Marvell, 전액 주식 교환 방식으로 Lumentum 인수 합의… AI 연결성 사업 강화

Marvell Technology와 Lumentum은 2026년 11월 2일 공동 발표를 통해 Marvell이 Lumentum을 인수하는 최종 계약을 체결했다고 밝혔다. 이번 거래는 주식 전량 교환 방식으로 진행되며, 내재 기업가치는 1,150억 달러다. 양사는 AI 연결을 위한 전기 및 광학 기술을 결합하게 된다.

거래 종결 시 Lumentum 보통주 1주당 Marvell 보통주 4.500주로 전환되며, 단주에 대해서는 현금이 지급된다. 양사는 2026년 10월 28일 각 회사의 거래설이 나오기 전 마지막 거래일 종가를 기준으로 Lumentum 보통주 1주당 암묵적 가치가 약 1,132달러이고 프리미엄은 약 23.9%라고 밝혔다. 거래 종결 후 완전 희석 기준으로 합병 회사의 지분은 기존 Marvell 주주가 약 67%, Lumentum 주주가 약 33%를 보유하게 된다. 양사 이사회는 모두 만장일치로 계약을 승인했다.

체결된 합병 계약은 2026년 11월 1일 자로, Marvell이 완전 소유하는 인수 자회사 두 곳을 이용하는 2단계 구조를 규정한다. 첫 번째 자회사는 Lumentum에 합병되며, Lumentum은 처음에는 Marvell의 완전 자회사로 존속한다. 이어 존속 법인은 신속히 두 번째 자회사에 합병된다. Lumentum의 시리즈 A 전환우선주는 기초가 되는 보통주 전환권과 동일한 교환 비율에 따라 Marvell 보통주로 전환된다. 단, 보유자가 Lumentum 우선주 1주당 Marvell 신주 시리즈 B 우선주 1주를 받기로 선택하는 경우는 예외다.

통합 AI 연결성 포트폴리오

Marvell은 전기 및 광학 인터커넥트, 네트워크 스위칭, 맞춤형 XPU 및 XPU 연결 제품, 첨단 반도체 기술을 제공한다. Lumentum은 고성능 레이저, 광 트랜시버, 광 회로 스위칭, 특수 화합물 반도체 제조 기술을 제공한다. 거래 종결 후 포트폴리오는 최첨단 CMOS, 실리콘 포토닉스, 화합물 반도체, 첨단 패키징 및 제조 역량을 아우를 것으로 예상된다.

이번 결합은 전기 및 광 신호 체인 전반에서 더욱 긴밀한 공동 설계를 지원하도록 추진된다. 연결 범위는 분산형 데이터센터부터 첨단 반도체 패키지 내부의 링크까지 이어진다. 양사는 대량 생산을 위한 최적화된 사전 검증 광 솔루션을 개발하고, 스케일 어크로스, 스케일 아웃, 스케일 업, 스케일 인 연결성 요구에 대응할 계획이다. Lumentum은 인화인듐 공정 기술과 고속·고출력 레이저 역량도 제공하며, 양사는 이를 반도체 설계 및 첨단 패키징과 결합해 이종 집적을 더욱 심화할 계획이다.

시장 전망 및 경영진

양사는 합병 회사의 총 유효 시장이 5,500억 달러로 확대되고, 연간 기준 10억 달러 이상의 비용 시너지에 도달할 수 있을 것으로 전망한다. 또한 이번 거래가 장기 매출 성장을 촉진할 것으로 기대한다.

Matt Murphy는 거래 종결 후에도 회장 겸 CEO직을 유지한다. 현재 이사 7명으로 구성된 Marvell 이사회에는 Lumentum의 이사 3명이 합류하며, 이 가운데 Lumentum의 사장 겸 CEO인 Michael Hurlston도 포함된다. 합병 계약에 따라 Lumentum 측 이사 후보는 기존 Lumentum 이사회 구성원 중에서 선정해야 하며, Marvell이 합리적으로 수용할 수 있는 인물이어야 한다.

승인 조건 및 계약 해지 조항

양사는 주주 및 규제 당국의 승인과 기타 통상적인 조건을 충족하는 것을 전제로 2028년 상반기에 거래를 종결할 것으로 예상한다. Lumentum 주주는 합병 계약을 채택해야 하며, Marvell 주주는 주식 발행과 Marvell 보통주의 수권 주식 수를 늘리는 정관 개정안을 승인해야 한다.

Marvell의 Form 8-K에는 적용되는 미국 반독점 심사 대기 기간의 만료 또는 종료, 특정 규제 당국의 승인, 공동 위임장 설명서와 투자설명서를 포함하는 등록신고서의 효력 발생, 신규 발행 Marvell 주식의 상장 승인 등 추가 조건이 명시돼 있다. 최초 거래종결 기한은 2027년 11월 1일 태평양 시간 오후 11시 59분이며, 필요한 규제 승인을 받지 못한 특정 상황에서는 2028년 2월 1일, 2028년 5월 1일, 2028년 8월 1일까지 연장될 수 있다.

Marvell 이사회가 거래 권고를 철회해 Lumentum이 계약을 해지하거나, Marvell이 더 유리한 제안에 관한 계약을 체결하기 위해 해지하는 경우 Marvell은 58억 달러의 해지 수수료를 지급해야 한다. 대체 거래 제안이 나온 뒤 Marvell이 해지 후 12개월 이내에 회사 과반수를 대상으로 하는 대체 거래에 합의하거나 이를 완료하는 특정 경우에도 이 수수료가 적용된다. Lumentum에도 상호 의무가 있으며, 이에 따른 수수료는 29억 달러다.

최종기한까지 거래를 종결하지 못한 경우, 항소할 수 없는 최종 반독점 또는 외국인 투자 제한 조치가 내려진 경우, 또는 필요한 승인이 최종적으로 거부되고 이에 대해 항소할 수 없는 경우 등 특정 해지 사유에는 Marvell이 별도로 32억 달러의 규제 관련 해지 수수료를 지급해야 한다. 각 경우에 비규제 관련 거래 종결 조건은 충족됐거나 충족할 수 있는 상태여야 한다.

등록신고서 제출, 공동 위임장 자료 작성, 주주 표결, 규제 당국의 승인은 거래 종결 전에 필요한 절차로 문서에 명시되어 있습니다. 계약에 따른 이후의 최종기한 연장은 명시된 규제 지연에만 적용되며, 승인 조건은 그대로 유지됩니다.