영업손실 확대에도 OpenAI 분기 매출 약 50% 증가

Reuters의 보도에 따르면, OpenAI는 2026년 11월 10일 3분기 매출이 약 100억 달러로, 약 50% 증가했다고 밝혔다. 이는 Wall Street Journal이 투자자 문서를 검토해 보도한 내용이다. 그러나 영업손실은 101억 달러에서 109억 달러로 확대됐다.

보고된 조정 영업이익률은 전 분기 마이너스 150%에서 마이너스 109%로 개선됐다. 하지만 이런 개선에도 영업손실의 절대 규모는 더 커져, 이익률은 나아졌지만 손실액은 확대됐다. OpenAI는 Reuters의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

컴퓨팅 자원 확보 약정이 사업의 방향을 좌우한다

OpenAI는 컴퓨팅 자원을 사업 설명의 핵심으로 삼아 왔다. 최고재무책임자(CFO) Sarah Friar는 2026년 1월 18일 기사에서 2025년 연환산 매출이 200억 달러를 넘어섰으며, 가용 컴퓨팅 용량은 약 1.9기가와트였다고 밝혔다.

Friar는 매출이 가용 컴퓨팅 용량과 직접 연동된다고 설명하면서, 이전 시기에 용량을 더 확보했다면 고객 도입과 수익화가 더 빨라졌을 것이라고 말했다. 사업 모델은 일반 소비자용 및 업무용 구독, 사용량 기반 API, 광고와 상거래로 뒷받침되는 무료 요금제로 구성된다. 이 선순환 구조에서는 컴퓨팅 자원이 연구와 모델 역량을 뒷받침하고, 더 강력한 모델이 제품과 도입을 개선하며, 늘어난 도입이 다시 컴퓨팅 자원 확보에 필요한 매출을 창출한다.

컴퓨팅 자원 확보 약정은 수년 전에 체결해야 하며, 수요 신호에 따라 자본을 단계적으로 투입하고 인프라는 직접 소유하기보다 파트너십을 통해 공급받는다. Friar는 컴퓨팅 용량이 사용량보다 앞설 때도 있고, 사용량이 컴퓨팅 용량보다 앞설 때도 있다고 인정했다. 이러한 접근 방식은 공급업체와 하드웨어 측면에서 유연성을 제공하지만, 수요와 용량이 반드시 함께 늘어나는 것은 아니므로 투자 시점도 중요한 요소가 된다.

기업 매출과 자본 여력

OpenAI는 2026년 4월 8일 기업 부문 업데이트에서 기업 고객이 매출의 40%를 초과하는 비중을 차지했으며, 2026년 말까지 소비자 매출과 대등한 수준에 이를 것으로 예상된다고 밝혔다. ChatGPT의 주간 사용자는 9억 명이었다. 신규 기업 고객에는 Goldman Sachs, Phillips, State Farm이 포함됐으며, 기존 고객인 Cursor, DoorDash, Thermo Fisher, LY Corporation에서도 사용량이 증가하고 있었다. 이 내용은 대중 소비자의 폭넓은 도입과 조직 단위 배포 모두에서 매출 기회가 있음을 보여준다.

OpenAI는 2026년 3월 31일 자금 조달 발표에서 약정 자본 1,220억 달러, 투자 후 기업가치 8,520억 달러로 자금 조달 라운드를 마무리했다고 밝혔다. 또한 안정적인 컴퓨팅 자원 접근이 연구 진전, 제품 개선, 이용자 확대, 대규모 서비스 제공 비용 절감의 기반이라고 제시했다. 당시 인프라 포트폴리오에는 클라우드 제공업체 Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave, Google Cloud와 칩 및 데이터센터 파트너가 포함됐다. Nvidia는 학습용 컴퓨팅 인프라의 기반이자 추론 스택의 대부분을 차지했다.

보도된 해당 분기 실적은 OpenAI의 사업 규모와 영업 부담을 나란히 보여준다. 빠른 매출 성장, 상당한 규모의 기업 사업, 확정된 자본은 사업 확장의 기반이지만, 손실 확대는 매출이 아직 영업 비용을 따라잡지 못했음을 보여준다. 향후 실적 공개에서 핵심 쟁점은 OpenAI가 제품을 뒷받침하는 컴퓨팅 용량을 유지하면서 고객 도입을 영업손실 축소로 이어지게 할 수 있는지 여부다.