2026 r. o godz. 15:00 czasu środkowoeuropejskiego 60-minutową telekonferencję dla inwestorów, jak podano na stronie z wynikami kwartalnymi spółki. Kolejny Dzień Rynków Kapitałowych ASML odbędzie się 10 czerwca 2027 r.; spółka poinformowała, że przedstawi wtedy aktualizację swoich długoterminowych prognoz.