Fusjons- og oppkjøpsstrategien er ødelagt: Hvorfor europeiske profesjonelle tjenester trenger AI-drevet konsolidering

For år, Fusjoner og oppkjøp definerte vekst på tvers av europeiske profesjonelle tjenesters. Formelen var universell: oppkjøp, konsolidering, gjenta. Mønsteret var sant enten du så på arkitektur-, regnskaps-, konsulent- eller advokatfirmaer – you name it. Private equity-fond perfeksjonerte denne kjøp-og-bygg-strategien, og samlet selskaper for å skape skala. Det fungerte bra nok – helt til nå.

Den tradisjonelle strategien for fusjoner og oppkjøp er i ferd med å bryte sammen. Markedet har modnet til et punkt der tradisjonelle fusjons- og oppkjøpsstrategier gir avtagende avkastning. De store aktørene er allerede betydelige, og det å legge til et nytt oppkjøp i porteføljen endrer ikke den totale verdien slik den en gang gjorde.

Blindveien for konsolidering ettersom mellomstore mål er knappe

Matematikken bak konsolidering har endret seg. Mellomstore bedrifter som kan øke inntektene er rett og slett ikke tilgjengelige i tilstrekkelig antall. Markedet er fortsatt svært fragmentert, ja, men fragmenteringen ligger i de lavere nivåene. Å kjøpe opp små aktører én etter én øker kompleksiteten uten å tilføre proporsjonal verdi.

Kvalitet fremfor kvantitet: Den teknologiske fordelen

Den neste fasen av markedsvekst vil ikke komme fra hvor mange oppkjøp du gjør, men fra hvilke du gjør og hva du gjør med dem. Det er her kunstig intelligens (KI) fundamentalt endrer ligningen.

AI muliggjør noe PE-lignende konsolidering ikke kan: radikal verdiskaping gjennom effektivitetsgevinster samtidig som du opprettholder samme ressursbase. Du opererer raskere, du opererer smartere, og – viktigst av alt – du opererer annerledes.

Tradisjonell konsolidering får virksomheten din til å vokse gjennom akkumulering av eiendeler. Punktum. AI-aktivert konsolidering får virksomheten din til å vokse gjennom akkumulering av eiendeler OG gjennom multiplikatoreffekten av teknologi. Du er ikke bare større. Du er bedre.

Tenk på hva PE-lignende sammenrullinger faktisk optimaliserer for: skala og kortsiktige driftsgevinster. Modellen er utformet for å øke verdsettelsen gjennom konsolidering og raske gevinster, ikke for å maksimere langsiktige profittmarginer. AI-lignende sammenrullinger forbedrer både effektivitet og lønnsomhet samtidig.

Følg Money

Det beste med AI er at det er et verktøy for å gjøre folks liv bedre – og dermed tjene penger. Ingen bransje kan ignorere dette. For eksempel innen utleie i Storbritannia (der Dwelly opererer), muliggjør AI-integrasjon strømlinjeformet service og forbedrer driften gjennom hele eiendomsforvaltningssyklusen, fra matchmaking til innkreving av leie. AI reduserer friksjonen mellom utleier, leietaker, byrå og eksterne leverandører, noe som fører til forbedrede økonomiske resultater for alle parter. 

Prinsippet er universelt. Enhver profesjonell tjenestesektor, i ethvert marked, der AI kan levere driftsforbedringer, vil se den samme effekten. Den viktigste målestokken forblir uendret: sterkere inntektsgenerering og bedre profittmarginer. 

Hvorfor PE-fond sliter med denne overgangen

Du spør kanskje: hvis AI-drevet forbedring er så kraftig, hvorfor gjør ikke PE-fond allerede dette overalt?

Svaret ligger i DNA-et deres. Private equity-selskaper er strukturert for å vokse gjennom ren skala. De kjøper, de konsoliderer, de skaper driftsmessig effektivitet, de går ut. Det er modellen, og den har fungert i flere tiår.

Det de ikke er bygget for er intern transformasjon. AI-drevet snuoperasjon og produktutvikling krever andre evner og innebærer ukjente risikoer, spesielt rundt gjenoppfinnelse av brukeropplevelser. Det er ikke umulig for private equity-selskaper å gjøre dette – de kan absolutt dra nytte av AI-drevet vekst og legge til teknologiske gevinster i tillegg til sin vanlige 3x avkastning. Men det er ikke deres naturlige territorium.

En ny risiko-avkastningsprofil

Risikoprofilen er faktisk gunstigere enn tradisjonelle ventureinvesteringer. Tidligere var verst tenkelige scenario for et investeringsfond totaltap – oppstarten mislykkes og kapitalen forsvinner. Nå? Har du fortsatt en fungerende reell eiendel som genererer inntekter. Nedsiderisikoen er dramatisk lavere.

Likevel er oppsiden fortsatt beskyttet av et fundamentalt skifte i risiko-avkastningsdynamikken. Tradisjonelle fond som tar sikte på å dra nytte av teknologi, står overfor binære utfall: spektakulær suksess eller totaltap. I AI-oppgraderinger investerer du i etablerte, virkelige virksomheter med eksisterende inntekter og drift. Verst tenkelige scenario er ikke lenger null – du har fortsatt fungerende eiendeler. Men vekstpotensialet speiler teknologi-oppstartsbedrifter fordi AI muliggjør samme skalerbarhet og eksponentielle effektivitetsgevinster som rene programvareselskaper oppnår. Du får nedsidebeskyttelse på PE-nivå med oppsidepotensial på VC-nivå, og det tar hele spillet til neste nivå. 

Hva kommer så

Det europeiske markedet står ved et vendepunkt. Tradisjonelle konsolideringsstrategier står overfor strukturelle begrensninger. AI-aktivert transformasjon tilbyr en reell vei videre, men det krever annerledes tenkning og andre evner.

En ting til som er verdt å nevne: det er betydelig enklere å bygge et AI-basert selskap fra bunnen av og skalere det gjennom strategiske fusjoner og oppkjøp enn å transformere en eldre organisasjon fra innsiden og ut. Den kulturelle og tekniske gjelden til etablerte aktører gjør intern transformasjon smertelig langsom.

Vinnerne i neste syklus vil ikke være firmaene som gjennomfører flest avtaler, og som kjøper opp og konsoliderer flere. De vil være de som gjennomfører de riktige avtalene med riktig teknologiintegrasjon. Skala uten intelligens er bare størrelse. Intelligens med strategisk skala er konkurransefortrinn.

Markedet vil finne ut av dette til slutt. Det eneste spørsmålet er: hvem finner det ut først?